Fundador da Vicor vendeu US$ 6,3 milhões um dia após a segunda revisão; a ação agora está abaixo do seu piso
O fundador e CEO da Vicor, Patrizio Vinciarelli, vendeu US$ 6,3 milhões em ações da companhia a preços de US$ 307 a US$ 330 em 1º de outubro, um dia depois da segunda revisão para cima do guidance em nove dias, e protocolou a venda de mais US$ 6,2 milhões. O papel fechou em 6 de outubro a US$ 299,29, abaixo de todos os preços que ele conseguiu, e seguiu caindo em 7 de outubro; em 20 de outubro, os royalties de IA por trás das revisões terão de aparecer na receita.
Vincent Jiang · 3 min read
O mercado caiu abaixo do piso do fundador
A Vicor+1.69% — Vicor, up 1.69 percent today fechou a US$ 299,29 em 6 de outubro, bem distante da máxima de 52 semanas, de US$ 382,65 1. Todas as ações que o fundador vendeu cinco dias antes saíram por US$ 307,0155 ou mais 2. Essa diferença é toda a aposta do momento, e será decidida em 20 de outubro, quando chegam os resultados do terceiro trimestre 13. Na tarde de 7 de outubro, o papel já havia recuado ainda mais, para cerca de US$ 280 4.
Nove dias, duas revisões e um pagador anônimo
Em 11 de setembro, a Vicor comprometeu-se com áreas para fábricas de chips em Merrimack e Hooksett, em Nova Hampshire: quase 1 milhão de pés quadrados para a ChiP Fab-2 e a Fab-3, contra 320 mil da Fab-1 5. Em 16 de setembro, a empresa concedeu a primeira licença não exclusiva de Vertical Power Delivery (VPD), permitindo que um OEM não identificado alimente a computação de IA com módulos comprados de fornecedores sem licença 6.
Em 21 de setembro, o guidance do terceiro trimestre subiu de quase 10% de crescimento sequencial para mais de 20%; o CEO contabilizou “quatro empresas líderes” como licenciadas e observou que sistemas que usam VPD também poderiam ter a importação proibida 7. Em 30 de setembro, o guidance subiu novamente, para mais de 30%, por causa de “royalties maiores” da mesma licença 4.
Guidance de crescimento da Vicor para o 3º trimestre triplicou em nove dias com uma única licença
- Crescimento sequencial projetado para o 3º trimestre
- Estimate
Data
| Crescimento sequencial projetado para o 3º trimestre | |
|---|---|
| Julho (teleconferência do 2º tri) (estimate) | 10% |
| 21 de setembro (estimate) | 20% |
| 30 de setembro (estimate) | 30% |
A operação do fundador, documentada
Em 1º de outubro, um dia depois da segunda revisão para cima do guidance, Patrizio Vinciarelli vendeu 20 mil ações em 17 transações por US$ 6.322.515,64, a preços médios ponderados de US$ 307,0155 a US$ 330,00, sob um plano Rule 10b5-1 adotado em 26 de fevereiro 2. Em 2 de outubro, um Form 144 propôs a venda de mais 20 mil ações, no valor de cerca de US$ 6,17 milhões — ações de fundador adquiridas em 10/11/1981 8.
Phil Davies, vice-presidente corporativo de vendas globais e membro do conselho, exerceu opções a US$ 33,96 e US$ 41,61 em 1º de outubro e vendeu as 3.072 ações resultantes por cerca de US$ 972 mil, restando 1.920 em titularidade direta 9.
O fechamento de 6 de outubro fica abaixo de todas as vendas de insiders em 1º de outubro
Data
| Value | |
|---|---|
| Fechamento, 6 de outubro | $299.29 |
| Fundador, menor preço | $307.02 |
| Diretor de vendas, média | $316.37 |
| Fundador, maior preço | $330 |
Os planos vieram antes
Os próprios registros servem de defesa. Os dois planos antecedem em meses a licença de setembro — 26 de fevereiro, no caso do fundador; 21 de novembro de 2025, no de Davies —, e o Form 144 traz a certificação padrão de ausência de informação adversa não divulgada 289.
Vinciarelli manteve 8.327.390 ações em titularidade direta, além de 167.125 em trust para o filho; as 40 mil vendidas ou propostas representam menos de 0,5% desse total 28. O conselho, por sua vez, destinou US$ 150 milhões a um programa de recompra de ações anunciado em 27 de agosto 7.
Um único royalty carrega a reprecificação
A receita do 2º trimestre foi de US$ 143,4 milhões, com margem bruta de 58,0%; no mesmo período do ano anterior, a margem havia marcado 65,3%, impulsionada por um acordo de patentes de US$ 45 milhões contabilizado como receita 110. O pagamento de licenciamento de US$ 15 milhões no trimestre e um backlog 26% maior, de US$ 379,7 milhões, indicam que o fluxo é real; a própria cautela da administração — a de que novas licenças podem ter de esperar por uma segunda decisão da ITC em 2027 — indica que ele é frágil 10. Cinco analistas ainda mantêm preço-alvo médio de compra de US$ 391,67 1.
O preço do royalty sai em 20 de outubro
Os resultados saem às 7h e a teleconferência acontece uma hora depois, com os três nomes que figuram nos documentos: Vinciarelli, o CFO Jim Schmidt e Davies 3. Até aquela manhã, a operação é manter ou vender: os acionistas ganham se o royalty se repetir na escala implícita no guidance revisto para cima, e o consenso de US$ 391,67 sai perdendo se o fluxo se mostrar frágil até a decisão da ITC em 2027 110.
Os preços dos insiders constam dos registros da SEC. Já o preço do royalty não aparece em lugar nenhum até aquela manhã 3.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
