亚马逊、谷歌、Meta、微软同意为杜克能源电网线路预付费用;电力账单仍留悬念

四家AI用电大户刚签约,预付电网线路费用

根据杜克能源▲+0.86% — 杜克能源, up 0.86 percent today旗下两家卡罗来纳公用事业公司10月7日向州消费者代言机构Public Staff提交↗的和解协议,北卡罗来纳州的数据中心将为专供自身使用的每一项电网设施——变电站也不例外——预付一笔不可退还的费用¹。签字名单本身就是看点:亚马逊▼−1.06% — 亚马逊, down 1.06 percent today、谷歌、Meta▲+4.31% — Meta, up 4.31 percent today、微软▲+1.03% — 微软, up 1.03 percent today、美国国防部以及工业用户组织CIGFUR,均与杜克能源和用户代言机构一道在协议上签字²。杜克能源北卡罗来纳州总裁肯德尔·鲍曼(Kendal Bowman)表示:"很简单:数据中心将为接入电网的全部成本预先付费。"¹

市场认的是文件,不是承诺

杜克能源10月9日收报116.65美元,与22位分析师给出的135.39美元平均目标价↗相差16.06%,对应909亿美元市值³。9月18日以来,已有四家银行下调目标价:摩根士丹利▼−0.13% — 摩根士丹利, down 0.13 percent today由133美元下调至127美元,加拿大丰业银行由146美元下调至131美元,巴克莱由132美元下调至124美元并维持"增持"评级,杰富瑞周一上午由129美元下调至121美元³⁴。该股目前处于112.40美元至134.49美元的52周区间底部附近⁴。两个已有明确日期的事件有望弥合这一差距:杜克能源11月5日发布第三季度业绩³,北卡罗来纳州公用事业委员会将在11月中旬前就该和解协议作出裁定²。

症结:接入有人买单,电厂无人买单

这份和解协议解决的是接入,不是发电。美国环保协会(Environmental Defense Fund)北卡罗来纳州政策总监威尔·斯科特(Will Scott)称,这是朝着让数据中心为自身引发的电网升级付费迈出的一步,但协议"未能对新建电厂做到这一点"⁵。没有任何清洁能源组织签署这份协议;北卡罗来纳州可持续能源协会(N.C. Sustainable Energy Association)的马特·阿贝尔(Matt Abele)表示,协议力度远达不到持续上涨的电费所要求的水准⁶。据北卡罗来纳州公共电台WFAE报道,共享输电升级费用先分摊给所有用户,再在数据中心合同期内逐步偿付↗,数据中心若提前退出,仅须偿还剩余余额的一小部分⁵。密歇根州同样摆着一张未结账单:DTE能源(DTE Energy)有2吉瓦数据中心用电需求正处于深入谈判阶段,并计划新建两座造价合计64亿美元的燃气电厂,环保组织认为这一计划与数据中心扩张直接挂钩;监管机构则对DTE已获批的数据中心合同附加了成本条件⁷。

白纸黑字

新规的触发门槛从杜克能源原先100兆瓦的合同标准,降至任何新增用电达到50兆瓦及以上、且以80%负荷率运行的新客户,适用于2026年6月1日之后签订的服务协议²。Axios数出的"牙齿"更多:新规还覆盖总需求超过150兆瓦的客户↗,要求月度最低付费达到预计需求的75%,并规定终止合同时须支付违约金⁶。至于杜克能源所称数据中心增长将带来的"数十亿美元的未来客户收益",这一说法由公司单方面提出、未经审计,于今年7月在其"客户保护+"(Customer Protection Plus)框架下披露²⁸。

另一面:反驳与悬念

按自家标准衡量，杜克能源一方的说法站得住脚：相关保护措施自2024年起即已存在，这份协议“将既有保护载明并进一步强化”²。但决定共享电网线路由谁买单的细节，要留待下一轮电价核定案（rate case）解决——北卡罗来纳州公共电台WFAE报道称，这可能还是两年之后的事⁵；与此同时，杜克能源在北卡罗来纳州另行提出的电价上调，仍待监管机构裁定⁶。若由五名委员组成的委员会按提交文本原样放行，电网接入风险将由AI电力买家承担；若委员会迟疑不批，争议成本将重新回到电价核定案中。11月5日与11月中旬，答案自会揭晓。