जिले के अपशिष्ट जल समझौते से एमकोर ने ग्वांगजू प्लांट तीन गुना बढ़ाया, निवेश 2.22 अरब डॉलर; नतीजे 26 अक्टूबर को
एमकोर ने ग्वांगजू में 3 खरब वॉन (2.22 अरब डॉलर) के विस्तार का भूमिपूजन कर दिया है — यह रास्ता एक जिले के अपशिष्ट जल समझौते से खुला, जबकि ट्रीटमेंट क्षमता की सीमा मूल योजना को वहीं रोके रखी थी। 26 अक्टूबर को आने वाली तीसरी तिमाही के नतीजे यह बताएंगे कि नई इमारतों को भरने वाला पैसा उनके मूल्यह्रास (डेप्रिसिएशन) शुरू होने से पहले पहुंचता है या नहीं।
Vincent Jiang · 3 min read
जून से तीन गुना हो चुकी योजना पर अब फावड़े चलने लगे
19 अक्टूबर की सुबह एमकोर टेक्नोलॉजी+1.89% — एमकोर टेक्नोलॉजी, up 1.89 percent today कोरिया ने ग्वांगजू के बुक-गु इलाके में अपने एडवांस्ड पैकेजिंग प्लांट K4 में चार नई इमारतों का भूमिपूजन किया। मौके पर शहर के मेयर और व्यापार मंत्रालय के एक निदेशक भी मौजूद थे 1। दूसरों की चिपों की पैकेजिंग और टेस्टिंग यानी बैक-एंड का काम करने वाली आउटसोर्स्ड सेमीकंडक्टर असेंबली एंड टेस्ट कंपनियों में अमेरिकी मुख्यालय वाली सबसे बड़ी कंपनी एमकोर है। कंपनी इस साइट पर 2031 तक 3 खरब वॉन (2.22 अरब डॉलर) लगाने जा रही है — जून में घोषित 1.01 खरब वॉन का तीन गुना 2।
दो इमारतें 2027 की दूसरी छमाही में और दो 2028 की पहली छमाही में तैयार होंगी; तभी मास प्रोडक्शन शुरू होगा 1। नौकरियों के आंकड़े पर दोनों स्थानीय रिपोर्टों में फर्क है: एक 1,500 नई नौकरियां बताती है, दूसरी 2031 तक 2,000 से ज्यादा 21।
अपशिष्ट जल समझौते ने बड़े आंकड़े का रास्ता खोला
विस्तार पर लगी सीमा मांग या पैसे की नहीं थी, अपशिष्ट जल उपचार क्षमता की थी 2। मौजूदा ट्रीटमेंट सुविधाएं पूरी क्षमता पर चल रही थीं, इसलिए एमकोर की लगभग 1 खरब वॉन की जून योजना इससे आगे नहीं बढ़ सकी, और कंपनी ने 16 सितंबर को ग्वांगजू शहर से मदद मांगी 2।
अगले ही दिन ग्वांगजू ने पड़ोसी जांगसोंग जिले से बातचीत शुरू की और उसके अगले दिन जांगसोंग के सार्वजनिक ट्रीटमेंट प्लांट को साझा करने का समझौता ज्ञापन साइन किया। बची हुई क्षमता की पुष्टि होते ही एमकोर ने प्रोजेक्ट बढ़ाकर 3 खरब वॉन कर दिया 2। सिर्फ सेमीकंडक्टर बैक-एंड प्रोसेसिंग करने वाली कंपनियों में एमकोर का दुनिया में दूसरा नंबर है, और करीब चार साल के निर्माण काल के दौरान ग्वांगजू अब एक स्थायी परामर्श समिति चलाएगा 2।
निर्माण तीन गुना, कैपेक्स और नकदी के बीच की खाई भी चौड़ी
यह तेजी ऐसे बही-खाते पर आई है जो पहले से तना हुआ है। एमकोर की 2026 की पूंजीगत खर्च गाइडेंस 2.5–3.0 अरब डॉलर है, जबकि पहली छमाही का परिचालन नकद प्रवाह (ऑपरेटिंग कैश फ्लो) 382 मिलियन डॉलर रहा 3। फाइलिंग्स के मुताबिक दूसरी तिमाही का कैपेक्स 435 मिलियन डॉलर रहा — पिछली बारह तिमाहियों में सबसे ऊंचा — और पहली छमाही का कुल 652 मिलियन डॉलर। यहां तक कि 2.5 अरब डॉलर की निचली सीमा तक पहुंचने के लिए भी दूसरी छमाही में करीब 1.85 अरब डॉलर खर्च होने हैं — पहली छमाही की रफ्तार का लगभग तीन गुना 4।
Q2 2026 का कैपेक्स श्रृंखला के सर्वोच्च स्तर पर; गाइडेंस की निचली सीमा दूसरी छमाही का खर्च पहली छमाही का करीब तीन गुना बताती है
Data
| पूंजीगत खर्च | |
|---|---|
| Q3 '23 | $0.23B |
| Q4 '23 | $0.23B |
| Q1 '24 | $0.09B |
| Q2 '24 | $0.17B |
| Q3 '24 | $0.2B |
| Q4 '24 | $0.29B |
| Q1 '25 | $0.08B |
| Q2 '25 | $0.15B |
| Q3 '25 | $0.25B |
| Q4 '25 | $0.33B |
