أمازون و«أوبن إيه آي» تعيدان بيع GLM-5.3 وKimi K3 الصينيين.. وميني ماكس أرخص مختبر صيني بتقييم 13 مليار دولار
أدرجت خدمة أمازون ويب سيرفيسز (AWS) نموذج GLM-5.3 من Zhipu ونموذج Kimi K3 من Moonshot في منصة Bedrock بموجب اتفاقين لتقاسم الإيرادات، بفارق أيام قليلة، وباتت أداة Codex من «أوبن إيه آي» تعيد بيع النموذجين عبر شركة الاستدلال Baseten. والمختبرات قابلة للاستبدال، ولذلك تحتفظ المنصتان بالهامش، فيما تبيع SmartKarma على المكشوف أسهم أرخص مختبر صيني مدرج قبيل جولة التمويل التي يستعد لها.
Vincent Jiang · 2 min read
منصتان أميركيتان تبيعان اليوم الذكاء الاصطناعي الصيني وتقتطعان حصتهما من الثمن. فقد أدرجت أمازون ويب سيرفيسز نموذج GLM-5.3 من Zhipu في منصة Bedrock يوم 5 أكتوبر، ونموذج Kimi K3 من Moonshot يوم 7 أكتوبر، على أن يُحتسب المقابل في الحالتين بتقاسم الإيرادات بحسب حجم الاستدعاءات. وعبر شركة الاستدلال Baseten~$1.4B — Baseten, private, latest valuation ~$1.4B يعمل النموذجان أيضًا داخل Codex من «أوبن إيه آي»، وهو وكيل برمجة أميركي يعيد بيع أوزان صينية (weights) 23. وقفزت أسهم Zhipu في هونغ كونغ أكثر من 7% عقب الصفقة الأولى 2. بوابة الرسوم أميركية. وحركة المرور صينية. أما المختبر الذي يسعّره الجميع، ميني ماكس، فيسلك الطريق نفسه ويتحمل الخصم نفسه.
معسكران وسؤال واحد قيمته 13 مليار دولار
يدور الخلاف حول ميني ماكس (100 HK)، المقيّم أخيرًا عند 13 مليار دولار، وهو الأرخص بين مختبرات الذكاء الاصطناعي الصينية المدرجة 1. وتبيع SmartKarma على المكشوف قبيل إطلاق نموذجه M3.1، إذ ترى أن النموذج «يبدو في أفضل الأحوال بمستوى نظرائه الصينيين من الصف الأول»، وأن طرحه «يفتح نافذة لجولة زيادة رأس مال» 4. أما الحجة الصعودية فتقوم على المقارنات: تتداول Zhipu بالفعل عند 46.6 مليار دولار، وجمعت Moonshot تمويلًا بتقييم يقارب 50 مليار دولار بعدما كان تقييمها 4.3 مليار دولار في نهاية 2025، فيما تضع ديب سيك اللمسات الأخيرة على جولة بنحو 7.5 مليار دولار بتقييم يقارب 75 مليار دولار تمهيدًا لإدراجها في سوق ستار (STAR) ببورصة شنغهاي 1.
ميني ماكس عند ربع تقييمَي Moonshot وديب سيك
Data
| أحدث تقييم | |
|---|---|
| ميني ماكس (مدرجة) | $13B |
| Zhipu (مدرجة) | $46.6B |
| Moonshot AI (خاصة) | $50B |
| ديب سيك (خاصة) | $75B |
لماذا تحدد المنصات السعر
الهامش واسع، غير أن صحيفة Kechuangban Daily تسمّي الفخّ بالاسم: النماذج الصينية قابلة للاستبدال بعضها ببعض إلى حدّ كبير، وهو ما يضع سقفًا لقوتها التفاوضية على شروط تقاسم الإيرادات 3. فنموذج M2.1 من ميني ماكس نفسها متاح في منصة Bedrock منذ فبراير، ضمن دفعة صينية ضمّت ستة نماذج من بينها ديب سيك وQwen وKimi 2. سجّل GLM-5.3 درجة 45 على مؤشر Artificial Analysis وسجّل Kimi K3 درجة 44، مقابل 58 نقطة لنموذج Claude Opus 5.5؛ أما نموذج M3.1 من ميني ماكس فقد حلّ عند مستوى التكافؤ لا الصدارة 14. وحين تكون المنتجات قابلة للاستبدال، يبقى الهامش في يد الموزّع.
نماذج منصة Bedrock الصينية لا تزال متأخرة عن الطليعة بفارق يتراوح بين 13 و14 نقطة
Data
| مؤشر Artificial Analysis | |
|---|---|
| Claude Opus 5.5 | 58 |
| GLM-5.3 | 45 |
| Kimi K3 | 44 |
موعد الحسم
حدثان يستحقان الرصد: طرح Moonshot في بورصة هونغ كونغ، المقرر للربع الأول من عام 2027 مع اجتماعات تمهيدية للمستثمرين قد تُعقد هذا الشهر، وبدء عملية ديب سيك في سوق ستار هذا العام 1. إذا جمعت ميني ماكس أموالًا عند تقييم يمثل مضاعفًا لمستواها الحالي البالغ 13 مليار دولار، فسيربح المشترون على منطق المقارنات. وإذا واصلت حصة النماذج الصينية من الاستدعاءات على منصة OpenRouter نموّها — وهي الحصة التي تجاوزت حصة النماذج الأمريكية في 6 أكتوبر 3 — بينما يبقى الإيراد المدرج لكل استدعاء هزيلًا، فسيربح البائعون على المكشوف. النماذج القابلة للاستبدال لا تصنع خنادق تنافسية، بل طرقًا برسوم عبور، وأمازون−1.03% — أمازون, down 1.03 percent today هي التي تمسك بوابة الرسوم.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
