一周之内，两家监管机构替Roblox写好产品规则，内部人士卖出75笔

澳大利亚一周之内递给Roblox第二本“规则书”

澳大利亚电子安全专员办公室于2026年10月2日发布针对游戏平台的成绩单↗，点名Roblox与Valve，称二者是仅有的两家仅使用内部数据集训练聊天语言检测系统、且未定期重新训练的平台¹²。这份透明度报告依据的是2025年10月至2026年3月期间的强制通知¹。专员朱莉·英曼·格兰特敦促各平台“提升水平”；她的研究显示，8岁至17岁的澳大利亚未成年人中，九成在玩网络游戏¹。Roblox回应称，公司优先考虑澳大利亚社区用户的安全，并已在包括强制年龄验证在内的防护措施上投入重金²。

十个月，同一个方向

这份报告不是第一枪，而是十个月来一连串动作中的最新一步。2月10日，eSafety告知Roblox，将直接检验其去年作出的九项安全承诺；4月22日，该机构向Roblox、《我的世界》、《堡垒之夜》和Steam发出具有法律强制力的透明度通知↗³。7月，Roblox在警告年龄验证等安全调整可能令预订额最多减少18%之后，将三季度预订额指引定在15.76亿至16.53亿美元；二季度财报显示，单用户日均预订额为0.14美元，并称安全类产品调整已影响参与度、留存、营收和预订额⁴⁵。

40天三连击：法院协议、评级下调、一纸和解

接下来，才是真正关键的一周。8月20日，eSafety宣布接受Roblox一项法院可强制执行的承诺↗：儿童账户默认设为私密，禁止成年用户联系陌生儿童，并引入独立安全审计机构——这是澳大利亚《在线安全法》下的首例，Roblox须在三个月内兑现承诺，否则将面临联邦法院诉讼⁶。9月28日，杰富瑞将Roblox评级下调至“跑输大盘”（Underperform），目标价定为38美元；该行测算2027财年预订额增速为5%，而市场一致预期为13%↗，当天股价下跌9.86%，至41.86美元⁷。一天后，堪萨斯州与Roblox达成和解↗：Roblox将在三年内支付980万美元，外加50万美元的宣传活动；一旦违反和解条款，须支付1000万美元赔偿金。协议同时写入了产品规则：年龄核验（age assurance）、聊天默认按年龄分组、家长锁，以及限制虚拟货币Robux的转账⁸。

如今，规则就是产品本身

监管机构已不再满足于让Roblox出台政策，而是直接规定产品行为：儿童能和谁聊天、账户默认展示什么、用户之间可以转移多少Robux⁶⁸。每一项都落在把1.23亿日活跃用户转化为预订额的闭环上⁵。财报用四个词承认了这套机制：参与度、留存、营收和预订额⁴。

一家机构看5%，华尔街看13%

申报文件描绘的，仍是一台庞大且持续增长的机器：2026年二季度营收14.69亿美元，同比增长35.9%，净亏损1.83亿美元↗⁹。杰富瑞给出的5%对面，是华尔街60美元的中位目标价、Needham的“买入”评级，以及8月数据显示Roblox为全球下载量最高的手机游戏↗⁴⁷。同一季度，股东动向分化：FMR增持3310万股、约合18亿美元；Artisan清空全部持仓；Capital International减持44.9%⁴。

卖出75笔，买入为零

六个月内，内部人士申报了75笔公开市场卖出交易，买入则一笔没有⁴。首席安全官马修·考夫曼占其中七笔，估计价值约199万美元；首席执行官大卫·巴斯祖基卖出五笔，价值429万美元⁴。账本记录的是行为，不是动机。

11月将迎来两场大考：一是三季度预订额的实际公布数据，将对照15.76亿至16.53亿美元的指引区间检验；二是法院可强制执行的承诺三个月期限到期，且配有独立安全审计机构⁴⁶。路线图已经写就。11月将为它打两次分，其中一位阅卷人是独立的。