AEP और अमेज़न समर्थित एक्स-एनर्जी के बीच सिर्फ 960 मेगावॉट परमाणु साइट जांचने का ही समझौता; इस हफ्ते खुलेगा लॉक-इन
AEP और एक्स-एनर्जी ने इंडियाना की एक बंद कोयला साइट पर 960 मेगावॉट की संभाव्यता जांचने का ही समझौता किया है। अमेज़न की फंडिंग माइलस्टोन आधारित है और बिजली की खरीद अभी सिर्फ इरादे की बात है। XE पर लगा 180 दिन का आईपीओ लॉक-इन (lock-up) इस हफ्ते खत्म हो रहा है — जिन 44 मिलियन शेयरों में कारोबार हो रहा है, उनके पीछे करीब 348 मिलियन प्रतिबंधित शेयर-समतुल्य (restricted share-equivalents) बंद हैं।
Vincent Jiang · 3 min read
गीगावॉट वाली सुर्खी, एक फीसदी की तेजी
इस सुबह ओहायो स्थित यूटिलिटी कंपनी अमेरिकन इलेक्ट्रिक पावर+2.00% — अमेरिकन इलेक्ट्रिक पावर, up 2.00 percent today (नैस्डैक: AEP) और अमेज़न+0.55% — अमेज़न, up 0.55 percent today के समर्थन वाली स्मॉल रिएक्टर डेवलपर कंपनी एक्स-एनर्जी$1B — एक्स-एनर्जी, private, latest valuation $1B (नैस्डैक: XE) ने संयुक्त विकास समझौते का ऐलान किया। इसके तहत दोनों कंपनियां इंडियाना के सुलिवन काउंटी स्थित बंद पड़े ब्रीड कोयला संयंत्र पर एक्स-एनर्जी के 80 मेगावॉट वाले Xe-100 रिएक्टरों में से 12 को लेकर संभाव्यता जांच करेंगी — कुल 960 मेगावॉट 15। सुबह की खबरों में यही चर्चा थी कि शेयर में तेजी आखिर क्यों आई 2। तेजी जैसा कुछ नहीं था: XE शुक्रवार के 10.36 डॉलर के बंद भाव से बस करीब 1% ऊपर रहा 29।
दस्तखतों से असल में क्या पक्का हुआ है
समझौता निर्माण की संभाव्यता जांच तक सीमित है। AEP का कहना है कि प्रोजेक्ट अंतिम निवेश निर्णय (final investment decision) से गुजरे बिना कुछ भी नहीं बनेगा 1। अमेज़न लंबी अवधि के अनुबंध में बिजली खरीदने की 'मंशा' रखती है। उसकी डेवलपमेंट फंडिंग माइलस्टोन आधारित है। और पक्षकारों ने न पूंजीगत लागत बताई है, न अनुबंध की कीमत या अवधि, न स्वामित्व का ढांचा, न ही उस निर्णय की कोई तारीख 3। अमेज़न-एक्स-एनर्जी कार्यक्रम में यह दूसरा प्रोजेक्ट है — पहला वॉशिंगटन राज्य की यूटिलिटी एनर्जी नॉर्थवेस्ट के साथ का कैस्केड संयंत्र — और पूरा कार्यक्रम 2039 तक अमेरिका में 5 गीगावॉट से ज्यादा परमाणु ऊर्जा का लक्ष्य रखता है 34।
हर एक कारोबारी शेयर के पीछे लॉक में आठ शेयर
अप्रैल के प्रॉस्पेक्टस में यह पूरा हिसाब दर्ज है। XE के शेयर 23 अप्रैल को 23 डॉलर के भाव पर लिस्ट हुए और कंपनी ने 44,254,659 क्लास ए शेयर जारी किए। ऑफरिंग पूरी होने पर कंपनी के कुल 273.4 मिलियन क्लास ए शेयर जारी थे, साथ ही 118.9 मिलियन क्लास बी शेयर, जो एक-के-एक रिडीम होने वाली यूनिट्स से जुड़े थे 7। कारोबार सिर्फ उन्हीं 44 मिलियन आईपीओ शेयरों में होता है, और उनमें से हर एक के पीछे 180 दिन के लॉक-इन में करीब आठ प्रतिबंधित शेयर-समतुल्य बंद हैं 7। लॉक-इन इस हफ्ते खत्म हो रहा है।
