فاتورة طاقة الذكاء الاصطناعي تتحمّلها أرخص شرائح سيارتك

شرائح بدولار واحد تتحمل الآن فاتورة طاقة الذكاء الاصطناعي

أرخص سيليكون داخل الجهاز يُعاد تسعيره بسبب أغلاه. ترفع خوادم الذكاء الاصطناعي الطاقة الكهربائية للرف والجهد إلى مستوى يجعل كل خادم منها بحاجة إلى مزيد من الدوائر المتكاملة لإدارة الطاقة، والمتحكمات الدقيقة، والمستشعرات، وترانزستورات «موسفت» (MOSFET)، مصنوعة كلها وفق مواصفات أكثر صرامة، فيما توشك مصانع تصنيعها على استنفاد طاقتها ¹². وتعيد «تي إس إم سي» تخصيص طاقاتها لصالح العقد المتقدمة، وهو ما يزيد من ضيق عرض العقد الناضجة، لتتراكم الطلبات التي تتخلى عنها على خطوط إنتاج «يو إم سي» و«باور تشيب» (Powerchip) ¹²³.

في 21 سبتمبر 2026، قالت تقارير إن «يونيتيد ميكروإلكترونيكس» كشفت عن جولة جديدة من زيادات أسعار العقد الناضجة↗، وإن «باور تشيب» تطلب زيادات تصل إلى 40% على بعض المنتجات ¹². أما المشترون الذين ظنوا أن تسعير الندرة انتهى عام 2022، فهم يستلمون فاتورة ثانية.

الزيادة تقع على صنّاع السيارات والأجهزة

أنذرت «يو إم سي» عملاءها في أبريل بزيادات وشيكة قدّرتها تقارير بنحو 10% اعتباراً من يوليو↗، ويقول المدير المالي للشركة ليو تشيه تونغ إن محادثات التسعير تصبح أكثر جوهرية في 2027 ⁴. وتمتد الأسماء الواردة في التغطيات من «تكساس إنسترومنتس» و«ميدياتيك» إلى «كوالكوم» و«برودكوم» و«ريلتك»، والعادة أن تنتقل التكلفة إلى صانع الأجهزة الإلكترونية ثم إلى سعر الرف ⁴.

وتمدد «تي إس إم سي» زياداتها هي الأخرى لتشمل العقد الناضجة اعتباراً من يناير 2027 ³. بل إن القرص الخام الذي تُبنى عليه الشريحة يخضع هو الآخر لإعادة التسعير: فبحسب تقارير، ترتفع عقود 2027 لأقراص السيليكون مقاس 12 بوصة بنسبة تتراوح بين 15% و25% للأقراص «الإيبيتاكسيال» (Epitaxial)، وأكثر من 40% للأقراص المصقولة، فيما تتجاوز الزيادة 50% لبعض المشترين من الدرجة الثانية ⁵.

الضيق يظهر في الإفصاحات المالية

بلغت إيرادات «يو إم سي» في الربع الثاني 68.73 مليار دولار تايواني جديد، بزيادة 17% على أساس سنوي، واتسع هامش الربح الإجمالي من 29.2% إلى 32.5%، وصعد معدل تشغيل الطاقة الإنتاجية من 79% إلى 85% ⁴⁶. وبلغت مبيعات أغسطس 25.04 مليار دولار تايواني، بزيادة 31% ⁶. وتتوقع الإدارة للربع الجاري معدل تشغيل يفوق 90% وهامش ربح إجمالي في منتصف الثلاثينات ¹⁴⁶. ووافق مجلس الإدارة على رفع الإنفاق الرأسمالي المخصص لعام 2026 إلى 2 مليار دولار ضمن خطة عامين بقيمة 5 مليارات دولار↗ ⁸، بتمويل من سندات قابلة للتحويل دون كوبون بقيمة تصل إلى 1.8 مليار دولار وُافِق عليها في 26 أغسطس ⁷.

الصين تبني منفذ النجاة

تشير تقديرات «تريند فورس» (TrendForce) إلى أن نحو 77% من الطاقة الإنتاجية الجديدة للعقد الناضجة (Mature Nodes) بأقراص مقاس 12 بوصة التي تصل خلال هذا العام تعود إلى الصين القارية↗ ². وخفّضت «سميك» (SMIC) أسعار أقراص السيليكون بعقدة 28 نانومتراً بنحو 40% في مطلع 2025، من نحو 2500 دولار إلى 1500 دولار، ثم أعادت رفعها بعدما تجاوز معدل تشغيل طاقتها الإنتاجية محلياً مستوى 95% ⁴. وترى «كايوان للأوراق المالية» (Kaiyuan Securities) أن عملاء رقائق الجهد العالي ومستشعرات الصور ينقلون بالفعل عمليات بدء إنتاج أقراص السيليكون (Wafer Starts) إلى مصانع الصين القارية سعياً وراء أسعار أدنى واستقرار أكبر ¹.

الحرب السعرية لم تصل بعد. أما الطاقة الإنتاجية فقد وصلت.

السهم تجاوز توقعات وول ستريت

أغلق سهم «يو إم سي» عند 154.00 دولار تايواني جديد في 24 سبتمبر، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 212.69% منذ بداية العام، ومتجاوزاً بفارق 15% متوسط السعر المستهدف لدى المحللين البالغ 133.89 دولاراً تايوانياً جديداً ¹⁰. وأما في السوق الأميركية، فيجمع سبعة محللين على توصية «الحياد» (Hold) بشأن شهادات الإيداع الأميركية (ADR)، بمتوسط سعر مستهدف يبلغ 12.38 دولار ⁶. وباع نائب الرئيس لين جين تسونغ 10 آلاف سهم بسعر 163 دولاراً تايوانياً جديداً في 22 سبتمبر، من دون الإشارة في الإفصاح إلى خطة بيع مبرمجة وفق القاعدة «10b5-1»، محتفظاً بحيازة 1.17 مليون سهم ¹¹. وفيما قدّرت وكالة إخبارية قيمة الصفقة بنحو 1.63 مليون دولار↗، يُظهر الإفصاح أن المبلغ محسوب بالدولار التايواني الجديد، أي ما يعادل نحو 50 ألف دولار أميركي وفق أحدث أسعار الصرف ⁸¹⁰¹¹.

أكتوبر وموسم عقود 2027 يحسمان المصير

سيختبر تقرير مبيعات أكتوبر توجيهات هامش منتصف الثلاثينات ¹. وسيكشف موسم عقود 2027 عما إذا كانت المصانع الصينية الجديدة قادرة على استرداد الشريحة الحساسة للأسعار ². فالمعالج الرسومي (GPU) يحصد العناوين، ورقاقة الدولار الواحد تدفع الفاتورة.