अमेज़न और ओपनएआई बेच रहे चीन के AI मॉडल GLM-5.3 और Kimi K3; मिनीमैक्स 13 अरब डॉलर पर सबसे सस्ती चीनी लैब
AWS ने Zhipu के GLM-5.3 और Moonshot के Kimi K3 को सिर्फ कुछ दिनों के अंतर पर राजस्व साझेदारी (रेवेन्यू शेयर) के साथ बेडरॉक पर जोड़ा है, और ओपनएआई का Codex अब Baseten के जरिए दोनों को आगे बेच रहा है। लैब एक-दूसरे की जगह ले सकती हैं, इसलिए मार्जिन प्लेटफॉर्म की जेब में जाता है — और Smartkarma ने सबसे सस्ती लिस्टेड लैब में उसकी फंडिंग से पहले ही शॉर्ट पोजिशन ले ली है।
Vincent Jiang · 2 min read
अब दो अमेरिकी प्लेटफॉर्म चीनी इंटेलिजेंस बेच रहे हैं और उसमें से अपना हिस्सा काट रहे हैं। AWS ने 5 अक्टूबर को Zhipu का GLM-5.3 और 7 अक्टूबर को Moonshot का Kimi K3 अमेज़न बेडरॉक में जोड़ा — दोनों की अदायगी इनवोकेशन यानी मॉडल के इस्तेमाल की मात्रा के आधार पर रेवेन्यू शेयर से होगी। इन्फरेंस फर्म Baseten~$1.4B — Baseten, private, latest valuation ~$1.4B के रास्ते दोनों मॉडल ओपनएआई के Codex के अंदर भी चल रहे हैं — यानी चीनी मॉडल वेट्स को आगे बेचने वाला एक अमेरिकी कोडिंग एजेंट 23। पहली डील की खबर पर Zhipu के हांगकांग शेयरों में 7 फीसदी से ज्यादा की उछाल आया 2। टोल नाका अमेरिका का है, ट्रैफिक चीन का। जिस लैब का हर कोई मूल्यांकन कर रहा है — मिनीमैक्स — वह इसी रास्ते से गुजरती है और उतनी ही कटौती झेलती है।
दो गुट, एक सवाल — 13 अरब डॉलर
बहस मिनीमैक्स (100 HK) को लेकर है — आखिरी वैल्यूएशन 13 अरब डॉलर, यानी सबसे सस्ती लिस्टेड चीनी लैब 1। Smartkarma M3.1 के लॉन्च के दौरान शॉर्ट पोजिशन लिए बैठा है: उसके मुताबिक यह मॉडल “बेहतरीन हालत में भी चीन की टियर-वन कंपनियों के बराबर” दिखता है, और इसकी रिलीज़ “इक्विटी फंड जुटाने की खिड़की खोलती है” 4। तेज़ी वाली दलील तुलनात्मक वैल्यूएशन है। Zhipu पहले ही 46.6 अरब डॉलर पर कारोबार कर रहा है, Moonshot 2025 के अंत में 4.3 अरब डॉलर पर खड़ी थी और अब करीब 50 अरब डॉलर पर फंड जुटा चुकी है, जबकि डीपसीक शंघाई स्टार मार्केट में लिस्टिंग से पहले करीब 75 अरब डॉलर के वैल्यूएशन पर लगभग 7.5 अरब डॉलर का राउंड फाइनल करने की स्थिति में है 1।
मिनीमैक्स का वैल्यूएशन Moonshot और डीपसीक के आंकड़ों के एक-चौथाई स्तर पर
Data
| नवीनतम वैल्यूएशन | |
|---|---|
| मिनीमैक्स (लिस्टेड) | $13B |
| Zhipu (लिस्टेड) | $46.6B |
| Moonshot AI (निजी) | $50B |
| डीपसीक (निजी) | $75B |
कीमत प्लेटफॉर्म ही क्यों तय करते हैं?
मार्जिन भले चौड़ा हो, Kechuangban Daily ने असली जाल बता दिया है: चीनी मॉडल एक-दूसरे के आसान विकल्प हैं, इसलिए रेवेन्यू शेयर की शर्तों पर इनकी मोल-भाव की ताकत पर अंकुश लग जाता है 3। मिनीमैक्स का अपना M2.1 तो फरवरी से ही बेडरॉक में मौजूद है — छह चीनी मॉडलों के उस अभियान का हिस्सा, जिसमें डीपसीक, Qwen और Kimi भी शामिल थे 2। Artificial Analysis इंडेक्स पर GLM-5.3 के 45 और Kimi K3 के 44 अंक हैं, मुकाबले में Claude Opus 5.5 के 58 अंक हैं; मिनीमैक्स का M3.1 बराबरी पर ही आ उतरा, अगुवाई में नहीं 14। और जब प्रोडक्ट एक-दूसरे के बदले चल सकते हों, तो मार्जिन डिस्ट्रीब्यूटर की जेब में ही जाता है।
बेडरॉक के चीनी मॉडल फ्रंटियर (frontier) से अब भी 13 से 14 अंक पीछे
Data
| Artificial Analysis इंडेक्स | |
|---|---|
| Claude Opus 5.5 | 58 |
| GLM-5.3 | 45 |
| Kimi K3 | 44 |
फैसले की तारीख
दो घटनाओं पर नज़र रखें: पहली, Moonshot की हांगकांग लिस्टिंग, जो 2027 की पहली तिमाही में नियोजित है और जिसकी शुरुआती निवेशक मीटिंग्स इसी महीने हो सकती हैं। दूसरी, डीपसीक की शंघाई स्टार लिस्टिंग प्रक्रिया, जो इसी साल शुरू हो रही है 1। अगर मिनीमैक्स 13 अरब डॉलर के वैल्यूएशन के कई गुना पर फंड जुटा लेता है, तो कंपैरेबल के आधार पर शेयर खरीदने वाले निवेशकों की जीत होगी। और अगर OpenRouter पर चीनी मॉडलों की कॉल हिस्सेदारी — जो 6 अक्टूबर को अमेरिकी मॉडलों को पछाड़ चुकी है 3 — बढ़ती रहती है, मगर लिस्टेड कंपनियों की हर कॉल पर आमदनी दुबली बनी रहती है, तो शॉर्ट पोजिशन लेने वालों की जीत होगी। एक-दूसरे के विकल्प बने मॉडल खाई (moat) नहीं खोदते। वे टोल रोड बनाते हैं — और टोल नाका अमेज़न−1.03% — अमेज़न, down 1.03 percent today के हाथ में है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