| Q1 '26 | $0.22B |
| Q2 '26 | $0.44B |
एरिजोना ने भी यही सीढ़ियां चढ़ी हैं। अक्टूबर 2025 के भूमिपूजन के समय पियोरिया कैंपस का आंकड़ा 7 अरब डॉलर था और 28 सितंबर को लगभग 12 अरब डॉलर का नया आंकड़ा घोषित हुआ — तब, जब ग्राहकों की प्रतिबद्धताएं पहले चरण (फेज 1) के लिए योजना बनी 33,000 वर्ग मीटर क्लीनरूम की क्षमता से आगे निकल गईं 56। एनवीडिया+1.68% — एनवीडिया, up 1.68 percent today के 1.5 अरब डॉलर इस अमेरिकी क्षमता को अग्रिम भुगतान (प्रीपेमेंट) के रूप में सहारा देते हैं — यह राशि 2027 से आने की उम्मीद है और राजस्व में दर्ज होने के बजाय अमेरिका में दी जाने वाली सेवाओं के रूप में लौटाई जाएगी 73।
होनाम की मांग से दो-तीन साल पहले शुरू होगा मूल्यह्रास
ग्वांगजू की इमारतें 2027 के आखिर से लेकर 2028 के मध्य तक खुलेंगी। ये इमारतें होनाम क्लस्टर में बन रही हैं — ग्वांगजू के आसपास सैमसंग-SK हाइनिक्स+5.58% — SK हाइनिक्स, up 5.58 percent today का प्रस्तावित फैब ज़ोन, जिसमें 800 खरब वॉन का निवेश होगा और पहला मास प्रोडक्शन 2030 में शुरू करने का लक्ष्य है 12। नई इमारतों पर मूल्यह्रास तब शुरू होगा जब वे इस्तेमाल में आएंगी — यानी उस क्लस्टर से मांग आने से दो-तीन साल पहले 1।
दूसरे पक्ष की नींव में एनवीडिया और एप्पल
तेजी के तर्क के पास सबूत भी हैं। जून की तिमाही एमकोर की अब तक की सबसे मजबूत दूसरी तिमाही रही — बिक्री 1.9 अरब डॉलर। कंप्यूटिंग, यानी कंपनी का डेटा सेंटर सेगमेंट, एआई की मांग के चलते पिछली तिमाही से लगभग 30% ऊपर जाने की गाइडेंस पर है 3। पियोरिया कैंपस के नामित ग्राहकों में एप्पल+0.15% — एप्पल, up 0.15 percent today और एनवीडिया शामिल हैं 5।
हाई-बैंडविड्थ मेमोरी (HBM) चिप्स को एक के ऊपर एक चढ़ाकर स्टैक करने वाली बॉन्डर मशीनें बनाने वाली दक्षिण कोरिया की कंपनी हानमी सेमीकंडक्टर ने 16 अक्टूबर को सैन होजे में एक सपोर्ट हब खोला है, ताकि अमेरिका में चल रहे पैकेजिंग विस्तार की सेवा की जा सके 8। इसके बावजूद बाजार की बिकवाली थमने का नाम नहीं ले रही: लगातार दस कारोबारी सत्रों में गिरावट के साथ बंद होने के बाद शेयर 41.82 डॉलर पर आ गया है — 52 हफ्ते के उच्च स्तर 96.68 डॉलर से 57% नीचे। पिछले एक साल में इनसाइडर्स ने 992 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे हैं, खरीद का एक भी लेन-देन नहीं 39।
26 अक्टूबर की रिपोर्ट जांचेगी विस्तार के पीछे की नकदी
नतीजे 26 अक्टूबर को बाजार बंद होने के बाद सामने आएंगे 9। कंसेंसस 2.03 अरब डॉलर की बिक्री और प्रति शेयर 0.774 डॉलर कमाई पर टिका है, जबकि कंपनी की अपनी गाइडेंस 1.95–2.05 अरब डॉलर बिक्री और 0.72–0.82 डॉलर प्रति शेयर कमाई की है 93। नजर रखने लायक आंकड़ा कमाई की लाइन के नीचे बैठा है: क्या दूसरी छमाही का परिचालन नकद प्रवाह या कोई नई फाइनेंसिंग, 2027 में ग्वांगजू की पहली इमारतों पर मूल्यह्रास शुरू होने से पहले दूसरी छमाही के करीब 1.85 अरब डॉलर के अनुमानित पूंजीगत खर्च को पूरा कर पाता है 34।
पिछली पांच तिमाहियों में से तीन में पूंजीगत खर्च परिचालन नकद प्रवाह से आगे निकल चुका है
- परिचालन नकद प्रवाह
- पूंजीगत खर्च
Data
| परिचालन नकद प्रवाह | पूंजीगत खर्च | |
|---|---|---|
| Q2 '25 | $0.26B | $0.15B |
| Q3 '25 | $0.17B | $0.25B |
| Q4 '25 | $0.64B | $0.33B |
| Q1 '26 | $0.15B | $0.22B |
| Q2 '26 | $0.24B | $0.44B |
Deepdive
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