应用材料拒绝给出支撑芯片热潮的关键数字
加里·迪克森(Gary Dickerson)说需求仍在持续扩张,但在应用材料10月13日的投资者日上,他没有公布业内奉为圭臬的设备支出预测,公司股价当日下跌7.27%。台积电单季营收创下467亿美元的纪录,表明需求已被订单锁定;厂房空间、存储芯片供应和电力融资,则决定这些需求何时转化为出货。
Vincent Jiang · 3 min read
他拒绝给出的那个数字
10月13日,应用材料−6.48% — 应用材料, down 6.48 percent today召开投资者日。首席执行官加里·迪克森表示,算力需求仍在持续扩张,但随后拒绝给出整个行业的晶圆厂设备(WFE)支出预测——设备厂商正是以这一数字为标尺,为芯片景气周期背书12。公司股价当日下跌7.27%,报461.50美元,创7月28日以来最大单日跌幅1。同一交易日,KLA−2.69% — KLA, down 2.69 percent today下跌3.69%,泛林集团−2.48% — 泛林集团, down 2.48 percent today下跌3.31%,阿斯麦−1.96% — 阿斯麦, down 1.96 percent today下跌2.50%1。
10月13日设备厂商股价集体下跌,应用材料以7.27%领跌
Data
| Value | |
|---|---|
| 应用材料 | -7.27% |
| KLA | -3.69% |
| 泛林集团 | -3.31% |
| 阿斯麦 | -2.5% |
这把标尺为何重要
WFE指芯片制造商花在生产芯片的机器上的开支;WFE预测则是设备供应商确定建厂规模与招聘计划的依据1。泛林集团对2026自然年WFE支出的判断是1500亿美元区间的低端3。SEMI预计,今年300毫米晶圆前道设备支出为1490亿美元,到2029年将增至2270亿美元4。应用材料给出了方向,却没有给出数字:公司预计,到2030年,WFE支出的增速将快于过去十年5。
买方仍在下单
迪克森出言谨慎之时,行业正接连刷新纪录。全球最大芯片代工厂台积电+0.55% — 台积电, up 0.55 percent today10月8日公布第三季度营收467.1亿美元,创历史新高,同比增长50%,超出公司自身业绩指引6。阿斯麦是全球唯一一家生产尖端芯片光刻机的公司,计划自明年年初起将部分零部件价格上调10%7,订单能见度已延伸至2028年8。应用材料的客户,则正向公司提供未来八个季度的采购预测3。
台积电营收连续四个季度创历史新高,达到467亿美元
Data
| 季度营收 | |
|---|---|
| 2024Q4 | $26.73B |
| 2025Q1 | $25.42B |
| 2025Q2 | $31.95B |
| 2025Q3 | $32.48B |
| 2025Q4 | $33.45B |
| 2026Q1 | $35.43B |
| 2026Q2 | $39.85B |
| 2026Q3 | $46.71B |
三大瓶颈决定时间表
迪克森点出了决定需求何时转化为订单的三大因素:厂房空间、供应链约束,以及能源基础设施的融资1。而这三项,如今都有具体的数字摆在眼前。
台积电副营运长侯永清9月表示,公司同时在建约20座晶圆厂,但台湾的施工队伍已不足以支撑这样的建设速度10。美光科技−3.06% — 美光科技, down 3.06 percent today首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示,“供需环境只会越来越紧张”,并称这家存储芯片制造商2027年产量中已有75%被客户预订11。谷歌母公司Alphabet+0.41% — 谷歌母公司Alphabet, up 0.41 percent today正出资18亿美元,为其位于怀俄明州的自有数据中心建设一座天然气电厂和微电网12。
另一种解读:景气已经见顶
还有一种更严峻的解读。在投资者日活动开始之前，应用材料股价就已眼看要录得六连跌13。有报道称OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T 9月的年化收入约为500亿美元，而非其此前向投资者宣讲的700亿美元；消息传出后的几个交易日里，费城半导体指数累计下跌7%7。照这种解读，把这项预测扣住不发，是在掩饰订单能见度的收窄；况且，预测本来就不是采购订单3。
周三、周四见分晓
阿斯麦将于10月14日发布第三季度业绩，台积电紧随其后，于10月15日放榜86。重点关注阿斯麦的新增订单和2027年产能规划，再看台积电的资本支出预算——该预算已上调至600亿至640亿美元10。迪克森手里的生意，一头连着看得见的订单簿，一头连着看不见的工程时间表；本周出炉的财报将揭晓，决定价格的是哪一头。
Deepdive
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