Wall Street chiffre un gigawatt en orbite à 170 milliards de dollars. Musk promet bien mieux d'ici 2028

La réponse de Musk : bien mieux que 170 milliards de dollars d'ici 2028

Le jour même où Starship gagnait l'orbite pour la première fois, Elon Musk a ouvert les hostilités au sujet d'un tableur. Un fil très partagé sur les coûts↗ chiffre le prix de Wall Street pour un gigawatt de calcul IA en orbite entre 160 et 180 milliards de dollars, attribuant environ 165 milliards à Bank of America, 170 milliards à Wood Mackenzie et plus de 100 milliards pour le seul lancement à BNP Paribas ¹.

Musk a riposté au fil par une contre-offre en une ligne : « Ce sera bien mieux que ça d'ici 2028 » ¹. Il a également répondu à un message qualifiant les versions à 180 milliards de dollars de “crimes de tableur” commis par des gens complètement à côté de la plaque↗ ².

Le vol 14 a atteint l'orbite ce matin

Le vol 14 a décollé de Starbase, au Texas, ce matin à 8 h 50, heure de l'Est, et a atteint l'orbite à environ 170 miles (près de 275 kilomètres) d'altitude↗ après la défaillance, jugée sans danger, de l'un de ses 33 moteurs Raptor pendant l'ascension. Le programme prévoit six révolutions autour de la Terre, le déploiement de 26 Starlink V3 et un amerrissage dans le Pacifique en moins de dix heures : la première mission orbitale après 13 sauts suborbitaux délibérés ³.

Le contre-modèle avance 68 milliards de dollars, en baisse à 43 milliards

Les chiffres du fil lui-même évaluent un gigawatt, tout compris, à 68 milliards de dollars, avant de retomber à 43 milliards ¹. Brian Wang, de NextBigFuture, soutient que les banques se sont tout simplement trompées de fusée et chiffre la facture de lancement à moins d'un milliard de dollars↗, puisque les puces Nvidia coûtent le même prix au départ comme à l'arrivée du voyage ⁴. Aucun des deux camps n'a de chiffre audité, et personne n'a jamais fait tourner de centre de données commercial en orbite ⁵.

À 170 milliards de dollars, le calcul en orbite coûte le triple d'une construction au sol équipée de puces

Les installations au sol illustratives↗ de Morgan Stanley se situent entre 34,7 et 52,5 milliards de dollars par gigawatt, accélérateurs compris ⁶. Rapportée à cette base, l'estimation sell-side dépasse le triple de ce qu'il en coûte pour construire sur Terre.

L'hébergement au sol, d'après les propres contrats de SpaceX, se loue entre 31 et 48 milliards de dollars par gigawatt et par an↗, selon SemiAnalysis ⁷. L'estimation de 170 milliards de dollars représente donc trois ans et demi à cinq ans et demi de chiffre d'affaires avant le premier dollar de profit, sur des contrats que les acheteurs peuvent résilier moyennant un préavis de 90 jours↗ ⁸.

Les parties sont faciles à nommer. Si ces estimations se vérifient, les acheteurs de contrats confrontés à ce temps de retour sur investissement et les détenteurs de 1 900 milliards de dollars d'actions↗ assument l'écart ; si les 43 milliards de dollars sont le bon chiffre, la file d'attente de raccordement de 33 gigawatts devient le fichier clients de SpaceX ⁶⁹.

La demande ? Une file d'attente de raccordement de 33 gigawatts

Morgan Stanley chiffre à 33 GW le déficit électrique américain d'ici 2028, une demande que le calcul en orbite pourrait servir sans passer par la file d'attente de raccordement au réseau ⁶. SpaceX exploite déjà 1,4 gigawatt de calcul au sol. Sur les 18,4 milliards de dollars de son capex du deuxième trimestre↗, 15,8 milliards sont allés à l'IA, contre 2,6 milliards de dollars de revenus du segment. La société a également signé pour 14,1 milliards de dollars de contrats cloud sur le trimestre↗ ⁵¹⁰.

Chaque réutilisation du booster fait bouger le prix du gigawatt

Polymarket cote à 74 %↗ les chances que le Starship soit entièrement réutilisable avant 2028 ¹¹, et chaque réutilisation du booster après le vol d'aujourd'hui est une donnée de plus sur la courbe des coûts. Wall Street tient les deux bouts de ce trade : ses modèles de coûts évaluent le produit à 165 milliards de dollars ou plus par gigawatt ¹, tandis que les banques qui ont empoché 500 millions de dollars de commissions d'introduction en Bourse affichent sur le titre des objectifs de cours de 800 et de plus de 900 dollars ⁹. C'est à la fusée de déposer la réplique.