Vicor hebt Q3-Prognose binnen neun Tagen zweimal an – auf über 30 Prozent Wachstum; die ITC nimmt Foxconn ins Visier
Nur wenige Tage, nachdem Vicor seine Q3-Prognose auf mehr als 30 Prozent sequenzielles Wachstum angehoben hatte – getragen von Lizenzerlösen –, meldete Foxconn Industrial Internet eine Section-337-Untersuchung der Patentverletzungsvorwürfe von Vicor. Die nächste Lizenzwelle, so das Management, hänge von einer ITC-Entscheidung im Jahr 2027 ab – und Insider verkauften Aktien in dem Quartal, für das die Prognose gilt.
Vincent Jiang · 3 min read
Die ITC eröffnet das Verfahren, auf das Vicor gewartet hat
Foxconn Industrial Internet, eine Tochter von Hon Hai, dem weltweit größten Auftragsfertiger von Elektronik 1, gab am 11. Oktober bekannt, dass die US-Handelskommission ITC ein Section-337-Verfahren zu den Patentverletzungsvorwürfen von Vicor 2 eröffnet hat. Vicors letztes Section-337-Verfahren+2.23% — Vicors letztes Section-337-Verfahren, up 2.23 percent as of its last quote endete im Februar 2025 mit Einfuhrverboten für nicht lizenzierte Leistungsmodule und die damit aufgebauten Rechensysteme; betroffen waren Delta, Quanta und zwei Foxconn-Gesellschaften 3. Keine der bislang vorliegenden Eingaben nennt die beschuldigten Produkte; der KI-Bezug ergibt sich allein daraus, dass Vicor selbst von „KI- und Rechensystemen“ spricht 3.
Neun Tage, zwei Prognoseanhebungen
Der Rückblick ist kurz und steil. Am 16. September vergab Vicor eine nicht exklusive Lizenz für Vertical Power Delivery an einen ungenannten Hersteller von KI-Systemen, die zweite binnen vier Monaten, und die Aktie legte um rund 18 Prozent zu 45. Am 21. September erhöhte das Unternehmen seine Prognose für das sequenzielle Q3-Wachstum von knapp 10 auf mehr als 20 Prozent – unter Verweis auf Lizenzerlöse 4. Am 30. September legte es die Messlatte erneut höher, auf mehr als 30 Prozent 4.
Zwei Anhebungen in neun Tagen: Q3-Wachstumsprognose von 10 auf über 30 Prozent
- Sequenzielle Q3-Wachstumsprognose
- Estimate
Data
| Sequenzielle Q3-Wachstumsprognose | |
|---|---|
| Ursprünglich (estimate) | 10% |
| 21. Sep. (estimate) | 20% |
| 30. Sep. (estimate) | 30% |
Derselbe Motor steckte schon in den Q2-Zahlen: Umsatz von 143,4 Millionen Dollar, ein sequenzielles Plus von 26,9 Prozent, darunter 15 Millionen Dollar aus einer neuen Lizenz mit von Quartal zu Quartal steigenden Zahlungen 46. Der Auftragsbestand erreichte mit 380 Millionen Dollar einen Rekordwert, 145 Prozent mehr als im Vorjahr 4.
Die Lizenzabteilung ist die Klageabteilung
Bei Vicor sitzen Lizenzgeschäft und Prozessführung am selben Schreibtisch. Das Management sagte Anlegern im Juli, neue Lizenzverträge über die bestehende Basis hinaus könnten erst zustande kommen, wenn ein zweiter ITC-Fall 2027 abschließend entschieden ist 6. Das von Foxconn bekannt gegebene Verfahren ist Vicors zweites Section-337-Verfahren – und nach Reihenfolge und Gegenstand dürfte es genau der Fall sein, auf den das Management gewartet hatte. Warum OEMs unterschreiben, steht in Vicors Pressemitteilung vom Februar 2025 in aller Deutlichkeit: Kunden erwarben Lizenzen „im Bewusstsein des Risikos, dass KI- und Rechensysteme von der Einfuhr in die USA ausgeschlossen werden“ 3.
Vicors Quartale steigen Stufe um Stufe – und die prognostizierte Q3-Stufe ist die bislang größte
- Umsatz
- Estimate
Data
| Umsatz | |
|---|---|
| Q3/24 | $93.17M |
| Q4/24 | $96.17M |
| Q1/25 | $93.97M |
| Q2/25 | $141.05M |
| Q3/25 | $110.42M |
| Q4/25 | $107.26M |
| Q1/26 | $112.97M |
| Q2/26 | $143.35M |
| Q3/26E (estimate) | $186.4M |
Die Erfolgsbilanz hat zwei Seiten
Das Gegengewicht steht bereits in den Akten. In dieser Entscheidung vom Februar 2025 stellte die ITC fest, dass zwei Foxconn-Töchter – FII USA und Ingrasys Technology – durch Standardklauseln in Bestellungen eine Lizenz an einem Vicor-Patent halten; ein Befund, gegen den Vicor Rechtsmittel eingelegt hat 3. Die Prognoseanhebungen berufen sich derweil auf Lizenzerlöse aus bereits geschlossenen Lizenzverträgen – nicht auf solche von Foxconn 4. Und Insider verkauften ins prognostizierte Quartal hinein: CEO Patrizio Vinciarelli verkaufte am 1. Oktober 20.000 Aktien im Wert von 6,3 Millionen Dollar – Teil von Insiderverkäufen in Höhe von rund 7,75 Millionen Dollar binnen 90 Tagen 7; hinzu kamen Verkäufe eines 10-Prozent-Anteilseigners im Umfang von 6,2 Millionen Dollar 8.
Der 20. Oktober ist der Lackmustest
Die Aktie eröffnete am Freitag bei 266,07 Dollar, rund 30 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 382,65 Dollar, bei einem KGV von 85 – dem steht ein Konsenskursziel von 391,67 Dollar 7 gegenüber. Die Q3-Zahlen erscheinen am 20. Oktober 4. Entscheidend ist der Posten Lizenzerlöse: Steigen sie erneut, ohne dass die Margen nachgeben, wächst die Rente mit Zinseszins; stagnieren sie, ist die nächste Zahlung ein Prozesstermin im Jahr 2027.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
