Счёт за электричество для ИИ ложится на самые дешёвые чипы в вашем автомобиле

Чипы за доллар теперь оплачивают счёт ИИ за электричество

Самый дешёвый кремний в серверном корпусе дорожает из-за самого дорогого. Мощность и напряжение в стойках серверов для ИИ выросли настолько, что каждому серверу требуется больше микросхем управления питанием, микроконтроллеров, датчиков и МОП-транзисторов (MOSFET), изготовленных по более жёстким спецификациям, — и у фабрик, которые их выпускают, заканчиваются свободные мощности ¹². TSMC перебрасывает мощности под передовые техпроцессы, что обостряет дефицит предложения на зрелых, а заказы, от которых она отказывается, ложатся на линии UMC и Powerchip ¹²³.

21 сентября 2026 года сообщалось, что United Microelectronics предупредила о новом раунде повышения цен на зрелых техпроцессах↗, а Powerchip по некоторым продуктам запрашивает до 40% ¹². Покупатели, считавшие, что дефицитные цены умерли в 2022 году, получают второй счёт.

Повышение бьёт по автомобилям и производителям гаджетов

UMC предупредила клиентов ещё в апреле: сообщалось о повышении примерно на 10% с июля↗, а финансовый директор компании Лю Чжитун говорит, что в 2027 году переговоры о ценах станут куда более предметными ⁴. Среди компаний, фигурирующих в публикациях, — от Texas Instruments и MediaTek до Qualcomm, Broadcom и Realtek; рост издержек обычно перекладывается на производителей электроники, а затем — на полочные цены ⁴.

TSMC с января 2027 года распространяет собственное повышение цен и на зрелые техпроцессы ³. Дорожает даже сама кремниевая пластина, лежащая в основе чипа: по имеющимся данным, контракты на 2027 год на 12-дюймовые пластины подорожали на 15–25% для эпитаксиальных и более чем на 40% для полированных, а некоторые покупатели второго эшелона сталкиваются с ростом более чем на 50% ⁵.

Дефицит виден в отчетности

Во II квартале выручка UMC достигла NT$68,73 млрд — на 17% больше, чем год назад; валовая маржа выросла с 29,2% до 32,5%, а загрузка мощностей — с 79% до 85% ⁴⁶. Августовская выручка увеличилась на 31%, до NT$25,04 млрд ⁶, а руководство по текущему кварталу ориентирует рынок на загрузку мощностей выше 90% и валовую маржу в середине 30-х процентов ¹⁴⁶. Совет директоров повысил капитальные затраты на 2026 год до $2 млрд в рамках двухлетней программы объемом $5 млрд↗ ⁸; финансирование обеспечат конвертируемые облигации с нулевым купоном на сумму до $1,8 млрд, одобренные 26 августа ⁷.

Китай строит запасной выход

Около 77% новых мощностей по выпуску 12-дюймовых пластин на зрелых техпроцессах, вводимых в этом году, приходится на материковый Китай↗, оценивает TrendForce ². В начале 2025 года SMIC снизила цены на 28-нм пластины примерно на 40% — с $2,5 тыс. до $1,5 тыс., — но затем вновь подняла их, когда загрузка собственных мощностей компании превысила 95% ⁴. Аналитики Kaiyuan Securities уже фиксируют, что клиенты в сегментах высоковольтных микросхем и сенсоров изображения переносят запуски пластин на фабрики в материковом Китае ради цены и стабильности поставок ¹.

Демпинга пока нет. А мощности — уже есть.

Акции обогнали прогнозы Уолл-стрит

Акции UMC 24 сентября закрылись на отметке NT$154 — рост на 212,69% с начала года и на 15% выше средней целевой цены аналитиков в NT$133,89 ¹⁰; в США семь аналитиков придерживаются консенсуса «держать» (hold), их средняя целевая цена по американским депозитарным распискам (ADR) — $12,38 ⁶. Вице-президент Линь Жэньцзун 22 сентября продал 10 тыс. акций по NT$163 без пометки о плане 10b5-1, сохранив за собой 1,17 млн бумаг ¹¹. Одно из информагентств оценило эту сделку в $1,63 млн↗; между тем в отчете сумма указана в новых тайваньских долларах — около $50 тыс. по текущему курсу ⁸¹⁰¹¹.

Все решат октябрь и контрактный сезон 2027 года

Октябрьский отчет о выручке проверит ориентир по валовой марже в середине 30-х процентов ¹. Контрактный сезон 2027 года проверит, удастся ли новым китайским фабрикам переманить наиболее чувствительных к цене клиентов ². Заголовки достаются GPU, а счет — долларовым микросхемам.