La facture électrique de l'IA tombe sur les puces les moins chères de votre voiture

Les puces à un dollar portent désormais la facture électrique de l'IA

Dans le serveur, le silicium le moins cher se revalorise à cause du plus cher. Les serveurs d'IA font monter la puissance et la tension des baies à des niveaux tels que chacun exige davantage de circuits de gestion d'alimentation, de microcontrôleurs, de capteurs et de MOSFET, le tout à des spécifications renforcées, et les fondeurs qui les produisent arrivent à saturation ¹². TSMC réoriente ses capacités vers les nœuds avancés, ce qui resserre l'offre sur nœuds matures, et les commandes qu'elle délaisse s'empilent sur les lignes d'UMC et de Powerchip ¹²³.

Le 21 septembre 2026, la presse rapportait qu'United Microelectronics avait annoncé une nouvelle salve de hausses de prix sur ses nœuds matures↗ et que Powerchip demandait jusqu'à 40 % sur certains produits ¹². Les acheteurs qui croyaient les prix de pénurie enterrés depuis 2022 se voient servir une seconde facture.

L'automobile et les fabricants de gadgets encaissent la hausse

UMC a prévenu ses clients en avril, avec des hausses rapportées à près de 10 % à partir de juillet↗, et Chih-Tung Liu, qui dirige les finances du groupe, indique que les négociations tarifaires gagneront en substance en 2027 ⁴. Les noms cités dans la presse vont de Texas Instruments et MediaTek à Qualcomm, Broadcom et Realtek, et le coût se répercute en général sur le fabricant d'électronique, puis sur le prix en rayon ⁴.

TSMC étend ses propres hausses aux nœuds matures à partir de janvier 2027 ³. Même la tranche brute, en dessous, se revalorise : les contrats 2027 pour les tranches de 12 pouces seraient en hausse de 15 à 25 % pour les produits épitaxiés et de plus de 40 % pour les tranches polies, certains acheteurs de second rang étant confrontés à plus de 50 % ⁵.

La tension se lit dans les comptes

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a atteint 68,73 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 17 % sur un an, la marge brute est remontée de 29,2 % à 32,5 % et le taux d'utilisation des capacités, de 79 % à 85 % ⁴⁶. Les ventes d'août se sont élevées à 25,04 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 31 % ⁶, et la direction table, pour le trimestre en cours, sur un taux d'utilisation supérieur à 90 % et une marge brute autour de 35 % ¹⁴⁶. Le conseil d'administration a porté à 2 milliards de dollars les dépenses d'investissement 2026, dans le cadre d'un plan de 5 milliards sur deux ans↗ ⁸, soutenu par une émission d'obligations convertibles à zéro coupon pouvant atteindre 1,8 milliard de dollars, approuvée le 26 août ⁷.

La Chine construit la sortie de secours

Environ 77 % des nouvelles capacités sur nœuds matures en tranches de 12 pouces qui entrent en service cette année sont implantées en Chine continentale↗, estime TrendForce ². Début 2025, SMIC a abaissé d'environ 40 % ses prix sur les tranches 28 nm, les faisant passer d'environ 2 500 dollars à 1 500 dollars, avant de les remonter dès que le taux d'utilisation de ses usines en Chine a dépassé 95 % ⁴. Kaiyuan Securities observe déjà des clients des segments haute tension et capteurs d'image déplacer leurs mises en production de tranches vers les fonderies de Chine continentale, en quête de prix plus bas et de stabilité ¹.

La casse des prix n'est pas encore là. Les capacités, si.

Le titre a distancé le consensus

UMC a clôturé à 154,00 dollars taïwanais le 24 septembre, en hausse de 212,69 % depuis le début de l'année et 15 % au-dessus de l'objectif moyen des analystes de 133,89 dollars taïwanais ¹⁰. Aux États-Unis, sept analystes affichent un consensus « conserver », avec un objectif moyen de 12,38 dollars sur l'ADR ⁶. Le vice-président Lin Jen-Tsung a vendu 10 000 actions à 163 dollars taïwanais le 22 septembre, sans qu'aucun plan 10b5-1 ne soit indiqué, et conserve 1,17 million de titres ¹¹. Une dépêche d'agence a chiffré cette vente à 1,63 million de dollars↗ ; le document déposé auprès de la SEC est, lui, libellé en dollars taïwanais, soit environ 50 000 dollars américains aux derniers taux de change ⁸¹⁰¹¹.

Tout se jouera en octobre et pour les contrats 2027

Le chiffre d'affaires d'octobre testera l'objectif de marge autour de 35 % ¹. La saison des contrats 2027 dira si les nouvelles fonderies chinoises récupèrent la partie du marché la plus sensible aux prix ². Le GPU fait la une ; la puce à un dollar paie l'addition.