Arista afronta una factura de componentes de 9.700 millones de dólares tras la venta de acciones de sus insiders por 740,8 millones
La propia presentación trimestral de Arista refleja compromisos de compra por 9.700 millones de dólares, frente a los 3.600 millones de hace un año, mientras sus insiders vendieron acciones por 740,8 millones. El inventario de Cisco escaló hasta los 5.700 millones, y ambas compañías presentan resultados en un mercado que ya se pregunta quién financia el despliegue.
Vincent Jiang · 3 min read
La consejera delegada vendió a 201,22 dólares
El 5 de agosto, Jayshree Ullal, presidenta y consejera delegada de Arista Networks−0.97% — Arista Networks, down 0.97 percent today, fabricante de conmutadores para centros de datos, vendió 767.029 acciones a un precio medio de 201,22 dólares, por un total de 154,3 millones, bajo un plan de venta preestablecido al amparo de la regla 10b5-1, y conservó 16,4 millones de acciones 1. Andreas Bechtolsheim, accionista de referencia, vendió ese mismo día títulos por 61 millones de dólares, y los insiders (directivos y accionistas con acceso a información privilegiada) vendieron en conjunto 740,8 millones en tres meses 1. El 15 de octubre la acción había caído un 5,1%, hasta 185,54 dólares, por debajo de su precio de venta 1. Los resultados del tercer trimestre se publican el 3 de noviembre 2.
La factura del auge está en dos balances
El 10-Q de Arista, su informe trimestral ante el regulador bursátil estadounidense, refleja compromisos de compra no cancelables por 9.700 millones de dólares a 30 de junio, fuera de balance, de los que 9.400 millones vencen en los próximos 12 meses, cuando hace un año rondaban los 3.600 millones 34. Los pedidos aseguran memoria y chips, y Ullal prevé que las restricciones de componentes se mantengan hasta 2028 4. Los ingresos crecieron un 37,7%, hasta 3.040 millones de dólares, y la previsión de 2026 se elevó a unos 12.600 millones 4, pero el margen bruto bajó del 65,2% al 62,9% y la previsión de margen operativo para el tercer trimestre se sitúa entre el 48% y el 49% 54.
Los ingresos trimestrales de Arista se han duplicado en tres años y el ritmo sigue acelerándose
Data
| Ingresos | |
|---|---|
| 3T 2023 | $1.51B |
| 4T 2023 | $1.54B |
| 1T 2024 | $1.57B |
| 2T 2024 | $1.69B |
| 3T 2024 | $1.81B |
| 4T 2024 | $1.93B |
| 1T 2025 | $2.01B |
| 2T 2025 | $2.21B |
| 3T 2025 | $2.31B |
| 4T 2025 | $2.49B |
| 1T 2026 | $2.71B |
| 2T 2026 | $3.04B |
Cisco+0.08% — Cisco, up 0.08 percent today vive el mismo auge desde el otro lado: ingresos de 17.300 millones de dólares en su cuarto trimestre fiscal, un 18% más, con pedidos de producto un 35% por encima; pero las existencias han subido en un año de 3.200 a 5.700 millones de dólares y el margen bruto ajustado ha caído del 68,4% al 66,3%, con una previsión de entre el 65% y el 66% 6. De los 9.300 millones de dólares en pedidos de IA registrados en el ejercicio fiscal 2026 por los hiperescaladores —los grandes operadores de la nube—, unos 4.000 millones ya se han convertido en ingresos; 7.500 millones llegarán en el ejercicio fiscal 2027 6.
El margen bruto se resiente en los dos fabricantes de equipos de redes por el encarecimiento de los componentes
- Hace un año
- Último dato
Data
| Hace un año | Último dato | |
|---|---|---|
| Arista | 65.2% | 62.9% |
| Cisco | 68.4% | 66.3% |
La factura de las redes para la IA ya pesa en dos balances
- Hace un año
- Último dato
Data
| Hace un año | Último dato | Change | |
|---|---|---|---|
| Compromisos de compra de Arista | $3.6B | $9.7B | +169.4% |
| Existencias de Cisco | $3.2B | $5.7B | +78.1% |
Dos lecturas de los mismos presupuestos
Deutsche Bank reiteró el 19 de octubre su recomendación de compra sobre ambas compañías. Su analista Gianmarco Conti sostiene que el dinero de los hiperescaladores llega a las redes con un retraso de entre 12 y 18 meses, de modo que los presupuestos de hoy se traducen en ingresos mucho más allá del próximo año 7. Aun así, sigue señalando los conmutadores de circuito óptico, que dirigen la luz sin conmutación electrónica de paquetes como una amenaza para la capa espina (spine); Ullal replica que la óptica conectable y el cobre aguantan hasta 2028 o 2029 7. El 12 de octubre, en Singapur, el consejero delegado de Broadcom+0.26% — Broadcom, up 0.26 percent today, Hock Tan, leyó esos mismos presupuestos en sentido contrario: el capital «podría ser la mayor restricción», con unos 200.000 millones de dólares al año gastados en ejecutar modelos de IA frente a unos 150.000 millones que regresan 8. Tras esas palabras, Broadcom y Marvell+2.51% — Marvell, up 2.51 percent today cayeron ambas cerca de un 4% 9.
Dónde golpearía el retraso
La exposición es desigual: el negocio de IA con hiperescaladores representa en torno al 6% de los ingresos de Cisco, mientras que Arista cabalga directamente sobre los mismos presupuestos, con Microsoft−0.15% — Microsoft, down 0.15 percent today y Meta−2.11% — Meta, down 2.11 percent today como socios clave y uno o dos clientes que probablemente superan el 10% de sus ingresos 74. Si el dinero se frena, las carteras de pedidos pueden aguantar mientras dos balances absorben el retraso. La publicación del 3 de noviembre lo mostrará primero en la partida de compromisos de compra, en la previsión de margen y en los comentarios sobre conmutación.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
