华尔街给在轨1吉瓦算力标价1700亿美元，马斯克称2028年“远好于此”
星舰（Starship）今晨首次入轨，它接下来要裁决的，是价格之争：卖方机构把1吉瓦在轨AI算力的标价定在1650亿至1700亿美元，散户反向模型给出680亿美元、并预计降至430亿美元，马斯克则承诺“到2028年会远好于此”。
Vincent Jiang · 3 min read
马斯克的答案：到2028年会远好于1700亿美元
星舰首次入轨的当天，埃隆·马斯克却因一张电子表格挑起了争论。一条被广泛转发的成本测算推文串给出的华尔街报价是：1吉瓦在轨AI算力为1600亿至1800亿美元，其中美国银行约1650亿美元，伍德麦肯兹1700亿美元，法国巴黎银行则估计仅发射成本就超过1000亿美元1。
马斯克在推文串下只回了一行字，算是还价：“到2028年会远好于此”1。他还回应了一条把1800亿美元版本称作“无知的电子表格罪行”的帖子2。
第14次试飞今晨入轨
第14次试飞于今日美国东部时间上午8时50分离开得克萨斯州星舰基地，上升段33台猛禽发动机中有一台失效，经判定不构成威胁，火箭随后在约170英里（约合270公里）高度入轨。按计划，飞船将在10小时内绕地球飞行6圈，部署26颗星链V3卫星，并在太平洋溅落。这是此前13次有意保持亚轨道的试飞之后的首次入轨任务3。
反向模型：680亿美元，还将降至430亿美元
推文串自己的测算把1吉瓦全成本定为680亿美元，并预计降至430亿美元1。NextBigFuture的布莱恩·王（Brian Wang）认为，投行们完全给错了火箭，他把发射账单压到10亿美元以下，理由是英伟达的芯片无论送上轨道还是留在地面，价格都一样4。两个阵营都没有经过审计的数字，迄今也无人运营过在轨商业数据中心5。
在轨1吉瓦算力的两种价格：1700亿美元对430亿美元
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| 伍德麦肯兹 (estimate) | $170B |
| 美国银行 (estimate) | $165B |
| 散户模型（当前） (estimate) | $68B |
| 散户模型（2028年） (estimate) | $43B |
按1700亿美元计，在轨算力成本是含芯片地面自建的三倍
按摩根士丹利对示例性地面设施的测算，含加速器，每吉瓦成本为347亿至525亿美元6。以此为基准，卖方报出的价格是在地面建设的三倍以上。
从SpaceX自家的合同看，地面托管租金为每吉瓦每年310亿至480亿美元，这是SemiAnalysis的测算7。照此计算，1700亿美元的标价意味着要收满三年半至五年半的租金，才谈得上分文利润——何况这一切建立在买方提前90天通知即可退出的合同之上8。
各方是谁，不难点名。若这些高价成立，面对这一回收周期的合同买方，连同持有1.9万亿美元股权的投资者，将为差额埋单；若430亿美元才是对的，33吉瓦排队等待并网的电力需求就成了SpaceX的客户名单69。
33吉瓦的并网排队，就是需求端的论据
摩根士丹利测算，到2028年，美国电力缺口达33吉瓦；满足这部分需求，在轨算力不必排队等待并网6。SpaceX已在地面运营1.4吉瓦算力；第二季度资本开支共计184亿美元，其中158亿美元投向AI，而同期AI分部收入仅26亿美元；当季还签下141亿美元云合同510。
SpaceX第二季度AI投入158亿美元，AI收入仅26亿美元
Data
| Value | |
|---|---|
| 资本开支总额 | $18.4B |
| 投向AI的资本开支 | $15.8B |
| AI分部收入 | $2.6B |
| 当季签署云合同 | $14.1B |
助推器每复飞一次，吉瓦成本就重估一次
预测市场Polymarket给“星舰在2028年前实现完全可重复使用”定出74%的概率11，今天之后的每一次助推器复飞，都是这条成本曲线上的新数据点。华尔街在这笔交易里两头下注：自家的成本模型把这一产品标到每吉瓦1650亿美元以上1，而收下5亿美元IPO费用的银行，则给这只股票挂着800美元和900多美元的目标价9。而提交这份反驳的，是火箭。
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- 1X, Elon Musk replying to @JOBhakdi cost thread, 28 September 2026
- 2X, Elon Musk replying to @nextbigfuture, 28 September 2026
- 3Forbes, SpaceX's Starship Reaches Orbit For First Time In Historic Flight 14, 28 September 2026
- 4NextBigFuture, WRONG: $160 Billion Per GW for AI in Orbit. SpaceX Actual Plan is Less Than $1 Billion, 19 September 2026
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- 724/7 Wall St, SpaceX is Planning to Spend Up to $500 Billion on Data Centers, 16 August 2026
- 8Yahoo Finance (Insider Monkey), SpaceX Says a Mystery AI Customer Adds $1.11 Billion a Month, 13 September 2026
- 9MarketWatch via Morningstar, Wall Street banks keep astronomical price targets on SpaceX's stock, 31 August 2026
- 10Sharadar quarterly fundamentals, from SpaceX's SEC filings, retrieved 28 September 2026
- 11X, Polymarket: 74% chance Starship is fully reusable before 2028, 28 September 2026
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