रिकॉर्ड 1.5 अरब डॉलर के बैकलॉग और सेना के 464.8 मिलियन डॉलर के लेज़र ठेके के बावजूद AeroVironment में 43% की गिरावट
7 अक्टूबर को AVAV 138.45 डॉलर पर बंद हुआ — साल की शुरुआत से 43% नीचे, 7.16 अरब डॉलर के मार्केट कैप पर और इस हफ्ते छुए गए निचले स्तर 135.20 डॉलर से बस थोड़ा ऊपर। संशोधित बहीखाते (restated accounts), बताई गई मटेरियल वीकनेस (material weakness) और खत्म किया गया 1.7 अरब डॉलर का स्पेस फोर्स ठेका मिलकर रिकॉर्ड बैकलॉग पर भारी पड़ रहे हैं — यह स्टॉक मांग पर नहीं, भरोसे पर चलता है।
Vincent Jiang · 3 min read
न्यूज़रूम खामोश, स्टॉक में शोर
AeroVironment−0.98% — AeroVironment, down 0.98 percent today के न्यूज़रूम ने 9 सितंबर की नतीजों की घोषणा के बाद से कुछ भी प्रकाशित नहीं किया है 1। लेकिन शेयर खामोश नहीं बैठा। इस हफ्ते AVAV 52 हफ्ते के निचले स्तर 135.20 डॉलर तक गिरा और 7 अक्टूबर को 138.45 डॉलर पर बंद हुआ — साल की शुरुआत से 43% नीचे और अपने 417.86 डॉलर के शिखर से दो-तिहाई नीचे, 7.16 अरब डॉलर के मार्केट कैप पर 2। सवाल यह नहीं कि कंपनी ठेके जीत रही है या नहीं। सवाल यह है कि क्या कोई उसकी फाइलिंग्स पर यकीन करता है।
मांग का बहीखाता
20 अगस्त से ऐलानों की झड़ी लगी है: AV Eagle के जरिए यूनान में एक औद्योगिक जॉइंट वेंचर, दक्षिणी कैलिफोर्निया में 100 मिलियन डॉलर का कैंपस, स्विचब्लेड 600 लॉयटरिंग म्यूनिशन (loitering munitions) के लिए सेना का 51 मिलियन डॉलर का ऑर्डर, नासा के स्काईफॉल मंगल मिशन के लिए तीन ऑटोनोमस हेलीकॉप्टर और LOCUST का पहला अंतरराष्ट्रीय ऑर्डर 1। इनमें सबसे बड़ा ऐलान 2 सितंबर को आया: सेना से 464.8 मिलियन डॉलर का ठेका, जिसके तहत JLTV वाहनों पर दर्जनों 30 किलोवाट के LOCUST X3 लेज़र तैनात किए जाएंगे — इसे AV अमेरिका का पहला डायरेक्टेड एनर्जी (directed energy) प्रोडक्शन ठेका बताता है 3।
वित्तीय पहली तिमाही, जो 1 अगस्त को समाप्त हुई, ने रिकॉर्ड 480.5 मिलियन डॉलर का रेवेन्यू दर्ज किया, यानी 6% की बढ़त; फंडेड बैकलॉग भी रिकॉर्ड 1.5 अरब डॉलर पर पहुंचा — 37% ऊपर 4। इस तिमाही में 0.7 अरब डॉलर के ऑर्डर बुक हुए, यानी बुक-टू-बिल (book-to-bill) रेशियो 1.4 45।
तिमाही रेवेन्यू मध्य-2025 में एक सीढ़ी ऊपर चढ़ी, तब से 408 से 642 मिलियन डॉलर के बीच चल रही है
Data
| रेवेन्यू | |
|---|---|
| Q3 '23 | $180.82M |
| Q4 '23 | $186.58M |
| Q1 '24 | $196.98M |
| Q2 '24 | $189.48M |
| Q3 '24 | $188.46M |
| Q4 '24 | $167.64M |
| Q1 '25 | $275.05M |
| Q2 '25 | $454.68M |
| Q3 '25 | $472.51M |
| Q4 '25 | $408.05M |
| Q1 '26 | $641.62M |
| Q2 '26 | $480.49M |
भरोसे का बहीखाता
