Alcoa отчитается сегодня вечером: Уолл-стрит урезала прогноз прибыли на 22%, а сделка с South32 на $5,6 млрд уже профинансирована

Alcoa▲+0.24% — Alcoa, up 0.24 percent today отчитается за III квартал после закрытия сегодняшних торгов в Нью-Йорке, и проверке подвергнется цифра Уолл-стрит, а не компании ¹. Ночью акционеры South32, австралийского диверсифицированного горнодобытчика, отдали за передачу Alcoa своей алюминиевой вертикали 99,18% голосов↗ — речь об активах от Worsley Alumina и Hillside Aluminium до бокситового рудника MRN и двух заводов в Бразилии; стоимость сделки — до $5,6 млрд ². Консенсус закладывает скорректированную прибыль Alcoa за квартал на 22% ниже, чем во II квартале↗, — $1,65 на акцию ¹. Кто прав, решат рычаги, по которым Alcoa прогнозов не давала.

Alcoa прогнозировала небольшой рост — консенсус закладывает падение

Июльский прогноз Alcoa в сумме дает улучшение на уровне сегментов примерно на $10 млн к предыдущему кварталу — за счет более стабильной работы глиноземного завода в Пинджарре и снижения тарифных расходов в Канаде при подорожании глинозема ¹. Цены на алюминий и региональные премии этот прогноз прямо не затрагивает, а ведь это единственные рычаги, способные перекрыть разрыв с кварталом, в котором цена реализации алюминия у Alcoa составляла $4 752 за тонну ¹. Брокерские аналитики тем не менее понемногу повышают оценки. Самая точная оценка Zacks — $1,72, и модель агентства предсказывает превышение консенсуса ⁷. Barclays▼−2.85% — Barclays, down 2.85 percent today 14 октября начала покрытие акций с рейтингом Overweight и целевой ценой $55: опасения падения цен на алюминий банк считает преувеличенными, поскольку ограничения предложения на Ближнем Востоке будут держать рынок в напряжении до начала 2027 года ⁶.

Покупка уже оплачена

Голосование снимает крупнейший барьер со стороны акционеров на пути сделки, которую Alcoa профинансировала несколько недель назад: размещение старших нот на $2,6 млрд, проведенное через дочерние компании Alumina Pty и Alcoa Nederland, закрылось 23 сентября↗ ³. Завершение сделки ожидается во втором полугодии 2027 финансового года South32 — при соблюдении регуляторных условий ². Покупка сосредоточена в слабой половине бизнеса: во II квартале сегмент глинозема принес убыток в $96 млн, тогда как сегмент алюминия заработал $1,07 млрд ⁴. Barclays называет сделку недооцененной рынком и оценивает синергию от нее примерно в $900 млн чистой приведенной стоимости ⁶.

Сегодня вечером все решит фактическая цена реализации

Средняя целевая цена у 14 аналитиков — $59,9 при цене закрытия $40,08 ⁵. Исход решат прежде всего две строки отчета: фактическая цена реализации алюминия и переоценка по рыночной стоимости доли Alcoa в саудовской горнодобывающей компании Ma'aden. Переоценка может качнуть прибыль по GAAP в любую сторону, тогда как прогнозы строятся по скорректированному показателю ¹. Конференц-звонок также пройдет после заявления Alcoa от 14 октября, в котором компания подтвердила гибель сотрудника на производстве на заводе Alumar↗, — оно задаст рамки операционным вопросам ⁵. Если фактическая цена реализации удержится около уровня II квартала, аномалией окажется заниженный консенсус-прогноз, а не акции.