La guerra de patentes de Vicor fija el precio de la capa de alimentación de 233 millones de dólares que Navitas acaba de comprar

Navitas Semiconductor▼−9.40% — Navitas Semiconductor, down 9.40 percent today, fabricante de chips de potencia de nitruro de galio, cerró el 6 de octubre de 2026 la compra de Claros por unos 232,8 millones de dólares↗. Claros desarrolla reguladores de tensión integrados, los conversores que quedan más cerca del procesador de IA ¹. Tres días después, la Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos votó a favor de investigar la alimentación vertical↗ (vertical power delivery), el hardware que hace pasar miles de amperios por los últimos milímetros de un rack, tras una denuncia de Vicor▼−13.38% — Vicor, down 13.38 percent today, un fabricante de módulos de potencia de Massachusetts ². Un día antes de que Navitas cerrara la operación, su rival alemana Infineon había entrado en esa misma capa ¹.

El cuello de botella de la alimentación de la IA se ha desplazado bajo el procesador

La reconstrucción va de la red eléctrica al chip. Los racks migran a la distribución en corriente continua de 800 voltios, y Navitas ya fabrica la placa codesarrollada con NVIDIA▼−1.59% — NVIDIA, down 1.59 percent today de la que informamos esta misma semana, que convierte 800 voltios en 12 en una sola etapa sobre la placa base de cómputo ⁵. El paso siguiente es el difícil: los módulos reguladores convencionales mueven la energía en horizontal por la placa, mientras que Claros coloca el conversor debajo o dentro del encapsulado del procesador, y reduce así la distancia que recorre la corriente, de pulgadas a milímetros ¹.

El objetivo de Infineon, C2i Semiconductors, fabrica los controladores multifase para esa misma conversión final ¹. Que dos incumbentes del sector compren el mismo eslabón en una semana equivale a que la industria nombre su próxima restricción.

Vicor reclama ese eslabón, y ya ha cobrado antes

Vicor presentó su denuncia el 9 de septiembre, y la votación de la ITC nombró a un directorio entero de la fabricación de racks de IA: Foxconn▲+1.88% — Foxconn, up 1.88 percent today, Quanta, Delta, Celestica▼−4.52% — Celestica, down 4.52 percent today y Flex▼−8.63% — Flex, down 8.63 percent today, además de Infineon y Monolithic Power Systems▼−3.25% — Monolithic Power Systems, down 3.25 percent today ². Navitas no figura entre los demandados, pero su ruta hacia los racks de IA pasa por empresas que sí lo son. Vicor sostiene que cualquier OEM o hiperescalador (hyperscaler) que importe sistemas montados con componentes de los demandados necesita una licencia↗ ³.

La escala de cánones publicada por Vicor sube de 1X hacia 7X↗ a medida que el ejercicio de sus derechos de patente llega a una prohibición de importación aplicada por la Aduana de Estados Unidos ⁴. Un caso anterior de Vicor terminó exactamente en una prohibición de ese tipo, y en septiembre de 2026 la compañía firmó su primera licencia de alimentación vertical con un OEM líder de IA ⁴. Navitas ha comprado una capa cuyo precio fija otro.

Dos conferencias de resultados dirán si la capa compensa

Vicor presenta resultados del tercer trimestre el 20 de octubre de 2026↗, los primeros desde que empezó el caso ⁷. Navitas le sigue el 3 de noviembre con una tarea más difícil: convertir los escaparates de las cumbres en cartera de pedidos ⁶⁹. Las posiciones cortas rondan la quinta parte de su free float ⁶. La acción todavía cotiza a más de 70 veces sus ventas, mientras los ingresos trimestrales siguen cayendo a medida que se va liquidando el negocio de consumo que abandonó ⁶⁸.

Una caja de más de 500 millones de dólares cubre la espera ⁸. El mercado de 8.000 millones de dólares que Claros debe desbloquear para 2030 es una estimación de la propia compañía, sin clientes ni fechas de producción asociadas ¹. El litigio de patentes fija parte del precio de esa reconstrucción: los fabricantes que usan componentes de los demandados se enfrentan a los cánones crecientes de Vicor, y esa factura recae sobre la capa que Navitas acaba de comprar.