منشور على «إكس» حوّل «زيتا» إلى «بنية تحتية للذكاء الاصطناعي».. والسهم يتجاوز الآن كل الأسعار المستهدفة

ارتفاع 9% في جلسة من دون أي إفصاح خلفه

أغلق سهم زيتا جلوبال عند 31.57 دولار في 30 سبتمبر، مرتفعاً 9.0% خلال الجلسة و58.9% في عام↗، قرب قمة نطاق تداوله خلال 52 أسبوعاً الممتد بين 14.37 و32.81 دولار ¹. ولم يُظهر تفتيشٌ في الإفصاحات والبيانات الصحفية للشركة↗ أي وثيقة مودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في اليوم نفسه تفسّر هذه الحركة ². جاء الدفع في تداولات ما بعد الظهر ضمن جلسة رفعت معها طائفة من أسهم شركات البرمجيات، بعد بيانات أظهرت ارتفاع إنفاق المستهلكين 0.9% في أغسطس ⁷. فسهمٌ سجّل 50 تحركاً يتجاوز 5% خلال عام واحد لا ينتظر الأوراق ⁷.

إعادة التصنيف كانت منشوراً لا إفصاحاً

تقوم العلاوة على قصة من فصلين لا يشكّل أي منهما وثيقة مودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ففي 23 يونيو، أعلنت «زيتا» وبالانتير أن سحابة بيانات «زيتا» «سيُعاد بناء بنيتها على منصة فاوندري (Foundry) التابعة لبالانتير»، مع تقدير شتاينبرغ أن الصفقة ستدرّ «أكثر من 100 مليون دولار من الإيرادات السنوية» ⁵. وبعد أسبوعين، في مطلع يوليو، كتب على «إكس» أن «اليوم يشكّل بداية الفصل التالي لنا»↗، مضيفاً ذكاء الأعمال عبر محرك ZBI بوصفه حالة الاستخدام الرابعة ³⁶.

وجاء رد السوق سريعاً. ارتفع السهم 5.4% في ذلك اليوم، ثم أضاف 2.5% أخرى في التداول بعد الإغلاق، وقفزت أحاديث المتداولين الأفراد 800% في جلسة واحدة ³. والبنية التحتية التي تبيعها «زيتا» اليوم تقف على طبقة تملكها «بالانتير»: فاوندري هو من يوفّر الأنطولوجيا (ontology) والحوكمة في الطبقة الأساسية↗ ⁵.

جميع الأسعار المستهدفة المنشورة دون سعر السهم

لدى خمس شركات وساطة أسعار مستهدفة لآفاق 12 شهراً، تتراوح بين 22.00 دولار لدى «كي بانك» (KeyBanc) و30.00 دولار لدى «دي إيه ديفيدسون» (DA Davidson) بوسيط قدره 28.50 دولار، ولا يبلغ أي منها سعر الإغلاق ². ويضع أحد نماذج تقييم القيمة الجوهرية القيمة العادلة للسهم عند 21.57 دولاراً، أي أدنى من سعره بنسبة 46.4%، على أساس مضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 26.1 مرة ¹. أما عمليات الخروج من السهم فمسجّلة بدورها: تُظهر إفصاحات «13F» للربع الثاني أن جين ستريت تخلّصت من 3,576,789 سهماً، أي 71.9% من حصتها، وأن «يو بي إس» تخلّصت من 3,352,841 سهماً، أو ما يعادل 69.5% من حصتها ². وباع المطلعون من الداخل أسهماً بقيمة 400 ألف دولار خلال 12 شهراً ولم يشتروا شيئاً ¹.

الربع الكامن وراء الصعود حقيقي

بلغت إيرادات الربع الثاني 442.8 مليون دولار، بزيادة 43.5%↗، كما تحوّلت الشركة إلى صافي دخل قدره 8.2 مليون دولار وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، مقابل خسارة قدرها 12.8 مليون دولار قبل عام، فيما ارتفعت توقعات الإيرادات للسنة كاملة إلى ما بين 1.811 و1.824 مليار دولار ⁸. وظل التدفق النقدي الحر موجباً لثمانية أرباع متتالية ⁹، وأعادت الشركة شراء أسهم بقيمة 29.9 مليون دولار خلال الربع ⁸. هذه أطروحة الثيران، وهي ليست بالأمر الهيّن.

إفصاح نوفمبر يحسم مصير العلاوة

قبل يوم واحد من إغلاق السهم على ارتفاع 9%، وصف نيت يوهانيس، رئيس مختبرات البيانات والذكاء الاصطناعي لدى «زيتا»، «Dots» من أوبن إيه آي (OpenAI) بأنها «نقلة نوعية بكل تأكيد»، في تصريحات لقناة سي إن بي سي (CNBC)↗ ⁴. وهو تحول يستهدف، في ظاهره، ميزانيات التسويق التي تعتاش عليها «زيتا». ولا يزال 12 من أصل 14 محللاً يوصون بشراء السهم ³. كانت إعادة التصنيف مجرد منشور؛ أما صعود السهم فليس سوى مزاج. وإفصاح الربع الثالث في نوفمبر إما أن يوثّق العلاوة، أو أن يمنح الكلمة الأخيرة لمن خرجوا من السهم.