Analysten sehen 23 Dollar für CleanSpark – die von Meta garantierte Miete zahlt Aktionären 59 Cent je Aktie, doch erst ab November 2027

Vierzehn Analysten, eine Meinung – und ein fallender Kurs

CleanSpark▼−10.48% — CleanSpark, down 10.48 percent today, einst Bitcoin-Miner, heute Vermieter von Rechenzentren, schloss am 16. Oktober 2026 bei 8,40 Dollar, an diesem Tag um zehn Prozent und binnen eines Jahres um 58 Prozent im Minus↗ ¹. Auslöser war eine heiß ausgefallene Inflationszahl: Die Verbraucherpreise in den USA stiegen bis September um 3,7 Prozent und lagen damit über den Prognosen; zinssensible Miner und Rechenzentrumsbetreiber gaben gemeinsam nach ².

Vierzehn Analysten befassen sich mit dem Papier: Zehn empfehlen „Kaufen“, vier „Übergewichten“, keiner „Halten“ ¹. Ihr Durchschnittsziel liegt bei 23 Dollar, 178 Prozent über dem aktuellen Kurs; selbst das niedrigste Ziel, 19 Dollar, liegt mehr als doppelt so hoch wie der Börsenkurs ¹.

Zwanzig Jahre Miete – doch vor den Aktionären stehen die Anleihegläubiger

Am 14. Juli unterzeichnete das Unternehmen einen zwanzigjährigen Mietvertrag als sogenannte Triple-Net-Lease↗, bei dem der Mieter Steuern, Versicherungen und Instandhaltung trägt – für 175 Megawatt kritische IT-Last in Sandersville im US-Bundesstaat Georgia ³. Auf die ursprüngliche Laufzeit entfallen vertraglich gesicherte Erlöse von rund 6,6 Milliarden Dollar, einschließlich jährlicher Steigerungsraten; zwei Optionen über jeweils fünf Jahre würden die Gesamtsumme auf 11,6 Milliarden Dollar erhöhen ³. Wer da mietet, offenbarte CleanSpark erst am 17. September↗: Anviran LLC, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Meta▼−4.28% — Meta, down 4.28 percent today Platforms. Meta garantiert Miete und Betriebskosten ⁴.

Präsident und Finanzchef Gary Vecchiarelli sagte in der Analystenkonferenz im August, das Unternehmen werde für den Bau „kein Eigenkapital und keine eigenkapitalverbundenen Instrumente“ aufnehmen ¹. Am 18. September emittierte das Unternehmen vorrangige besicherte Anleihen (Senior Secured Notes) über 2,276 Milliarden Dollar mit einem Kupon von 7,875 Prozent und Fälligkeit 2031, platziert zu 98,5 Prozent des Nennwerts↗; über die Tochtergesellschaft CSDC Finance I wurde die Emission am 25. September abgeschlossen ¹⁵⁶.

Am Ende der Zahlungskaskade: 59 Cent je Aktie – erst im November 2027

CleanSpark erwartet aus dem Mietvertrag ein durchschnittliches jährliches Net Operating Income (NOI) von rund 330 Millionen Dollar ³⁴⁷. Zunächst gehen jährlich rund 179 Millionen Dollar für den Kupon ab; übrig bleiben vor Steuern rund 150 Millionen Dollar – 59 Cent auf jede der 256,8 Millionen Aktien ⁸. Kein Dollar davon fließt, bevor die Miete im November 2027 beginnt ⁸. Bis dahin muss das Unternehmen ein mit 2,08 Milliarden Dollar veranschlagtes Bauvorhaben fertigstellen, zu Bauherrenkosten von 10 bis 12 Millionen Dollar je Megawatt – und das unter einem Mietvertrag, der bei verzögerten Meilensteinen Mietbefreiungen oder die Kündigung erlaubt ³⁷⁸.

Das Mining überbrückt die Lücke – und verkauft unter Vollkosten

Im Juni-Quartal lag der Umsatz bei 138,0 Millionen Dollar, 31 Prozent weniger, bei einem Nettoverlust von 239,8 Millionen Dollar↗ ¹⁷. Das Eigenkapital ist von 2,18 Milliarden Dollar auf 761,3 Millionen Dollar gesunken, und die langfristigen Schulden beliefen sich schon vor der neuen Anleihe auf 1,78 Milliarden Dollar ⁷. Der Umsatz ist seit dem September-Quartal 2025 gesunken, als er noch 223,7 Millionen Dollar betrug ⁹.

Rechnet man die Abschreibungen ein, kostete die Herstellung eines Coins im Quartal von April bis Juni rund 102.000 Dollar – bei einem Umsatz von 71.700 Dollar je Coin ⁸. Die 702 im September verkauften Coins erlösten im Schnitt 72.928 Dollar; ein Viertel des Bestands von 13.530 Coins ist als Sicherheit verpfändet↗ ⁶⁸. Am 9. Oktober hat CleanSpark seinen letzten Monatsbericht eingereicht↗; Neuigkeiten gibt es seitdem nur noch quartalsweise ⁸¹⁰.

Das Urteil fällt Ende November

Für die Bullen gibt es Beweisstücke: einen Mietvertrag mit einer erwarteten Nettobetriebsmarge von nahezu 100 Prozent, Exklusivrechte an Texas-Projekten mit 885 Megawatt sowie Aktienrückkäufe, wodurch die Zahl der ausstehenden Aktien von 284,3 Millionen auf 256,8 Millionen gesunken ist ³⁸. Firmenchef Matt Schultz sagt, Sandersville sei „bis zur Fertigstellung vollständig finanziert“ ¹⁰.

Die abweichende Meinung: Argus, ein Analysehaus, stuft die Aktie mit „Neutral“ ein und sieht ein Kursziel von 12 Dollar ⁸. Das Analysehaus Gartner▼−0.95% — Gartner, down 0.95 percent today warnt, dass bis 2030 mehr als 3,5 Billionen Dollar an Ausgaben für KI-Infrastruktur abgeschrieben werden könnten↗, und das Quant-Modell von Seeking Alpha vergibt der Aktie die Note „Verkaufen“ ¹¹. Die Zahlen zum Geschäftsjahr, die gegen Ende November erwartet werden, sind der nächste planmäßige Termin ⁸. Meta bekommt zwanzig Jahre lang Strom aus Georgia. Die Anleihegläubiger bekommen ihre 7,875 Prozent zuerst. Die Aktionäre warten bis November 2027 auf ihre 59 Cent ⁸.