ABB оценила выключатели Mitsubishi Electric в 1,4 годовой выручки — четырьмя днями позже Foxconn заплатила за автокомпоненты 0,37 выручки

ABB раскрыла цену японского рынка выключателей

20 октября 2026 года швейцарский концерн ABB, работающий в области электрификации и автоматизации, объявил, что заплатит 79 млрд иен — около $495 млн — за контрольные 51% совместного предприятия, в которое войдёт выделенное из Mitsubishi Electric подразделение низковольтного распределения электроэнергии, а также связанные с ним сбытовые операции за пределами Японии. В среднесрочной перспективе предусмотрен опцион на выкуп всего бизнеса ¹. В подразделении около 2,8 тыс. сотрудников: на площадках в Фукуяме (Япония) и Ханое (Вьетнам) они выпускают автоматические выключатели, контакторы и резервные источники бесперебойного питания. Чистая выручка за год, завершившийся в марте 2026-го, составила около 102 млрд иен ¹.

Расчёт оценки ABB привела в пресс-релизе↗: стоимость предприятия (enterprise value) — около $890 млн, то есть 1,4 годовой выручки и 11,1 EBITDA; с учётом ожидаемых синергий мультипликатор снижается до 5–9 ¹. Резюме главного исполнительного директора Мортена Вирода содержит цель — рентабельность по Operational EBITA не менее 20% в течение пяти лет ².

Анонс совпал с отчётностью ABB за третий квартал↗: рекордные заказы на $12,06 млрд, рост на 40%, прежде всего благодаря дата-центрам; Electrification — подразделение, которое и выступает покупателем, — нарастила заказы на 70% ²³. Тем не менее акции группы подешевели более чем на 5%: европейские рынки накрыла волна опасений вокруг ИИ ¹².

Пятничный чек Foxconn — со списанием на 100 млрд иен

Четырьмя днями ранее, в пятницу 16 октября 2026 года, тайваньская Hon Hai Precision Industry — компания, которую весь мир зовёт Foxconn▲+0.84% — Foxconn, up 0.84 percent today, — подписала через инвестиционную структуру Lin Yin↗ соглашение о покупке 50% Mitsubishi Electric Mobility — автокомпонентного подразделения, выделенного в апреле 2024 года ⁴⁵. Цена — 115 млрд иен, около $727 млн — означает оценку бизнеса в 320 млрд иен стоимости предприятия↗: это 0,37 годовой выручки и примерно шесть операционных прибылей ⁴. Завершение сделки ожидается в октябре 2027 года ⁴⁶.

Списание — вопрос чистой арифметики: оценка собственного капитала в 230 млрд иен оказывается ниже чистых активов подразделения (около 352 млрд иен), поэтому Mitsubishi Electric ожидает отразить обесценение на 100 млрд иен в текущем финансовом году ⁴.

За финансовый год, завершившийся в марте 2026 года, автокомпонентное подразделение получило выручку 875,6 млрд иен — на 43,5 млрд иен меньше, чем годом ранее. Прогноз компании на текущий год — 820 млрд иен, тогда как цель партнёров — выручка свыше 1 трлн иен к финансовому году, который начнётся в апреле 2030 года ⁴.

Самое показательное — что покупают за 194 млрд иен

Тот же совет директоров в Токио за четыре дня продал два «железных» бизнеса, причём обе цены — мультипликаторы к финансовому году, завершившемуся в марте 2026-го ¹⁴. Аргумент ABB — собственный канал продаж и «долгосрочная доходность, значительно превышающая стоимость капитала», по словам господина Вирода ². Аргумент Foxconn — софт: Дзюн Сэки, главный стратег электромобильного направления Foxconn и бывший топ-менеджер Nissan, рассказал журналистам, что «больше всего нас привлекли технологии электронного управления» ⁷.

Такаюки Цудзуки, старший исполнительный директор Mitsubishi Electric, сохраняющий за собой группу промышленной автоматизации, подписал записку при передаче бизнеса, воздав должное бизнесу распределения электроэнергии, который строился «последние 100 лет» ¹. В сумме два чека дают около 194 млрд иен — за бизнесы, обеспечившие в прошлом году примерно шестую часть выручки группы в 5 894,7 млрд иен ¹⁴.

У Mitsubishi Electric остаются промышленная автоматизация, системы охлаждения и силовые полупроводники — последний бизнес с марта уже ведёт переговоры о слиянии с производителем чипов Rohm и Toshiba ⁴⁵. Когда компания отчитается в конце октября, стоит проследить, куда пойдут деньги: в промышленную автоматизацию, в слияние силовых полупроводников или в европейское подразделение TK Elevator примерно за 5 млрд евро, которое, по сообщениям СМИ, присматривает себе Mitsubishi Electric↗ ⁵⁸. Двух чеков хватило бы примерно на пятую часть одной лишь этой покупки.