Amazon und OpenAI verkaufen Chinas GLM-5.3 und Kimi K3 weiter; MiniMax ist mit 13 Milliarden Dollar das am günstigsten bewertete chinesische KI-Labor
AWS hat Zhipus GLM-5.3 und Moonshots Kimi K3 im Abstand von wenigen Tagen gegen Umsatzbeteiligung in Amazon Bedrock aufgenommen; OpenAIs Codex verkauft beide Modelle inzwischen über Baseten weiter. Die Labore sind austauschbar, also behalten die Plattformen die Spanne – und Smartkarma ist gegen das am günstigsten bewertete börsennotierte Labor short positioniert, noch vor deren eigener Kapitalerhöhung.
Vincent Jiang · 2 min read
Zwei amerikanische Plattformen verkaufen inzwischen chinesische Intelligenz – und behalten ihren Anteil. AWS hat Zhipus GLM-5.3 am 5. Oktober in Amazon Bedrock aufgenommen und Moonshots Kimi K3 am 7. Oktober; vergütet werden beide über eine Umsatzbeteiligung am Aufrufvolumen. Über den Inferenzanbieter Baseten~$1.4B — Baseten, private, latest valuation ~$1.4B laufen beide Modelle inzwischen auch in OpenAIs Codex, einem amerikanischen Coding-Agenten, der chinesische Modellgewichte weiterverkauft 23. Zhipus Hongkong-Aktien legten nach dem ersten Deal um mehr als 7 Prozent zu 2. Die Mautstelle ist amerikanisch. Der Verkehr ist chinesisch. Und das Labor, das der Markt gerade bepreist – MiniMax –, fährt dieselbe Straße und wird genauso geschoren.
Zwei Lager, eine 13-Milliarden-Dollar-Frage
Der Streit dreht sich um MiniMax (100 HK), zuletzt mit 13 Milliarden Dollar bewertet – und damit das am günstigsten bewertete börsennotierte chinesische KI-Labor 1. Smartkarma ist zum Start von M3.1 short positioniert: Das Modell „liegt allenfalls auf Augenhöhe mit der chinesischen ersten Liga“, und sein Release „öffnet ein Zeitfenster für eine Kapitalerhöhung“ 4. Für die Bullen zählen die Vergleichswerte. Zhipu wird an der Börse bereits mit 46,6 Milliarden Dollar gehandelt, Moonshot hat zuletzt bei knapp 50 Milliarden Dollar Kapital aufgenommen, nachdem die Bewertung Ende 2025 noch bei 4,3 Milliarden Dollar lag, und DeepSeek schließt gerade eine Runde über rund 7,5 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von etwa 75 Milliarden Dollar ab – vor einem Börsengang am STAR-Markt in Shanghai 1.
MiniMax wird zu einem Viertel der Bewertungen von Moonshot und DeepSeek gehandelt
Data
| Letzte Bewertung | |
|---|---|
| MiniMax (börsennotiert) | $13B |
| Zhipu (börsennotiert) | $46.6B |
| Moonshot AI (privat) | $50B |
| DeepSeek (privat) | $75B |
Warum die Plattformen den Preis bestimmen
Die Spanne ist groß. Doch Kechuangban Daily nennt die Falle beim Namen: Chinesische Modelle sind untereinander hochgradig austauschbar. Das begrenzt ihre Verhandlungsmacht bei den Bedingungen der Umsatzbeteiligung 3. MiniMax' eigenes M2.1 läuft schon seit Februar in Bedrock, Teil einer chinesischen Offensive mit sechs Modellen, darunter DeepSeek, Qwen und Kimi 2. Im Artificial-Analysis-Index erzielt GLM-5.3 45 Punkte und Kimi K3 44 – Claude Opus 5.5 kommt auf 58. MiniMax' M3.1 landete auf Augenhöhe, nicht an der Spitze 14. Sind die Produkte austauschbar, behält der Vertrieb die Spanne.
Chinesische Modelle in Bedrock liegen weiterhin 13 bis 14 Indexpunkte hinter der Spitzenklasse
Data
| Artificial-Analysis-Index | |
|---|---|
| Claude Opus 5.5 | 58 |
| GLM-5.3 | 45 |
| Kimi K3 | 44 |
Der Tag der Wahrheit
Zu beobachten sind zwei Termine: Moonshots Börsengang in Hongkong, geplant für das erste Quartal 2027 – erste Gespräche mit Anlegern könnten bereits in diesem Monat beginnen –, und DeepSeeks STAR-Prozess, der noch in diesem Jahr beginnt 1. Wenn MiniMax bei seiner Kapitalerhöhung mit einem Vielfachen der 13 Milliarden Dollar bewertet wird, gewinnen die Anleger, die auf Vergleichswerte setzen. Legt der OpenRouter-Aufrufanteil chinesischer Modelle weiter zu – er hat die US-Modelle am 6. Oktober überholt 3 –, während der Umsatz pro Aufruf bei den Börsennotierten mager bleibt, gewinnt die Short-Seite. Austauschbare Modelle bauen keine Burggräben. Sie bauen Mautstraßen – und an der Mautstelle sitzt Amazon−1.03% — Amazon, down 1.03 percent today.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
