Les analystes visent 23 dollars sur CleanSpark ; son bail garanti par Meta ne versera ses 59 cents par action qu'à partir de novembre 2027

Un Wall Street unanime face à un titre qui décroche

CleanSpark▼−10.48% — CleanSpark, down 10.48 percent today, le mineur de bitcoins reconverti en bailleur de centres de données, a clôturé à 8,40 dollars le 16 octobre 2026, en recul de 10 % sur la séance et de 58 % sur un an↗ ¹. Le déclencheur : des chiffres d'inflation au rouge. Les prix à la consommation américains ont grimpé de 3,7 % sur un an en septembre, au-dessus des prévisions, et les mineurs de bitcoins comme les propriétaires de centres de données, sensibles aux taux, ont dégringolé ensemble ².

Quatorze analystes suivent la valeur : dix la notent « Achat », quatre « Surperformance », aucun ne dit « Conserver » ¹. Leur objectif de cours moyen s'établit à 23 dollars, soit 178 % au-dessus du cours ; même le plus bas, 19 dollars, vaut plus du double du titre ¹.

Vingt ans de loyers, avec les obligataires prioritaires sur les actionnaires

Le 14 juillet, la société a signé un bail triple net de vingt ans↗ pour 175 mégawatts de charge informatique critique à Sandersville, en Géorgie : impôts, assurances et maintenance incombent au locataire ³. La durée initiale représente environ 6,6 milliards de dollars de revenus contractualisés, avec des revalorisations annuelles ; deux options de cinq ans porteraient le total à 11,6 milliards de dollars ³. Le locataire, révélé le 17 septembre↗, est Anviran LLC, une filiale détenue à 100 % de Meta▼−4.28% — Meta, down 4.28 percent today Platforms ; Meta se porte garant des loyers et des charges d'exploitation ⁴.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats d'août, le président et directeur financier Gary Vecchiarelli avait assuré que la société ne lèverait « aucun instrument en capital ou lié au capital » pour financer le chantier ¹. Le 18 septembre, elle a placé 2,276 milliards de dollars d'obligations seniors sécurisées à 7,875 %, à échéance 2031, au prix de 98,5 % du nominal↗ ; l'opération a été clôturée le 25 septembre via sa filiale CSDC Finance I ¹⁵⁶.

Au bout de la cascade de paiements, 59 cents par action en novembre 2027

CleanSpark table sur environ 330 millions de dollars de revenu net d'exploitation annuel moyen sur ce bail ³⁴⁷. Le coupon ponctionne environ 179 millions de dollars par an, laissant environ 150 millions avant impôt — soit 59 cents pour chacune des 256,8 millions d'actions ⁸. Rien de tout cela n'arrivera avant le démarrage des loyers, en novembre 2027 ⁸. D'ici là, la société doit achever un chantier budgété à 2,08 milliards de dollars, pour un coût bailleur de 10 à 12 millions de dollars par mégawatt, sous un bail qui prévoit des abattements de loyer, voire la résiliation, si les jalons ne sont pas tenus ³⁷⁸.

La mine, qui assure l'intérim, vend en dessous de son coût complet

Sur le trimestre clos en juin, le chiffre d'affaires s'est établi à 138,0 millions de dollars, en repli de 31 %, pour une perte nette de 239,8 millions de dollars↗ ¹⁷. Les capitaux propres sont tombés de 2,18 milliards de dollars à 761,3 millions, et la dette à long terme atteignait déjà 1,78 milliard de dollars avant même la nouvelle obligation ⁷. Le chiffre d'affaires recule depuis les 223,7 millions de dollars du trimestre clos en septembre 2025 ⁹.

Amortissement compris, un bitcoin a coûté environ 102 000 dollars à produire, contre 71 700 dollars de chiffre d'affaires par bitcoin, sur le trimestre avril-juin ⁸. En septembre, les 702 bitcoins écoulés l'ont été au prix moyen de 72 928 dollars, et un quart de la réserve de 13 530 bitcoins est donné en garantie↗ ⁶⁸. Le 9 octobre, CleanSpark a déposé son dernier rapport mensuel↗ ; l'information sera désormais trimestrielle ⁸¹⁰.

Le verdict tombera fin novembre

Le dossier haussier a ses pièces à conviction : un bail affichant une marge nette d'exploitation attendue proche de 100 %, l'exclusivité sur 885 mégawatts de projets au Texas et des rachats d'actions qui ont réduit le nombre de titres de 284,3 millions à 256,8 millions ³⁸. Le directeur général Matt Schultz assure que le chantier de Sandersville est « intégralement financé jusqu'à son achèvement » ¹⁰.

Voix dissidente : Argus, un cabinet de recherche, maintient une recommandation « Neutre » et un objectif de cours de 12 dollars ⁸. Le cabinet d'études Gartner▼−0.95% — Gartner, down 0.95 percent today avertit que plus de 3 500 milliards de dollars de dépenses d'infrastructures d'IA pourraient être dépréciés d'ici à 2030↗, et le modèle quantitatif de Seeking Alpha classe l'action en « Vente » ¹¹. Les résultats de l'exercice, attendus vers la fin novembre, constituent le prochain point d'étape ⁸. Meta, elle, obtient vingt ans d'électricité géorgienne. Les obligataires prélèvent leurs 7,875 % en tête. Les actionnaires attendront novembre 2027 pour leurs 59 cents ⁸.