Wall Street segue cortando a Sempra enquanto a Petrobras assume compromisso de 20 anos
O Barclays reduziu o preço-alvo da Sempra de US$ 103 para US$ 90 — o terceiro corte em menos de um mês —, semanas depois de a Petrobras assinar um contrato de 20 anos por capacidade da Fase 2 de Port Arthur. A divergência é sobre quanto custará o gás americano em 2030, quando esses trens entrarem em operação.
Vincent Jiang · 2 min read
O terceiro corte em menos de um mês
O Barclays reduziu em 12 de outubro o preço-alvo da Sempra de US$ 103 para US$ 90, a terceira redução desde meados de setembro 1. A Morgan Stanley+0.55% — Morgan Stanley, up 0.55 percent today baixou o alvo de US$ 104 para US$ 100 em 18 de setembro; a Ladenburg Thalmann, de US$ 98 para US$ 89,50, em 22 de setembro; e o Scotiabank iniciou em 29 de setembro a cobertura do papel, com preço-alvo de US$ 83 — o menor do grupo 1. As ações fecharam a US$ 81,34 em 9 de outubro, queda de 7,87% desde 1º de janeiro, ante um preço-alvo médio dos analistas de US$ 99,75 1.
Todos os ajustes no preço-alvo da Sempra desde 18 de setembro foram de queda
- Preço-alvo anterior
- Preço-alvo revisado
Data
| Preço-alvo anterior | Preço-alvo revisado | Change | |
|---|---|---|---|
| Morgan Stanley, 18 de set. | $104.0 | $100.0 | -3.8% |
| Ladenburg Thalmann, 22 de set. | $98.0 | $89.5 | -8.7% |
| Barclays, 12 de out. | $103.0 | $90.0 | -12.6% |
O Barclays fica entre o piso de US$ 83 do Scotiabank e o teto de US$ 100 da Morgan Stanley
Data
| Preço-alvo atual | |
|---|---|
| Scotiabank, 29 de set. | $83 |
| Ladenburg Thalmann, 22 de set. | $89.5 |
| Barclays, 12 de out. | $90 |
| Morgan Stanley, 18 de set. | $100 |
Um comprador por 20 anos surgiu dias antes dos cortes
O recuo começou quatro dias depois de uma notícia que aponta no sentido contrário. Em 14 de setembro, a Sempra Infrastructure assinou um contrato de compra e venda de 20 anos com a Petrobras para cerca de 800 mil toneladas de gás natural liquefeito (GNL) por ano vindas da Fase 2 de Port Arthur, no condado de Jefferson, no Texas — a primeira compradora sul-americana de sua carteira 2. A decisão final de investimento da Fase 2 foi tomada em setembro de 2025. O projeto acrescenta dois trens de cerca de 13 milhões de toneladas por ano, com entrada em operação prevista para 2030 e 2031. O comissionamento da Fase 1 avança rumo a um início de operação no fim de 2027 ou perto disso 23.
O contrato cobre 6% da planta
A Petrobras responde por cerca de 6,2% da capacidade da Fase 2, e a fórmula de precificação não foi divulgada 4. A obra foi estimada em cerca de US$ 12 bilhões, mais US$ 2 bilhões em instalações compartilhadas 4. O CEO da Fulcrum LNG, Jesus Bronchalo, apontou o risco em 6 de outubro: "O Henry Hub vai chegar a um ponto em que fica caro demais, ou você não vai ser muito competitivo" 5. A própria diretora jurídica da Sempra Infrastructure, Julie Mayo, disse que a expansão hoje é financiada com fundos de private equity, e não com empréstimos externos 5. A Sempra está vendendo uma fatia de 45% da Sempra Infrastructure Partners para afiliadas da KKR e ficará com 25%, dentro de um plano de cinco anos de US$ 65 bilhões que direciona mais de 95% dos investimentos às concessionárias reguladas 6.
O mercado de gás atual diz o contrário
O Henry Hub teve média de US$ 2,93 por milhão de Btu de junho a agosto, cerca de 6% abaixo do registrado um ano antes, enquanto os preços de referência do GNL na Europa e na Ásia estavam perto de US$ 25,40 em setembro 7. O alerta precifica o gás de 2030, não o deste inverno.
4 de novembro é a prova dos nove
O lucro por ação ajustado da Sempra subiu para US$ 1,16 no segundo trimestre, ante US$ 0,89, e a empresa manteve o guidance anual, de US$ 4,80 a US$ 5,30 8. O próximo balanço está marcado para 4 de novembro 8. Ou o número está na carteira de contratos, ou está na conta da matéria-prima.
Deepdive
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