指引再度上调次日,Vicor创始人套现630万美元,股价现已跌破其全部成交价
Vicor创始人兼CEO Patrizio Vinciarelli于10月1日、即公司九天内第二次上调业绩指引的次日,以每股307美元至330美元的价格卖出630万美元股票,并申报拟再卖出620万美元。该股10月6日收报299.29美元,已跌破其全部成交价,10月7日进一步走低;支撑这两次上调的AI特许权使用费,必须在10月20日兑现为收入。
Vincent Jiang · 3 min read
股价已跌破创始人的“底价”
Vicor+1.69% — Vicor, up 1.69 percent today10月6日收报299.29美元,远低于382.65美元的52周高点1。五天前,创始人卖出的每一股,成交价均不低于307.0155美元2。这个价差就是眼下整笔交易的全部,要到10月20日三季度业绩落地时才能了结13。到10月7日下午,股价进一步下滑,跌至280美元左右4。
九天内两度上调,付费方至今未具名
9月11日,Vicor宣布在新罕布什尔州梅里马克和胡克塞特敲定晶圆厂厂址:为ChiP Fab-2和Fab-3准备的厂区面积近100万平方英尺,而Fab-1为32万平方英尺5。9月16日,公司授出首份垂直供电(Vertical Power Delivery,VPD)非独占许可,允许一家未具名的OEM使用从未获授权供应商处购买的模块为AI算力供电6。
9月21日,公司将三季度业绩指引从近10%的环比增速上调至20%以上;CEO把“四家领先公司”算作已获授权,并指出采用VPD的系统也可能被禁止进口7。9月30日,指引再度上调至环比增速30%以上,依据是“特许权使用费增加”,费用同样来自那份许可4。
一份许可让Vicor三季度增速指引九天内增至三倍
- 2026年三季度指引的环比收入增速
- Estimate
Data
| 2026年三季度指引的环比收入增速 | |
|---|---|
| 7月(二季度电话会) (estimate) | 10% |
| 9月21日 (estimate) | 20% |
| 9月30日 (estimate) | 30% |
创始人的交易已记录在案
10月1日,即第二次上调业绩指引的次日,Patrizio Vinciarelli分17笔交易卖出2万股,套现6,322,515.64美元,加权平均价介于307.0155美元至330.00美元之间,全部依其2月26日设立的10b5-1规则交易计划执行2。10月2日,144表格(Form 144)拟再卖出2万股,价值约617万美元;这部分股票是他1981年11月10日取得的创始人股份8。
负责全球销售的公司副总裁、董事菲尔·戴维斯(Phil Davies)也于10月1日以33.96美元和41.61美元的行权价行使期权,随后卖出所得3072股,套现约97.2万美元,此后直接持股余1920股9。
10月6日收盘价低于10月1日所有内部人士卖出价
Data
| Value | |
|---|---|
| 10月6日收盘价 | $299.29 |
| 创始人最低成交价 | $307.02 |
| 销售负责人成交均价 | $316.37 |
| 创始人最高成交价 | $330 |
交易计划设立在先
备案文件本身就构成辩护。两份计划都比9月的许可早了数月:创始人的计划设于2月26日,戴维斯的设于2025年11月21日;144表格还附有标准声明,称卖方不掌握任何未公开的不利信息289。
Vinciarelli名下仍直接持有8,327,390股,另以信托方式为子女持有167,125股;已卖出和拟卖出的4万股合计不足其持股的0.5%28。董事会方面,则为8月27日宣布的回购投入了1.5亿美元7。
一笔特许权使用费扛起整个估值重估
第二季度收入为1.434亿美元,毛利率为58.0%;上年同期毛利率达65.3%,靠的是一笔计入收入的4500万美元专利和解款110。本季度1500万美元的许可付款,加上增长26%、至3.797亿美元的在手订单,都说明这条收入流真实存在;但管理层自己提醒,新签许可可能要等到2027年美国国际贸易委员会(ITC)的第二次裁定——这又说明它还很单薄10。目前仍有五位分析师维持“买入”评级,平均目标价391.67美元1。
10月20日,市场为特许权使用费定价
财报定于上午7时发布,一小时后召开电话会,出席的正是文件中出现过的三个名字:Vinciarelli、首席财务官吉姆·施密特(Jim Schmidt)和戴维斯3。在那个早晨到来之前,操作上只有两条路:持有,或者卖出。若特许权使用费能按上调后指引暗示的规模再度到账,持股者是赢家;若这条收入流在2027年ITC裁定之前始终单薄,输家就是391.67美元的共识目标价110。
内部人士的卖出价,美国证券交易委员会(SEC)有案可查;特许权使用费的价格,却要到那天早上才见分晓3。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
