YouTube bate récord con el 14,2% del tiempo de televisión en EE UU en julio; Netflix cae al 7,8%

Dos rebajas, un dato

HSBC rebajó el 22 de septiembre la recomendación de Netflix a «mantener», recortó su precio objetivo de 96 a 76 dólares y dio por poco probable una recuperación del engagement a corto plazo ¹. Wells Fargo había ido más allá el 18 de septiembre: recomendación de underweight, objetivo de 57 dólares frente a los 80 previos, por unas tendencias de engagement que consideraba preocupantes ²³. El valor cerró el 22 de septiembre en 72,16 dólares, un 1,64% menos, y los objetivos de los analistas van ya de los 57 a los 135 dólares ⁴.

Ambos informes se apoyaban en un mismo desglose de Nielsen↗: YouTube se llevó en julio un récord del 14,2% del tiempo de televisión en EE UU y Netflix se quedó en un mínimo de varios años, del 7,8% ¹. Un año antes, Netflix estaba en su propio récord: el 8,8% ⁴.

Las horas se van antes que el dinero

Wells Fargo cifra 1,6 horas de visionado por abonado y día en el primer semestre de 2026, alrededor de un 8% menos que en el mismo tramo de 2023 una vez descontado el efecto de la ofensiva contra el uso compartido de contraseñas, y estima que las horas de visionado de las 100 originales más vistas caen un 21% interanual este semestre ²³. HSBC detectó que las horas de contenido en inglés del Top 10 semanal de la propia Netflix bajaron cerca de un 17% en julio y agosto ⁴.

Netflix pasa su informe de engagement a una periodicidad anual a partir de 2027↗, con el argumento de que «no todas las horas son iguales» ⁴. Pero el plan con publicidad sigue necesitando volumen: Netflix prevé unos 3.000 millones de dólares de ingresos publicitarios este año, y YouTube facturó 11.060 millones en un solo trimestre, un 13% más ⁴⁵.

Alquilar estrellas, perder autores

La directora de contenidos, Bela Bajaria, salió al paso el 17 de septiembre, la víspera de la primera rebaja: la alarma por el formato corto es, a su juicio, «demasiado vaga o desdeñosa», y mantuvo el rumbo en un presupuesto de contenidos de unos 20.000 millones de dólares ⁶⁷. La apuesta por los eventos en directo atraviesa esta temporada cinco partidos de la NFL, desde Melbourne hasta el día de Navidad ⁶.

La respuesta más discreta pasa por alquilar estrellas de YouTube sin exigirles exclusividad: las recopilaciones de Ms. Rachel para los más pequeños sumaron 53,4 millones de visualizaciones, la temporada más vista de las series infantiles de Netflix en el primer semestre de 2025 ⁵.

YouTube paga millones a los creadores para que mantengan sus vídeos en exclusiva durante ventanas de tiempo pactadas, un coste que, según HSBC, termina recayendo en la propia apuesta de Netflix por los creadores ⁴. La clase que Netflix codicia sigue marchándose de todos modos: Obsession acabó en Focus Features, Backrooms en A24 e Iron Lung se estrenó de forma independiente ⁵.

La operación que se escapó

Netflix solo llegó a este papel de inquilino tras perder una jugada mayor: pretendió hacerse con Warner Bros. Discovery cuando ya había perdido más del 46% de su capitalización bursátil desde el máximo de 2025 ⁵. El acuerdo de Paramount por ese estudio, de 110.000 millones de dólares, se cierra en menos de dos semanas, lo que convierte a Paramount-WBD en el segundo mayor distribuidor de televisión de EE UU por audiencia, según las cifras de julio de Nielsen ³.

El alcance no son horas

La evidencia alcista cuenta hogares, no minutos. Evercore elevó su precio objetivo hasta los 110 dólares el 14 de septiembre, después de que unas encuestas situaran la penetración de Netflix en los hogares de EE UU en un máximo de varios años, el 63%↗, y halló que el 35% de quienes se plantean irse bajaría al plan con publicidad antes que darse de baja ⁸. Entre los 51 analistas que siguen el valor, el objetivo medio se sitúa en 92,93 dólares ⁴.

Ambas cosas pueden ser ciertas a la vez: un hogar conserva la suscripción y se pasa la noche en YouTube. Solo una de esas horas alimenta un plan con publicidad cuyo precio depende de la atención.

El 20 de octubre zanja el debate

El trimestre que los bajistas tienen en el punto de mira produjo, aun así, unos ingresos de 12.560 millones de dólares, un beneficio neto de 3.400 millones y una recompra de acciones récord de 4.700 millones ⁹⁴. Los resultados del tercer trimestre↗ se publican el 20 de octubre ²⁴ y, como Netflix ya no desglosa el número de abonados cada trimestre ⁴, todo se juega en las horas. La última guerra se medía en abonados; esta se mide en minutos, y los minutos de YouTube son gratis.