제타글로벌, 가격 미공개 인수 두 건 뒤 주가 52주 최고치 34.83달러
주가는 10월 13일 34.83달러를 기록하며 52주 최고치를 경신했다. 올해 들어 66% 오른 값이다. 나흘간 이어진 인수·제품 총공세의 대미이기도 하다. 그 주에 인수하기로 한 두 회사의 인수가와 매출 규모, 거래 종결일은 공개된 것이 없다. LiveIntent와 Marigold 인수 때 보였던 자사의 관행과는 정반대 행보다.
Vincent Jiang · 3 min read
제타글로벌−2.60% — 제타글로벌, down 2.60 percent today은 10월 초를 AI 인프라 스토리의 부품들을 사들이는 데 할애했다. 뉴욕 소재 마케팅 데이터 기업인 이 회사는 10월 5일 와이콤비네이터(Y Combinator)의 지원을 받은 토론토의 AI 엔지니어링 스타트업 Senso 인수에 합의했다 1. 하루 뒤에는 광고 플랫폼이 쓰는 식별자에 고객 기록을 매칭해 주는 유럽 기업 Digital Audience를 인수하기로 했다 2.
제품 총공세도 같은 일정으로 이어졌다. 10월 7일 제타글로벌은 컨퍼런스 기조연설자로 팔란티어의 알렉스 카프 최고경영자(CEO)를 발표했고, 10월 8일 뉴욕에서 열린 'Zeta Live' 무대에서 기업 인텔리전스 운영체제(OS) 'AthenaOS'를 선보였다. AI 추론 업체 Fireworks와 손잡고 엔비디아(NVIDIA)의 오픈 모델 패밀리인 Nemotron 기반 추론 모델도 내놨다 34. 10월 13일 주가는 34.83달러로 52주 최고치를 기록했다. 애널리스트 평균 목표가(36.79달러)보다 약 5% 낮은 수준이고, 연초 이후로는 66% 올랐다 45.
인수 두 건, 공개된 가격은 없다
인수 발표문 두 건 어디에도 가격이 없다. 현금과 주식의 비율, 인수 대상 회사의 매출 규모, 거래 종결일도 나와 있지 않다 126. 제타글로벌이 남긴 선례는 정반대였다. 2024년 10월 이메일 광고 네트워크 LiveIntent를 인수하며 2억5000만 달러라는 가격을 현금 7750만 달러, 주식 1억7250만 달러, 최대 7500만 달러의 언아웃(earn-out)까지 항목별로 나눠 밝혔다. 2025년 9월 Marigold의 기업용 마케팅 소프트웨어 사업을 사들일 때도 최대 3억2500만 달러라는 규모를 공개했다 12. 언아웃 한 항목까지 가격을 매겼던 회사가 이제 'AI 인프라'라 부르는 인수 건들에는 가격표를 아예 붙이지 않은 셈이다. 스타인버그는 8월 투자자들에게 "현재 규모에서는 작은 인수 건이 더는 실적을 움직이지 못한다"고 말했다 7. socialAudience B.V.라는 세 번째 이름은 Digital Audience 발표 문구를 그대로 가져다 쓴 10월 6일자 시장 데이터 피드에만 등장한다. 제타글로벌 뉴스룸에는 그 주 거래가 세 건이 아닌 두 건만 올라와 있다 38.
제타글로벌이 끝내 이름을 밝히지 않은 공급업체
Senso 인수 발표문은 기록에 새 사실 하나를 남겼다. 스타인버그는 이번 인수가 나흘 뒤 있은 'Zeta Live' 발표 사항과는 별개라는 단서를 조심스럽게 달았다 6. Senso는 와이콤비네이터 2024년 겨울 배치 출신 업체로, 자체 밝힌 직원 수는 8명이다. 이 회사가 만든 기술이 제타글로벌이 2025년 9월 17일부터 판매해 온 생성형 엔진 최적화(GEO) 제품의 '구동을 돕는다'(helps power)는 것이 제타글로벌의 표현이다. 이 제품은 챗GPT·제미니·클로드가 브랜드를 어떻게 묘사하는지 추적해 바로잡는다 16. 출시 당시 제타글로벌은 이를 자체 보유 데이터로 만든 자사 기술로 내세웠고, 공급업체 이름은 밝히지 않았다 9. Senso가 얼마를 공급했는지, 나머지를 지금 사들이는 데 얼마가 드는지는 한 번도 밝힌 적이 없다 1.
본업은 빠르게 성장, 회사는 법정에 서 있다
그 밑을 받치는 사업은 빠르게 성장하고 있다. 2분기 매출은 4억4280만 달러로 전년 동기 대비 44% 늘었다. Marigold가 보탠 4820만 달러를 빼면 증가율은 28%다. GAAP 기준 순이익은 820만 달러였고, 연간 가이던스는 18억1100만~18억2400만 달러로 상향됐다 7. AI 도구를 완전히 도입한 고객은 전체의 5분의 1인데, 이들이 매출의 약 70%를 만들어낸다. 감사를 거치지 않은 경영진 수치다 7.
분기 매출 3년 새 134% 늘었다… 상승분 일부는 인수로 채웠다
Data
| 매출 | |
|---|---|
| 23년 Q3 | $188.98 |
| 23년 Q4 | $210.32 |
| 24년 Q1 | $194.95 |
| 24년 Q2 | $227.84 |
| 24년 Q3 | $268.3 |
| 24년 Q4 | $314.67 |
| 25년 Q1 | $264.42 |
| 25년 Q2 | $308.44 |
| 25년 Q3 | $337.17 |
| 25년 Q4 | $394.64 |
| 26년 Q1 | $396.3 |
| 26년 Q2 | $442.77 |
그러나 저울추는 법정에 있다. 7월 8일 뉴욕 남부연방지방법원의 데일 호 판사는 증권 소송 기각 요청을 받아들이지 않았다. 소송의 대상은 제타글로벌이 내려놓은 '옵트인(opt-in)한 미국인 2억4000만 명 이상'이라는 주장이다. 쟁점이 된 데이터 클라우드는 회사의 AI 스토리가 기대고 있는 바로 그 자산이고, 제타글로벌은 소송 주장에 근거가 없다는 입장이다 10. 시장에 도는 강세 논리 중 '이번 분기가 제타글로벌 사상 첫 GAAP 흑자 분기'라는 것도 공시 대조에서 걸린다. 순이익은 2024년 4분기와 2025년 4분기에 모두 플러스였다 1112.
첫 시험대: 기록에 오르는 가격, 아니면 침묵
제타글로벌은 3분기 매출 가이던스로 4억6900만~4억7200만 달러를 제시했다 7. 실적 발표와 뒤이어 제출되는 10-Q(분기 보고서)가 첫 관문이다. 10월의 인수 건들이 계약을 마쳤고 실적에 영향을 줄 만큼 크다면, 여기서 가격을 밝혀야 한다. 두 건 모두 나타나지 않으면, 이번 공세는 스타인버그가 말한 대로 '숫자를 움직이기엔 너무 작은' 거래였다는 뜻이다. 하나라도 나타나면, 가격은 마침내 기록에 오른다.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