इनमें से 65.8 मिलियन यूनिट अमेज़न की होल्डिंग कंपनी के पास हैं — आईपीओ से पहले की कॉमन यूनिट्स का 27.8% हिस्सा। यानी एक ही मेज पर अमेज़न मुख्य निवेशक भी है, डेवलपमेंट की फंडिंग देने वाला भी और संभावित ग्राहक भी 47।
चोटी से 72% नीचे, फ्लोट का 17.5% शॉर्ट सेल में
शुक्रवार का बंद भाव 37.10 डॉलर के चरम से करीब 72% नीचे और 10.07 डॉलर के अब तक के सबसे निचले स्तर से करीब 3% ऊपर है। फ्लोट का 17.5% शॉर्ट सेल में है, और ब्रोकरेज फर्म पाइपर सैंडलर का टारगेट 9 डॉलर है 6।
XE का पूरा चक्कर: 23 डॉलर पर आईपीओ, 37.10 डॉलर का शिखर, और 10.36 डॉलर पर बंद भाव — निचले स्तर से बस एक कदम ऊपर
Data
| Value | |
|---|---|
| आईपीओ भाव | $23 |
| अब तक का उच्चतम स्तर | $37.1 |
| शुक्रवार का बंद भाव | $10.36 |
| आईपीओ के बाद का निचला स्तर | $10.07 |
बाजार में हर एक XE शेयर के पीछे लॉक-इन में करीब आठ शेयर
Data
| Value | |
|---|---|
| आईपीओ से पहले का क्लास ए, लॉक-इन में | 229.19M |
| क्लास ए में रिडीम होने वाली यूनिट, लॉक-इन में | 118.91M |
| अभी कारोबार वाले आईपीओ शेयर | 44.25M |
लंबी अवधि के दांव की दलील असली है, फिर भी भाव 72% नीचे
इस दांव में असली दम है। केमिकल्स समूह डॉव का टेक्सास स्थित सीड्रिफ्ट साइट — अमेरिका में पहला प्रस्तावित प्रोजेक्ट — अपनी निर्माण अनुमति की न्यूक्लियर रेगुलेटरी कमीशन (NRC) समीक्षा के आखिरी चरण में है 3। एक्स-एनर्जी के पास साल के मध्य तक 1.9 अरब डॉलर की लिक्विडिटी थी — बिना किसी कर्ज के, और उसके सामने करीब 11.5 गीगावॉट का पाइपलाइन खड़ा है 9।
बिजली उत्पादन की शुरुआत का लक्ष्य 2030 के दशक की शुरुआत है। पिछले बारह महीनों में ऑपरेटिंग कैश फ्लो करीब 253 मिलियन डॉलर नकारात्मक रहा 6। 4.2 अरब डॉलर के मार्केट कैपिटलाइजेशन में से 1.1 अरब डॉलर की नकदी अलग करें, तो रिएक्टर कारोबार की कीमत करीब 3.2 अरब डॉलर बनती है 6। अप्रैल की लिस्टिंग पर पूरी कंपनी की वैल्यूएशन 11.9 अरब डॉलर थी; अब वह करीब 4.1 अरब डॉलर पर है 8।
तीन तारीखें तय करेंगी
मामला तीन तारीखों पर टिका है: 10.07 डॉलर के फ्लोर के मुकाबले लॉक-इन की समाप्ति, 2027 की शुरुआत में अपेक्षित सीड्रिफ्ट अनुमति पर फैसला और नवंबर के मध्य में तीसरी तिमाही के नतीजे 6। आज की रिलीज़ में इंडियाना संयंत्र की बिजली को लेकर कोई प्रतिबद्धता नहीं है। उसने सिर्फ संभाव्यता जांच का काम खरीदा है, और यह ठीक उन आखिरी दिनों में आई है जब आईपीओ से पहले के शेयरधारकों के बेचने का रास्ता खुलने वाला है।
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