Apex, valorisée à 2,3 milliards de dollars en juin, se met à vendre des usines ; Elveo Mobile ouvre le bal

Apex, le fabricant de plateformes satellitaires basé à Los Angeles qui a levé 200 millions de dollars en juin, à une valorisation de 2,3 milliards de dollars↗ ¹, a discrètement ajouté une seconde gamme de produits : les usines. Le 14 septembre, Elveo Mobile, le challenger du direct-to-device issu de la fusion entre Lynk et Omnispace avec l'appui de SES, a annoncé un partenariat pour mettre sur pied, aux États-Unis, une usine spatiale dédiée selon le modèle « Factory X » d'Apex↗, avant de le répliquer en Europe et en Asie avec des partenaires régionaux ². Quelques semaines plus tard, le 8 octobre, ABI Research a désigné Elveo leader de l'innovation dans son classement des fournisseurs de services satellitaires D2C↗ et a cité cet accord industriel parmi les arguments avancés ³.

Tout se joue sur l'écart d'échelle

Ce classement explique pourquoi Elveo a besoin d'une usine. Starlink, le leader, aligne des centaines de satellites à connexion directe (direct-to-cell) et plus de 150 stations terrestres ; ABI estime que Starlink Mobile a dégagé 276 millions de dollars de revenus de connexion auprès des utilisateurs finaux en 2025 ³. Skylo arrive deuxième pour son empreinte commerciale et ses services en exploitation. Les actifs d'Elveo sont d'une autre nature : plus de 50 opérateurs mobiles partenaires, 60 MHz de spectre MSS prioritaire (services mobiles par satellite) et une architecture reconfigurable multi-formes d'onde — mais pas de flotte en orbite ³. Rachel Kong, analyste chez ABI, voit en Elveo « l'outsider » de l'écosystème ³. Selon l'argumentaire d'Apex, maîtriser sa propre production comble cet écart industriel plus vite que ne le permettraient les calendriers des fournisseurs traditionnels de plateformes : « En nous associant pour mettre sur pied une installation de production dédiée, nous mettons à profit le solide savoir-faire d'Apex en matière de fabrication en série de plateformes spatiales pour déployer la constellation d'Elveo avec des années d'avance sur les calendriers des fournisseurs traditionnels », déclare Ian Cinnamon, cofondateur et PDG d'Apex ².

Factory X fait passer Apex de fournisseur de plateformes à plateforme de production

Pour Apex, l'accord transforme sa levée de fonds de juin en carnet de commandes de production à l'échelle d'une constellation. Il ajoute aussi une ligne de revenus qu'aucun fournisseur traditionnel ne propose : l'« usine en tant que service » (factory-as-a-service), où Apex équipe un client pour qu'il exploite sa propre installation de production, en plus des ventes de plateformes que l'entreprise comptabilise déjà. « Ce partenariat nous rend non seulement maîtres de notre propre développement et de notre structure de coûts, mais il nous permet aussi de créer des opportunités économiques de haute technologie à l'international », déclare Ramu Potarazu, PDG d'Elveo ². Elveo compte s'appuyer sur le schéma américain pour étendre sa fabrication à l'Europe et à l'Asie avec des partenaires régionaux, en répliquant le modèle plutôt qu'en louant l'atelier d'Apex ². Apex indique sur son propre site une capacité de pointe supérieure à 200 plateformes par an pour Factory One, à Los Angeles↗ sur 130 000 pieds carrés ⁴, et la société a levé au total plus de 500 millions de dollars, d'après ses propres annonces d'emploi↗ ⁵. Le chiffre à surveiller : Factory One tiendra-t-il réellement le rythme de 200 plateformes par an, avec les commandes d'Elveo en file d'attente ?

La consolidation donne une valeur nouvelle à la production indépendante

Le calendrier n'a rien d'un hasard. ABI relève une vague de consolidation — le rachat de Globalstar par Amazon▲+3.31% — Amazon, up 3.31 percent today, celui d'Iridium par Rocket Lab — qui redessine le paysage jusqu'en 2027, et s'attend à ce que les fusions et les accords sur le spectre se poursuivent ³. Toute constellation indépendante qui survit à cette vague a besoin d'une capacité de production qu'elle contrôle ; Apex se positionne pour la lui vendre. La part invérifiable, pour le dire sans détour : aucune des deux sociétés ne dévoile ni la valeur du contrat ni ses marges. La thèse d'investissement repose donc sur la cadence de production et les clients de référence, non sur des revenus comptabilisés.