Основатели Upstart купили падающие акции компании на $7,65 млн и не продали ни одной

Дэйв Жируар и Пол Гу создали Upstart▼−5.25% — Upstart, down 5.25 percent today, чтобы проводить андеррайтинг потребительских кредитов на основе моделей машинного обучения, а не одного только кредитного скора; торгующиеся на Nasdaq акции сделали компанию индикатором настроений инвесторов в отношении ИИ в финансовых услугах. Данные отчетов по форме 4 (Form 4) — в них Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) фиксирует сделки инсайдеров↗ за последние полгода показывают: оба основателя скупали акции своей компании на просадке. Председатель совета директоров Жируар приобрел 170 240 акций, по оценкам, на $5 млн, гендиректор Гу — 100 000 на $2,65 млн. Продаж у обоих — ноль ¹. Сама Upstart потратила в первом полугодии еще $100,06 млн на выкуп собственных акций ².

Топ-менеджеры рангом ниже только продавали

Остальные действовали в обратную сторону: за шесть месяцев — 22 продажи на открытом рынке против 4 покупок. Президент Санджай Датта за восемь сделок продал 161 780 акций, по оценкам, на $4,53 млн; продавали также финансовый директор Андреа Бланкмайер и главный юрист Скотт Дарлинг ¹. Инсайдерские продажи могут объясняться налогами или диверсификацией, а отдельные покупки мало что доказывают ². Но факт, зафиксированный в отчетах, остается: сделки делятся по должностям.

Кредитный конвейер продолжал получать финансирование

Предварительный объем выданных кредитов за III квартал, опубликованный 5 октября↗, составил $4 117,8 млн — против примерно $2,9 млрд годом ранее и на 2,6% меньше показателя II квартала — $4 227,2 млн ². Выручка растет пять кварталов подряд и во II квартале 2026 года достигла $364,7 млн ³. Кредитный рынок остается открытым: 28 сентября рейтинговое агентство KBRA присвоило предварительные рейтинги нотам на $400 млн↗ в рамках 52-й секьюритизации Upstart; выпуск обеспечен пулом кредитов на $500 млн, кредитное усиление по старшим траншам — 65,3% ⁴.

Треть фри-флоата — против

К 15 сентября объем коротких позиций достиг 33,13% фри-флоата↗, или 27,6 млн акций, — за две недели показатель вырос на 6,56% ¹. По данным отчетности за II квартал, норвежский Norges Bank сократил пакет акций на 91,8%, торговая фирма Jane Street — на 96,5%, а Bank of America▼−0.91% — Bank of America, down 0.91 percent today, напротив, нарастил его на 198,9% ¹. Макроэкономика на стороне медведей: 16 сентября ФРС повысила ставку на четверть процентного пункта↗ — до 3,75–4,00%, первое повышение более чем за три года ⁵, а собственный макроиндекс Upstart на 5 октября был на 49% выше уровня, соответствующего нормальным экономическим условиям ².

Все решится 3 ноября

4 августа Upstart подтвердила прогноз по скорректированной EBITDA на 2026 год — около $294 млн. За первое полугодие показатель составил $117,37 млн: если III и IV кварталы повторят результат II квартала ($76,91 млн), годовой итог окажется примерно на $22,8 млн ниже цели. Уолл-стрит закрывает разрыв так: выручка III квартала — $365,1 млн, на уровне II квартала, дальше — рост в IV квартале ². Сделка, которую Гу совершил 10 сентября, прошла по средневзвешенной цене $25,55 за акцию; 14 октября акции опускались до минимума за 52 недели — $22,54↗ против $43,73 на конец 2025 года ²⁶. 3 ноября покажет, опередили ли основатели рынок или просчитались.