Anthropic quiere 2 billones de dinero público y ningún voto
Siete fundadores, cada uno con alrededor de un 2% de Anthropic, piden a los accionistas el 50,1% de los votos, antes de una salida a bolsa que los compradores sitúan entre 1,8 y 2 billones de dólares. Es la única pata de la operación que ninguno de los dos bandos ha tasado.
Vincent Jiang · 3 min read
Siete fundadores, un 2% cada uno, la mitad de los votos
Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B ha pedido a sus accionistas que aprueben unas acciones con voto múltiple que entregarían a sus siete cofundadores un 50,1% conjunto de los votos en la mayoría de los asuntos corporativos, aunque cada fundador posee alrededor de un 2% de la compañía 1. Ese título no incorpora valor económico adicional y se aloja en una Founder LLC: una única acción de clase F, dirigida por el voto mayoritario de los siete. Se mantiene mientras tres de ellos conserven una participación mínima y empieza a extinguirse cuando queden dos o menos 23. Mark Zuckerberg y Evan Spiegel conservaron el control de esta forma; Palantir+0.53% — Palantir, up 0.53 percent today es la versión colectiva más cercana 12.
El propio prospecto avisa a los compradores
El prospecto, aún sin publicar, de Anthropic admite que la estructura «podría entrar en conflicto con los intereses financieros y el rendimiento del negocio a corto, medio o largo plazo» y que «podría afectar negativamente al valor de nuestras acciones ordinarias de clase A» 3. El 50,1%, además, se detiene a las puertas del consejo de administración: la elección de sus miembros es la excepción prevista 4. Un Long-Term Benefit Trust —fideicomiso de beneficio a largo plazo— en el que figura el expresidente de la Reserva Federal Ben Bernanke designa la mayoría de los siete escaños; la asignación de los fundadores pasa de dos a tres, y los empleados reciben una clase de acciones con voto de calidad 24. Hagan la cuenta de los escaños: los accionistas externos, sea cual sea su tamaño, no designan ninguno.
Los accionistas externos no designan ninguno de los siete escaños del consejo de Anthropic
Data
| Value | |
|---|---|
| Long-Term Benefit Trust | 4 |
| Siete cofundadores | 3 |
| Todos los accionistas externos | 0 |
El dinero que ya está dentro no vota
Amazon+0.43% — Amazon, up 0.43 percent today, el mayor accionista externo, contabiliza su participación en Anthropic en 190.400 millones de dólares, incluidos 92.500 millones en acciones preferentes sin derecho a voto que se convertirán en ordinarias, también sin voto, al salir a bolsa 5. La demanda que sostiene la operación está financiada, no es gratuita: Akamai firmó un contrato de 11.600 millones de dólares con 5.500 millones de capex y un warrant sobre el 5% del capital 6; Broadcom+1.49% — Broadcom, up 1.49 percent today ha prestado 42.000 millones, y 110.000 millones en cómputo están comprometidos con Amazon hasta 2036 5.
La guerra de precios se salta el cerrojo
Los inversores interesados hablan de entre 1,8 y 2 billones de dólares, e incluso el extremo bajo de la horquilla superaría el debut bursátil de SpaceX+3.99% — SpaceX, up 3.99 percent today en junio, en 1,77 billones 5. New Constructs valora Anthropic en 150.000 millones y tilda la salida a bolsa de «la salida a bolsa más ridícula de 2026»: su argumento es que 2 billones implican el doble de los 190.000 millones de beneficio de los últimos doce meses de Nvidia+1.58% — Nvidia, up 1.58 percent today, frente a unos ingresos de 4.600 millones en 2025 y una pérdida neta de 42.000 millones, de la cual 34.000 corresponden a cargos financieros sin salida de caja 57. El historial de la firma juega en ambas direcciones: en 2020 dio por muerta a DoorDash+0.12% — DoorDash, up 0.12 percent as of its last quote y se equivocó 7. Los alcistas responden con unos ingresos multiplicados por doce 3. Los dos bandos discuten los beneficios; ninguno pone precio al voto.
OpenAI ha frenado. Anthropic quiere el volante
Sam Altman descartó una salida a bolsa en 2026 por «imprudente», alegando motivos de seguridad, y el propio Dario Amodei escribió que las empresas de IA «deben frenar el ritmo» 8. Anthropic, en cambio, acelera: día del inversor el 14 de octubre, S-1 público hacia el 25 de octubre y debut antes del Día de Acción de Gracias 5. A los inversores públicos se les pide financiar la mayor salida a bolsa del año en una compañía que ningún accionista externo —ni siquiera uno de 190.000 millones— puede gobernar. La pregunta del 14 de octubre es qué descuento exigirá el dinero acostumbrado a «una acción, un voto» por un valor que jamás tendrá un voto que cuente.
Deepdive
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