아마데우스, 영국 13개 공항 '여권 없는 출입국 검사' 운영…생체인식 기술이 장기 계약 매출로

아마데우스▼−0.18% — 아마데우스, down 0.18 percent today의 출입국 사업이 드디어 개념 증명을 확보했다. 영국의 새로운 비접촉식 출입국 검사 시스템을 자사가 공급하고 있다는 사실을 10월 19일 이 회사가 직접 확인했다↗. 첫 공항은 이미 가동에 들어갔다. 이스트미들랜즈 공항에 도착하는 등록을 마친 영국 국민은 이제 얼굴 인식 스캔만으로 출입국 심사를 통과할 수 있다. 2차 확인이 필요한 경우가 아니면 여권 스캔은 전혀 없다 ¹². AI 예약 에이전트의 압박을 받는 예약 시스템 회사에 과연 다른 길이 있는지 의문을 제기해온 투자자들에게 이것이 현장에서 모습을 갖춰가는 답이다.

작동 방식이 중요하다. 기존 전자출입국심사대(e게이트)에 달린 카메라가 실시간으로 촬영한 사진을 검증된 출입국·여행·여권 기록과 대조하면 게이트가 저절로 열린다. 여권을 꺼내 대는 일은 2차 확인 때뿐이며, 승객은 여전히 여권을 소지해야 한다 ¹³.

이용 대상은 영국 국민에서 시작해 단계적 확대 과정에서 자격을 갖춘 외국인으로 넓어진다 ¹². 시범 운영 데이터↗에 따르면 처리 속도가 여권 판독기보다 최대 25% 빠른 것으로 나타났다 ³. 영국 내무부(Home Office)와 국경관리청(보더포스)과 맺은 장기 계약으로 아마데우스가 운영하는 영국 공항 13곳은 2027년 초까지 모두 새 시스템으로 전환된다. 다음은 버밍엄 공항이다 ¹².

제2 엔진이 중요한 이유

제2 엔진이 중요한 이유가 바로 이 그래프에 담겨 있다. 아마데우스의 2026년 상반기 매출은 보고 기준으로 2% 늘어나는 데 그쳤고, 환율 불변 기준으로는 5% 증가했다 ⁵. 두 수치의 격차는 근본적인 수요가 아니라 유리한 환율이 만들어낸 것이다. 핵심 유통 사업은 AI 에이전트가 파고들어 대체할 수 있는 바로 그 영역이기도 하다. 출입국 인프라는 정반대다. 계약 기반이고 다년간에 걸쳐 있으며, 한번 자리를 잡으면 밀어내기도 어렵다. 수주 업체가 업그레이드 주기 내내 전국 13개 공항에서 경쟁사를 배제하기 때문이다 ⁵.

2024년 비전박스에 이어 이데미아에 12억 유로

아마데우스는 이 위상을 의도적으로 구축해 왔다. 2024년 영국의 기존 전자출입국심사대 공급업체인 비전박스(Vision-Box)를 인수했고 ², 이데미아 퍼블릭 시큐리티(Idemia Public Security)를 12억 유로에 인수하기로 합의↗했으며, 여기에 최대 1억5000만 유로의 언아웃(earn-out)이 더해진다. 자금은 브리지론으로 조달하며 거래 종결은 2027년 중반으로 예상된다 ⁴. 지난 10월 1일에는 유럽의 자율적 생체인식 여행 규정을 위한 연합체를 공동 창설↗하기도 했다 ⁶.

시장이 아직 반영하지 않은 것

주가는 54유로 안팎으로 52주 최고가보다 약 22% 낮은 수준↗이다 ⁵. 이는 시장이 출입국 계약을 별도의 엔진으로 아직 주가에 반영하지 않았음을 시사한다.

오는 11월 6일 3분기 실적 발표가 시금석이다. 이번 실적에서는 출입국 사업 매출이 보고 기준 매출 증가율(2%)을 벌충할 만큼 빠르게 늘고 있다는 점이 확인돼야 한다. 이 종목을 지켜보는 독자라면 출입국 사업의 규모와 성장률이 처음으로 명시적으로 공개되는지, 25%의 처리량 개선이 영국 밖에서 계약 갱신으로 이어질 조짐이 있는지를 살펴봐야 한다. 그래야 아마데우스를 다시 비싸게 살 이유가 생긴다.