AI 전기요금, 내 차 속 '최저가 칩'이 물킨다

AI 전기요금, 이제 '1달러짜리 칩'이 떠안는다

서버 한 대에서 가장 싼 실리콘이 가장 비싼 실리콘 탓에 값이 다시 매겨지고 있다. AI 서버는 랙 전력과 전압을 극한까지 끌어올린다. 그 탓에 서버마다 전원관리 IC(PMIC)와 마이크로컨트롤러(MCU), 센서, MOSFET이 더 많이 필요하고 사양도 더 까다로워진다. 이들을 생산하는 파운드리들은 가동 여력이 바닥나 가고 있다¹². TSMC는 생산능력을 첨단 공정으로 재배치하면서 성숙공정 공급을 더 옥죄고, 그 과정에서 밀려난 주문은 UMC와 파워칩 라인에 쌓이고 있다¹²³.

2026년 9월 21일 UMC가 성숙공정 가격의 새 인상 라운드를 예고했다는 보도가 나왔고↗ 파워칩은 일부 제품에 최대 40%의 인상을 요구하고 있다¹². 품귀 프리미엄이 2022년에 끝났다고 안심했던 바이어들이 두 번째 청구서를 받아들고 있다.

인상의 청구서는 자동차·전자기기 제조사에 떨어진다

UMC는 지난 4월 고객사들에 인상을 예고했고 7월부터 10% 가까운 인상이 이뤄지는 것으로 보도됐다↗. 류즈퉁 CFO는 가격 협상이 2027년에 들어서면 한층 실질적으로 진행될 것이라고 말했다⁴. 보도에 거론된 고객사는 텍사스인스트루먼트와 미디어텍에서 퀄컴, 브로드컴, 리얼텍까지다. 이 비용은 대개 전자제품 제조사로 전가된 뒤 최종 매장 판매가에 얹힌다⁴.

TSMC도 2027년 1월부터 자사 가격 인상을 성숙공정으로 확대한다³. 칩 아래 깔린 웨이퍼 원판마저 오르고 있다. 2027년 공급분 12인치 웨이퍼 계약가는 에피택셜 웨이퍼가 15~25%, 연마(폴리시드) 웨이퍼가 40% 넘게 오르는 것으로 알려졌다. 일부 2티어 구매처는 50% 넘는 인상을 감수해야 할 처지다⁵.

실적에 그대로 드러난 '꽉 찬 라인'

UMC의 2분기 매출은 687억3000만 대만달러로 전년 동기 대비 17% 늘었다. 매출총이익률은 29.2%에서 32.5%로 확대됐고, 가동률은 79%에서 85%로 올라섰다⁴⁶. 8월 매출도 250억4000만 대만달러로 31% 증가했다⁶. 경영진은 이번 분기 가동률이 90%를 넘고 매출총이익률이 30%대 중반에 이를 것으로 내다봤다¹⁴⁶. 이사회는 2개년 50억 달러 투자 계획의 일환으로 2026년 설비투자를 20억 달러로 끌어올렸다↗⁸. 8월 26일 승인된 최대 18억 달러 규모의 무이자 전환사채가 재원을 뒷받침한다⁷.

중국 본토, '탈출구'를 짓는다

올해 새로 가동되는 12인치 성숙공정 생산능력의 약 77%를 중국 본토가 차지한다↗는 게 트렌드포스의 추산이다 ². SMIC는 2025년 초 28나노 웨이퍼 가격을 장당 약 2,500달러에서 1,500달러로 40%가량 끌어내렸다가, 자국 팹 가동률이 95%를 넘어서자 다시 올렸다 ⁴. 카이위안증권은 고전압 반도체와 이미지센서 고객들이 가격과 공급 안정성 때문에 이미 웨이퍼 투입을 중국 본토 팹으로 옮기고 있다고 분석했다 ¹.

중국발 저가 공세는 아직이다. 생산능력은 이미 들어와 있다.

UMC 주가, 애널리스트 목표가 넘어섰다

UMC 주가는 9월 24일 154.00대만달러에 마감했다. 올해 들어 212.69% 오른 데다 애널리스트 평균 목표가(133.89대만달러)보다 15% 높은 수준이다 ¹⁰. 미국에서는 ADR(미국예탁증서) 기준으로 애널리스트 7명이 '홀드(중립)' 컨센서스와 함께 평균 목표가 12.38달러를 유지하고 있다 ⁶. UMC 린런쭝 부사장은 9월 22일 주당 163대만달러에 1만 주를 매도했다. 공시에는 10b5-1 플랜 표시가 없었고, 매도 뒤에도 117만 주를 보유하고 있다 ¹¹. 한 외신은 이 매도액을 163만 달러로 보도했다↗. 하지만 SEC 공시의 금액 단위는 대만달러다. 최근 환율로는 약 5만 달러에 불과하다 ⁸¹⁰¹¹.

10월 매출과 2027년 계약 시즌이 판을 가른다

10월 매출 발표는 '30%대 중반' 매출총이익률 가이던스를 시험한다 ¹. 2027년 계약 시즌은 중국의 새 팹이 가격 민감형 꼬리 시장을 되찾아 올 수 있을지를 시험한다 ². 헤드라인은 GPU가 가져가고, 계산서는 1달러짜리 칩이 받는다.