दूसरा बहीखाता SEC के पास है। 22 जून की एक फाइलिंग में 31 जनवरी को समाप्त तिमाही को रिस्टेट किया गया: ऑपरेटिंग घाटा 89.4 मिलियन डॉलर और नेट घाटा 87.3 मिलियन डॉलर कम दिखाया गया था। वजह यह थी कि स्पेस यूनिट की गुडविल इम्पेयरमेंट (goodwill impairment) की गिनती में एक्विजिशन से मिले डेफर्ड टैक्स की गुडविल शामिल नहीं थी 6। ट्रिगर यह था कि स्पेस फोर्स ने अनुमानित 1.7 अरब डॉलर के SCAR एंटीना कॉन्ट्रैक्ट को 'सुविधा के आधार पर समाप्ति' (termination for convenience) के तहत खत्म कर दिया 7। इसी फाइलिंग में इंटरनल कंट्रोल्स में नई पहचानी गई एक मटेरियल वीकनेस का भी खुलासा हुआ। अब सिक्योरिटीज क्लास एक्शन मुकदमे इस प्रोग्राम पर एग्जीक्यूटिव्स के बयानों को निशाना बना रहे हैं 68।
वित्तीय साल 2026 का समापन 265 मिलियन डॉलर के नेट घाटे पर हुआ, जिसमें 241 मिलियन डॉलर का गुडविल इम्पेयरमेंट शामिल था 4। इस दौरान गवर्नेंस में भी खलबली रही: Arlington Capital की ओर से बोर्ड में भेजे गए दोनों डायरेक्टर्स ने 17 जून को इस्तीफा दे दिया और ऑडिट कमेटी के मेंबर स्टीफन पेज सितंबर में अपना कार्यकाल पूरा होने पर रिटायर हो गए। हर फाइलिंग में यह दर्ज है कि कोई मतभेद नहीं था 69।
बचाव का तर्क: साफ बहीखाते वाले ज्यादा गिरे
Kratos इस साल 45% गिर चुका है — न कोई रिस्टेटमेंट, न कोई मुकदमा 2। Red Cat 23% नीचे है 2। JEDI ड्रोन ETF महज 0.9% ऊपर खड़ा है, जबकि SPY को 14% का फायदा हुआ है 2।
साफ बहीखाते वाले ज्यादा गिरे: ड्रोन सेक्टर की डी-रेटिंग (derating) एक रिस्टेटमेंट से कहीं आगे तक
Data
| साल की शुरुआत से बदलाव | |
|---|---|
| Kratos | -45% |
| AeroVironment | -43% |
| Red Cat | -23% |
| JEDI ड्रोन ETF | 0.9% |
| SPY | 14% |
यह डी-रेटिंग पूरे सेक्टर की है; ऊपर से मुकदमे और अब भी खुली पड़ी मटेरियल वीकनेस जोड़ने वाली सिर्फ AVAV है। इस छूट को सेक्टर की चोट और कंपनी की चोट के बीच बांट कर बताने वाला कोई स्रोत नहीं है; दोनों बहीखातों की कीमत एक साथ कट रही है।
फैसले का इंतजार
इस गैप की कीमत तीन तारीखें तय करेंगी: 15 अक्टूबर को देय SCAR व्हाइट पेपर, दिसंबर की शुरुआत में वित्तीय दूसरी तिमाही के नतीजे और 2027 की शुरुआत में मिलने की उम्मीद वाले प्रोटोटाइप इंस्टॉलेशन अवार्ड 10। AV का कहना है कि वह नए डिज़ाइन वाले BADGER एंटीना के साथ, कमर्शियल शर्तों पर SCAR के लिए दोबारा बोली लगाएगा 10। पिछले साल की दूसरी तिमाही की रिपोर्ट 9 दिसंबर को सामने आई थी 11। इन तारीखों के बीच धीमी रफ्तार वाले टेस्ट चलते रहेंगे: क्लास एक्शन मुकदमों का निपटारा, इंटरनल कंट्रोल्स का सुधार और LOCUST की डिलीवरियां, जो 464.8 मिलियन डॉलर के अवार्ड को रेवेन्यू में बदलेंगी। बैकलॉग डॉलरों में गिना जाता है। छूट भरोसे में गिनी जाती है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
