«أبلايد ماتيريالز» يرفض الإفصاح عن الرقم الذي يقوم عليه ازدهار الرقائق
قال غاري ديكرسون إن الطلب يواصل التوسع، لكنه امتنع خلال يوم المستثمرين الذي عقدته «أبلايد ماتيريالز» في 13 أكتوبر عن الإفصاح عن توقعات الإنفاق على المعدات التي تستند إليها الصناعة بأكملها، فتراجع السهم 7.27%. الربع القياسي الذي حققته TSMC بإيرادات 46.7 مليار دولار يقول إن الطلب محجوز مسبقاً؛ غير أن مساحة المصانع وإمدادات الذاكرة وتمويل الطاقة هي التي تحدد موعد شحنه.
Vincent Jiang · 3 min read
الرقم الذي امتنع عن ذكره
خلال يوم المستثمرين الذي عقدته أبلايد ماتيريالز−6.48% — أبلايد ماتيريالز, down 6.48 percent today في 13 أكتوبر، قال الرئيس التنفيذي غاري ديكرسون إن الطلب على القدرات الحاسوبية يواصل التوسع، قبل أن يمتنع عن الإفصاح عن توقعات الإنفاق على معدات تصنيع الرقائق (WFE) على مستوى الصناعة، وهي المعيار الذي يستند إليه صانعو المعدات في ضمان استثماراتهم على مدار الدورة 12. وتراجع سهم الشركة 7.27% إلى 461.50 دولار، في أعنف موجة بيع يشهدها السهم منذ 28 يوليو 1. وفي الجلسة نفسها تراجع سهم KLA−2.69% — KLA, down 2.69 percent today بنسبة 3.69%، وسهم لام ريسيرش−2.48% — لام ريسيرش, down 2.48 percent today بنسبة 3.31%، وسهم ASML−1.96% — ASML, down 1.96 percent today بنسبة 2.50% 1.
هبوط جماعي لأسهم صانعي المعدات في 13 أكتوبر تصدّره أبلايد ماتيريالز بنسبة 7.27%
Data
| Value | |
|---|---|
| أبلايد ماتيريالز | -7.27% |
| KLA | -3.69% |
| لام ريسيرش | -3.31% |
| ASML | -2.5% |
ثمن هذا المعيار
معدات تصنيع الرقائق، أو WFE، هي ما ينفقه صانعو الرقائق على الآلات التي تُصنع بها الرقائق؛ وعلى أساس توقعات WFE يحدد الموردون أحجام مصانعهم وخطط توظيفهم 1. وتقع توقعات لام ريسيرش لإنفاق WFE في سنة 2026 التقويمية في النطاق المنخفض عند مستوى 150 مليار دولار 3. وتتوقع جمعية SEMI أن يبلغ الإنفاق على معدات التصنيع الأمامي لرقائق قياس 300 ملم 149 مليار دولار هذا العام، ليصل إلى 227 مليار دولار بحلول 2029 4. أما أبلايد ماتيريالز فقد اكتفت بالإشارة إلى الاتجاه دون الرقم، متوقعة أن ينمو الإنفاق على WFE بوتيرة أسرع حتى عام 2030 مقارنة بالعقد الماضي 5.
المشترون يواصلون الطلب
يأتي حذر ديكرسون فوق أرقام قياسية متراكمة. فقد سجلت TSMC+0.55% — TSMC, up 0.55 percent today، أكبر صانع رقائق بالتعاقد في العالم، إيرادات قياسية في الربع الثالث قدرها 46.71 مليار دولار في 8 أكتوبر، بزيادة 50% وبمستوى يتجاوز التوجيهات التي أصدرتها بنفسها 6. وتخطط ASML، الشركة الوحيدة المصنعة لمعدات الطباعة الضوئية (الليثوغرافيا) التي تُطبع بها الرقائق الأكثر تقدماً، إلى رفع أسعار بعض المكونات بنسبة 10% مطلع العام المقبل 7، فيما تمتد رؤيتها لطلباتها حتى عام 2028 8. أما عملاء أبلايد ماتيريالز فيقدمون لها توقعات شراء تغطي ثمانية أرباع 3.
إيرادات TSMC تحقق رقماً قياسياً للربع الرابع على التوالي عند 46.7 مليار دولار
Data
| الإيرادات الربعية | |
|---|---|
| الربع الرابع 2024 | $26.73B |
| الربع الأول 2025 | $25.42B |
| الربع الثاني 2025 | $31.95B |
| الربع الثالث 2025 | $32.48B |
| الربع الرابع 2025 | $33.45B |
| الربع الأول 2026 | $35.43B |
| الربع الثاني 2026 | $39.85B |
| الربع الثالث 2026 | $46.71B |
ثلاثة اختناقات تقرر الجدول الزمني
حدد ديكرسون ما يقرر متى يتحول الطلب إلى طلبات شراء: مساحات المصانع، وقيود سلسلة التوريد، وتمويل البنية التحتية للطاقة 1. ولكل منها الآن رقم قائم.
قال نائب رئيس العمليات في TSMC كليف هوو في سبتمبر إن الشركة تبني نحو 20 مصنعاً في آن واحد، وإنها لا تملك في تايوان فرق البناء الكافية للحفاظ على هذه الوتيرة 10. وقال الرئيس التنفيذي لشركة ميكرون−3.06% — ميكرون, down 3.06 percent today سانجاي ميروترا إن «بيئة العرض والطلب لا تزداد إلا ضيقاً»، وإن 75% من إنتاج صانع رقائق الذاكرة لعام 2027 محجوز مسبقاً 11. وتمول ألفابت+0.41% — ألفابت, up 0.41 percent today محطة غاز وشبكة كهرباء مصغرة (microgrid) بقيمة 1.8 مليار دولار لصالح مراكز بياناتها الخاصة في ولاية وايومنغ 12.
من يرى أن هذه هي الذروة
ثمة قراءة أكثر قسوة للمشهد. فقد كان سهم الشركة يتجه نحو تسجيل خسارة في الجلسة السادسة على التوالي قبل العرض التقديمي 13. كما تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 7% خلال الجلسات التي أعقبت تقارير مفادها أن إيرادات أوبن إيه آي$1.18T — أوبن إيه آي, private, latest valuation $1.18T على أساس سنوي بلغت نحو 50 مليار دولار في سبتمبر، لا الرقم البالغ 70 مليار دولار الذي سبق تسويقه للمستثمرين 7. وبحسب هذه القراءة، فإن حجب التوقعات يغطي على تقلّص الرؤية المستقبلية للطلبات، والتوقعات على أي حال ليست أوامر شراء 3.
الأربعاء والخميس يحسمان الجدل
تعلن ASML نتائج الربع الثالث في 14 أكتوبر وتأتي TSMC في 15 أكتوبر 86. فالأنظار تتجه إلى حجوزات ASML وخطتها للطاقة الإنتاجية لعام 2027، ثم إلى موازنة الإنفاق الرأسمالي لدى TSMC التي سبق رفعها إلى ما بين 60 و64 مليار دولار 10. يبيع ديكرسون في ظل دفتر طلبات يراه وجدول بناء لا يراه؛ وتحدد نتائج هذا الأسبوع أيهما يفرض السعر.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
