Wall Street precifica um gigawatt em órbita em US$ 170 bilhões; Musk promete “bem melhor” até 2028
O Starship alcançou a órbita pela primeira vez nesta manhã. A disputa que ele arbitra a partir de agora é de preço: as estimativas do sell-side põem um gigawatt de computação de IA em órbita entre US$ 165 bilhões e US$ 170 bilhões, um contramodelo do varejo diz US$ 68 bilhões, caindo para US$ 43 bilhões, e Musk promete “bem melhor que isso até 2028”.
Vincent Jiang · 3 min read
A resposta de Musk: bem melhor que US$ 170 bilhões até 2028
No mesmo dia em que o Starship voou até a órbita pela primeira vez, Elon Musk escolheu uma briga por causa de uma planilha. Uma thread de custos que viralizou fixava o preço de Wall Street para um gigawatt de computação de IA em órbita entre US$ 160 bilhões e US$ 180 bilhões, atribuindo cerca de US$ 165 bilhões ao Bank of America, US$ 170 bilhões à Wood Mackenzie e mais de US$ 100 bilhões só em lançamento ao BNP Paribas 1.
Musk respondeu à thread com um lance de uma linha só: “Vai ser bem melhor que isso até 2028” 1. Ele também replicou a uma publicação que chamava as versões de US$ 180 bilhões de “crimes de planilha sem noção” 2.
O voo 14 alcançou a órbita nesta manhã
O voo 14 deixou Starbase, no Texas, hoje às 8h50 no horário do leste dos EUA e alcançou a órbita a cerca de 170 milhas (274 quilômetros) de altitude depois que um de seus 33 motores Raptor falhou na subida, falha considerada sem risco. O plano prevê seis voltas à Terra, a implantação de 26 satélites Starlink V3 e uma amerrissagem no Pacífico em menos de 10 horas — a primeira missão orbital depois de 13 saltos suborbitais deliberados 3.
O contramodelo aponta US$ 68 bilhões, caindo para US$ 43 bilhões
Os números da própria thread precificam um gigawatt, tudo incluído, em US$ 68 bilhões, com queda para US$ 43 bilhões 1. Brian Wang, do NextBigFuture, sustenta que os bancos precificaram o foguete errado por completo e coloca a conta de lançamento abaixo de US$ 1 bilhão, já que os chips da Nvidia custam o mesmo em qualquer ponta da viagem 4. Nenhum dos lados tem um número auditado, e ninguém jamais operou um data center comercial em órbita 5.
Dois preços para um gigawatt em órbita: US$ 170 bilhões contra US$ 43 bilhões
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| Wood Mackenzie (estimate) | $170B |
| Bank of America (estimate) | $165B |
| Contramodelo do varejo, hoje (estimate) | $68B |
| Contramodelo do varejo, até 2028 (estimate) | $43B |
A US$ 170 bilhões, computar em órbita custa o triplo de uma construção terrestre com chips
As instalações terrestres ilustrativas da Morgan Stanley dão US$ 34,7 bilhões a US$ 52,5 bilhões por gigawatt com os aceleradores incluídos 6. Diante dessa base, a estimativa do sell-side equivale a mais do que o triplo do preço de construir na Terra.
Nos próprios contratos da SpaceX, a hospedagem terrestre sai por US$ 31 bilhões a US$ 48 bilhões por gigawatt ao ano, segundo a SemiAnalysis 7. Os US$ 170 bilhões representam, portanto, de três anos e meio a cinco anos e meio de receita antes de um único dólar de lucro, em contratos que os compradores podem encerrar com 90 dias de aviso 8.
As partes são fáceis de nomear. Se as estimativas se sustentarem, os compradores de contratos diante desse payback e os detentores de US$ 1,9 trilhão em ações arcam com a diferença; se os US$ 43 bilhões estiverem certos, a fila de energia de 33 gigawatts vira a lista de clientes da SpaceX 69.
A fila de energia de 33 gigawatts é a tese de demanda
A Morgan Stanley estima um déficit de energia de 33 GW nos EUA até 2028 — uma demanda que a computação em órbita poderia atender sem entrar na fila de acesso à rede elétrica 6. A SpaceX já opera 1,4 gigawatt de computação em terra, destinou US$ 15,8 bilhões de seus US$ 18,4 bilhões de capex do segundo trimestre à IA, contra US$ 2,6 bilhões de receita do segmento, e assinou US$ 14,1 bilhões em contratos de nuvem no trimestre 510.
SpaceX investiu US$ 15,8 bilhões em IA no segundo trimestre, contra US$ 2,6 bilhões de receita de IA
Data
| Value | |
|---|---|
| Capex total | $18.4B |
| Capex destinado à IA | $15.8B |
| Receita do segmento de IA | $2.6B |
| Contratos de nuvem assinados | $14.1B |
Cada reutilização de um primeiro estágio reprecifica o gigawatt
A Polymarket precifica 74% de chance de o Starship estar totalmente reutilizável antes de 2028 11, e cada reutilização de um primeiro estágio a partir de hoje é um dado a mais na curva de custos. Wall Street está dos dois lados da operação: seus modelos de custo precificam o produto em US$ 165 bilhões ou mais por gigawatt 1, enquanto os bancos que embolsaram US$ 500 milhões em comissões de IPO mantêm preços-alvo de US$ 800 e de mais de US$ 900 para a ação 9. O foguete protocola a réplica.
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- 1X, Elon Musk replying to @JOBhakdi cost thread, 28 September 2026
- 2X, Elon Musk replying to @nextbigfuture, 28 September 2026
- 3Forbes, SpaceX's Starship Reaches Orbit For First Time In Historic Flight 14, 28 September 2026
- 4NextBigFuture, WRONG: $160 Billion Per GW for AI in Orbit. SpaceX Actual Plan is Less Than $1 Billion, 19 September 2026
- 5The Motley Fool, SpaceX Signed $14.1 Billion of Cloud Contracts in a Single Quarter. Its AI Segment Revenue Hit $2.56 Billion, 7 August 2026
- 6Yahoo Finance (Blockspace), Morgan Stanley raises US data-center power shortfall forecast to 33 GW, 21 September 2026
- 724/7 Wall St, SpaceX is Planning to Spend Up to $500 Billion on Data Centers, 16 August 2026
- 8Yahoo Finance (Insider Monkey), SpaceX Says a Mystery AI Customer Adds $1.11 Billion a Month, 13 September 2026
- 9MarketWatch via Morningstar, Wall Street banks keep astronomical price targets on SpaceX's stock, 31 August 2026
- 10Sharadar quarterly fundamentals, from SpaceX's SEC filings, retrieved 28 September 2026
- 11X, Polymarket: 74% chance Starship is fully reusable before 2028, 28 September 2026
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