米中休戦は60日延長、エルビウム規制の期限は消えず

国宴のあとに残った60日

習近平氏が9月23日にワシントン近郊へ到着した際、トランプ米大統領は空港まで自ら出向いて迎えた。在任中の米大統領が外国の要人を空港で迎えるのは65年ぶりのことだ²。祝杯の席で出た確かな数字は一つだけ。ベッセント米財務長官は、11月10日で失効するはずだった釜山の貿易休戦を2027年1月10日まで延長する↗と発表した¹。中国側が求めたのはトランプ氏の残り任期いっぱいの延長だった。手にしたのは60日である²。

時計に残された元素

エルビウムは、ガラスをネットワークに変えるレアアースだ。エルビウム添加光増幅器が、陸上ケーブルでは80~120キロごと、海底ケーブルでは50~80キロごとに光信号を中継する³。中国の外に商業規模で酸化エルビウムを作る生産者はいない――トロノックスの戦略担当幹部の言葉である³。

エルビウムを含む12種のレアアースが、中国が2025年4月と10月に設けた輸出規制の下にある。エルビウムへの規制は2025年11月に1年間停止されたが、停止措置の期限は11月10日に来る³⁵。休戦の橋はこの日を越えて延びている。ただ、英エコノミスト誌の報道↗によれば、エルビウム規制の拡大は依然として橋の上に立ったままだ²。

戻らなかった出荷

貿易休戦は、鉱物の出荷を対立前の水準に戻すはずだった⁵。戻っていない。本誌が9月21日、「出ていく半導体、入ってくる磁石」↗と題する記事でこの首脳会談を展望したときも焦点は磁石であり、いまもそうだ。

米国向けレアアース磁石の出荷は2026年上半期、月平均479トンにとどまり、2025年以前の水準である月586トンを下回った⁵。7月は647トンと、規制導入以降で2番目に多い月となった⁶が、8月は21%減の512トンに落ち込んだ⁵。ベッセント米財務長官は、北京側が提案した「より大きな」取引を検討しつつ、「より充実した」履行を求めていく考えを示した¹²。

持ち帰った成果は平穏

AIをめぐって両首脳が選んだのは、「何もしないこと」で合意することだった。トランプ米大統領はSNSへの投稿で、「スーパーインテリジェンス」が大きな議題になるとしつつ、「ただ、私は現状のままにしておきたい。それは中国の立場でもある。われわれのガードレールは司法省だ」と述べた⁷。これに応じて、習近平氏はAI開発は「人間の管理の下」に置かれ続けなければならないと述べた⁸。中国による米国モデルの蒸留（ディスティレーション）については、いずれの側も話題にしなかった²。

交渉カードは2度の首脳会談があっても温存

140億ドル規模の台湾向け武器パッケージが承認されないまま数カ月が経過している↗。トランプ米大統領は5月に習近平氏と会談した後、これを「非常に良い交渉カード」と評した⁹。11月に深セン、12月にマイアミで開かれる首脳会談は、双方にこのカードを握り続ける新たな理由を与える²。AI構築の土台となる光ファイバーは、いまも北京の時計に従ったままだ。

見極めの鍵は輸出許可リスト

市場参加者は、北京が停止措置を再び延長しない限り、レアアース規制は11月10日に復活するとみている↗¹⁰。その日を過ぎてもエルビウムの輸出許可が相次いで出続ければ、停止措置は水面下で延長されたことになる。許可が細れば、休戦が買えたのは時間で、供給ではない。次の読みどころは6週間後だ。その先に1月10日が控える。