Nvidia-Zulieferer Victory Giant notiert 18 Prozent unter Ausgabepreis – Aktien für 800 Millionen Dollar werden frei
Der größte Börsengang des Jahres in Hongkong hat dem Leiterplattenhersteller, der für Nvidia produziert, im April 2,6 Milliarden US-Dollar eingebracht. Ein halbes Jahr später notiert die Aktie unter dem Ausgabepreis von 209,88 Hongkong-Dollar, für knapp 800 Millionen US-Dollar an Cornerstone-Aktien neigt sich die Sperrfrist dem Ende – und ein namentlich genannter Fonds kauft auf der anderen Seite.
Vincent Jiang · 3 min read
Sperrfrist läuft ausgerechnet am 52-Wochen-Tief ab
Am 13. Oktober trafen zwei Meldungen zu ein und derselben Aktie ein. Eine Research-Note von Smartkarma kam auf knapp 800 Mio. US-Dollar an Cornerstone-Aktien von Victory Giant Technology (2476 HK)+1.18% — Cornerstone-Aktien von Victory Giant Technology (2476 HK), up 1.18 percent today – Anteile also, die beim Börsengang an Fonds gingen und dort an eine Sperrfrist gebunden sind. Diese läuft nun in Kürze ab 1. Noch am selben Tag meldete der Hongkonger Fonds Janchor Partners den Zukauf von 194.600 H-Aktien – der in Hongkong notierten Aktienlinie – im Wert von rund 37,7 Mio. Hongkong-Dollar 2. Der Leiterplattenhersteller aus Huizhou markierte in dieser Sitzung ein 52-Wochen-Tief von 164,40 Hongkong-Dollar 3.
Vom größten Börsengang des Jahres unter den Ausgabepreis
Die Emission startete am 13. April mit einem angestrebten Volumen von 2,24 Mrd. US-Dollar und wurde am oberen Ende der Preisspanne, bei 209,88 Hongkong-Dollar, festgesetzt 4. Nach einer Aufstockung auf 20,1 Mrd. Hongkong-Dollar (2,6 Mrd. US-Dollar) wurde der Deal zum größten Börsengang des Jahres in Hongkong 45.
Knapp 40 Cornerstone-Investoren stiegen ein, darunter Morgan Stanley−3.23% — Morgan Stanley, down 3.23 percent today, Hillhouse Capital und Yunfeng Capital, die von Jack Ma mitgegründete Private-Equity-Gesellschaft 6. Zum Börsendebüt sprang die Aktie im Tagesverlauf um bis zu 60 Prozent 5 und schloss mit einem Plus von 50,1 Prozent 4; das Vermögen von Gründer Chen Tao stieg fast auf das Zehnfache: 11,5 Mrd. US-Dollar 6. Die Spitze erreichte der Kurs am 29. Mai mit 475 Hongkong-Dollar 3; am 14. Oktober notiert die Aktie bei 172 Hongkong-Dollar, rund 18 Prozent unter dem Ausgabepreis 3.
Vom Debüt-Sprung zurück unter den Ausgabepreis von 209,88 Hongkong-Dollar
Data
| Aktienkurs 2476 HK | |
|---|---|
| 21. Apr., Ausgabepreis | HK$209.88 |
| 29. Mai, Hoch | HK$475 |
| 6. Aug., Schlusskurs | HK$231 |
| 14. Okt., Kurs | HK$172 |
Die Aufträge gehen weiter ein
Kaputt ist das Geschäft nicht. Der Umsatz stieg 2025 um 80 Prozent auf 19,3 Mrd. Yuan, der Nettogewinn vervierfachte sich fast auf 4,3 Mrd. Yuan 6; der Umsatz der vergangenen zwölf Monate liegt inzwischen bei 21,89 Mrd. Yuan, 29,5 Prozent mehr als im Vorjahr, bei einer Gewinnmarge von 22,96 Prozent 7. Victory Giant ist seit 2024 Tier-1-Zulieferer von Nvidia−2.78% — Nvidia, down 2.78 percent today – Tier 1 bedeutet, dass das Unternehmen direkt an den Chiphersteller liefert – und investiert mindestens 444 Mio. US-Dollar in ein neues Werk in Huizhou 8. Sechs Monate mit derart starken Aufträgen haben den Kurs vom April nicht getragen.
Die Cornerstone-Freigabe ist etwa ein Drittel so groß wie der Börsengang, aus dem sie stammt
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Angestrebt beim Start, 13. Apr. | $2.24B |
| Erlös nach Aufstockung | $2.6B |
| Cornerstone-Freigabe, steht kurz bevor (estimate) | $0.8B |
Die Freigabe hat ein Datum – die Nachfrage zeigt sich Meldung für Meldung
Die Freigabe ist etwa ein Drittel so groß wie der Börsengang, aus dem sie stammt – und anders als die Nachfrage hat sie ein Datum 14. Janchors Zukauf impliziert einen Durchschnittskurs von rund 194 Hongkong-Dollar je Aktie, zwischen dem Ausgabepreis von 209,88 Hongkong-Dollar und dem aktuellen Kurs 2. Ein Bericht über einen Paketverkauf in Höhe von 2,6 Milliarden US-Dollar im September, in dem J.P. Morgan Securities genannt wird, ließ sich nicht verifizieren: Weder eine Einreichung noch ein großes Medium belegt ihn, und die Zahl entspricht exakt dem Erlös vom April 104. Die öffentliche Zusammenfassung der Note nennt kein exaktes Ablaufdatum, sondern sagt nur, die Frist laufe demnächst ab; die Emissionsunterlagen bleiben die maßgebliche Quelle dafür, was wann frei wird 1.
Was die nächsten Meldungen zeigen
Zwei Fragen entscheiden über die nächste Etappe: ob die Marke von 164,40 Hongkong-Dollar die ersten Tage übersteht, in denen die Cornerstone-Investoren verkaufen dürfen – und welche Fonds sich als Käufer zu erkennen geben 3. Janchor hat bei rund 194 Hongkong-Dollar die Karten offengelegt 2; die Cornerstone-Investoren – darunter Morgan Stanley und Hillhouse – haben ihre noch nicht offengelegt 6.
Deepdive
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