Основатель Vicor продал акции на $6,3 млн на следующий день после второго повышения прогноза — котировки уже ниже его минимальной цены
Основатель и гендиректор Vicor Патрицио Винчарелли 1 октября продал акции компании на $6,3 млн по ценам от $307 до $330 — на следующий день после второго за девять дней повышения прогноза — и подал документы на продажу ещё на $6,2 млн. 6 октября бумаги закрылись на $299,29, ниже любой из цен его сделок, а 7 октября подешевели ещё сильнее; 20 октября — день, когда стоящие за этими повышениями роялти от ИИ-лицензии должны проявиться в выручке.
Vincent Jiang · 3 min read
Рынок ушёл ниже минимальной цены основателя
6 октября акции Vicor−7.24% — Vicor, down 7.24 percent today закрылись на $299,29 — далеко от максимума за 52 недели, $382,65 1. Все проданные основателем пятью днями ранее бумаги ушли по цене не ниже $307,0155 2. Именно вокруг этого разрыва сейчас строится вся торговля бумагой, и решится он 20 октября, когда выйдут результаты III квартала 13. Во второй половине дня 7 октября акции просели ещё сильнее — примерно до $280 4.
Девять дней, два повышения, один неназванный плательщик
11 сентября Vicor приобрела площадки под новые полупроводниковые фабрики в Мерримаке и Хуксетте (штат Нью-Гэмпшир): почти 1 млн кв. футов под ChiP Fab-2 и Fab-3 против 320 тыс. кв. футов у Fab-1 5. 16 сентября компания выдала первую неисключительную лицензию на технологию вертикальной подачи питания (Vertical Power Delivery, VPD), разрешив неназванному производителю оборудования питать ИИ-вычисления модулями, купленными у нелицензированных поставщиков 6.
21 сентября прогноз на III квартал вырос с почти 10% до более чем 20% роста выручки к предыдущему кварталу; гендиректор назвал в числе лицензиатов «четыре ведущие компании» и указал, что системы с использованием VPD могут также подпадать под запрет на импорт 7. 30 сентября прогноз вырос снова — до более чем 30%, «из-за возросших роялти» по той же лицензии 4.
Прогноз роста Vicor на III квартал утроился за девять дней благодаря одной лицензии
- Прогноз роста выручки в III квартале к предыдущему кварталу
- Estimate
Data
| Прогноз роста выручки в III квартале к предыдущему кварталу | |
|---|---|
| Июль (звонок по II кварталу) (estimate) | 10% |
| 21 сентября (estimate) | 20% |
| 30 сентября (estimate) | 30% |
Сделка основателя — по документам
1 октября, на следующий день после второго повышения прогноза, Патрицио Винчарелли продал 20 тыс. акций в 17 сделках на общую сумму $6 322 515,64 — по средневзвешенным ценам от $307,0155 до $330 за акцию. Сделки совершались по плану, утвержденному 26 февраля в соответствии с правилом 10b5-1 2. 2 октября по форме 144 заявлена продажа еще 20 тыс. акций примерно на $6,17 млн — это акции, приобретенные основателем 10 ноября 1981 года 8.
Фил Дэвис, корпоративный вице-президент по глобальным продажам и член совета директоров, 1 октября исполнил опционы по ценам $33,96 и $41,61 и продал полученные 3 072 акции примерно за $972 тыс.; в прямой собственности у него осталось 1 920 акций 9.
Закрытие 6 октября — ниже всех цен инсайдерских продаж 1 октября
Data
| Value | |
|---|---|
| Закрытие, 6 октября | $299.29 |
| Основатель, минимальная цена | $307.02 |
| Руководитель продаж, средняя цена | $316.37 |
| Основатель, максимальная цена | $330 |
Планы опередили лицензию
Защита заложена в самих документах. Оба плана приняты за несколько месяцев до сентябрьской лицензии: 26 февраля — план основателя, 21 ноября 2025 года — план Дэвиса, а в форме 144 — стандартное заверение об отсутствии нераскрытой негативной информации 289.
За Винчарелли остались 8 327 390 акций в прямой собственности и еще 167 125 в трасте для его ребенка; проданные и заявленные к продаже 40 тыс. акций — менее полпроцента этого пакета 28. Совет директоров, в свою очередь, выделил $150 млн на программу выкупа акций, объявленную 27 августа 7.
Переоценка держится на одном роялти
Выручка во II квартале составила $143,4 млн при валовой марже 58,0%; годом ранее маржа равнялась 65,3% — благодаря учтенному в составе выручки урегулированию патентного спора на $45,0 млн 110. Полученный во II квартале лицензионный платеж в $15 млн и портфель заказов, выросший на 26%, до $379,7 млн, говорят, что поток реален; о том, что он скуден, говорит осторожность самого менеджмента: новым лицензиям, возможно, придется ждать второго решения Комиссии по международной торговле США (ITC) в 2027 году 10. Пять аналитиков по-прежнему рекомендуют «покупать» со средней целевой ценой $391,67 1.
Цену роялти рынок определит 20 октября
Отчет выйдет в 7:00 утра, а через час состоится конференц-звонок с участием всех троих, фигурирующих в документах SEC: Винчарелли, финансового директора Джима Шмидта и Дэвиса 3. Ставка до этого утра — «держать» или «продавать»: выигрывают держатели, если роялти повторится в том масштабе, который заложен в повышенный прогноз, а проигрывает консенсус-прогноз $391,67, если поток окажется скудным вплоть до решения ITC 2027 года 110.
Цены инсайдерских продаж зафиксированы в документах SEC. Цену роялти до этого утра не найти нигде 3.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
