इनसाइडरों ने 740.8 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे; अब अरिस्टा पर 9.7 अरब डॉलर का कंपोनेंट बिल
अरिस्टा की अपनी त्रैमासिक फाइलिंग बताती है कि उसकी खरीद प्रतिबद्धताएं (purchase commitments) 9.7 अरब डॉलर पहुंच गई हैं — साल पहले ये 3.6 अरब डॉलर थीं। इधर कंपनी के इनसाइडरों ने 740.8 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे हैं। सिस्को का इन्वेंटरी 5.7 अरब डॉलर हो गया है, और दोनों कंपनियां ऐसे बाजार में नतीजे पेश कर रही हैं जो अब यह पूछ रहा है कि इस निर्माण का खर्च आखिर कौन उठाएगा।
Vincent Jiang · 3 min read
सीईओ ने 201.22 डॉलर के भाव पर शेयर बेचे
5 अगस्त को डेटा-सेंटर स्विचिंग कंपनी अरिस्टा नेटवर्क्स−0.97% — अरिस्टा नेटवर्क्स, down 0.97 percent today की अध्यक्ष व चीफ एग्जीक्यूटिव जयश्री उल्लल ने पहले से तय ट्रेडिंग योजना Rule 10b5-1 के तहत 7,67,029 शेयर औसतन 201.22 डॉलर की दर पर बेचे — कुल कीमत 154.3 मिलियन डॉलर। बिक्री के बाद भी उनके पास 1.64 करोड़ शेयर बचे 1। उसी दिन कंपनी के बड़े शेयरहोल्डर एंड्रियास बेख्तोल्शाइम ने भी 61 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे। पिछले तीन महीनों में इनसाइडरों ने मिलाकर 740.8 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे 1। 15 अक्टूबर तक कंपनी का शेयर 5.1% गिरकर 185.54 डॉलर पर आ गया, यानी उनके बेचने की कीमत से नीचे 1। तीसरी तिमाही के नतीजे 3 नवंबर को आएंगे 2।
बूम का बिल दो बैलेंस शीट पर टिका है
अरिस्टा की 10-Q, यानी अमेरिकी बाजार नियामक के पास दाखिल त्रैमासिक रिपोर्ट के मुताबिक 30 जून को कंपनी की रद्द नहीं की जा सकने वाली खरीद प्रतिबद्धताएं 9.7 अरब डॉलर थीं। ये बैलेंस शीट के बाहर की देनदारियां हैं, जिनमें से 9.4 अरब डॉलर अगले 12 महीनों में देय हैं — साल पहले यह आंकड़ा करीब 3.6 अरब डॉलर था 34। ये ऑर्डर मेमोरी और चिप्स की आपूर्ति पक्की करते हैं। उल्लल का अनुमान है कि कंपोनेंट की किल्लत 2028 तक बनी रहेगी 4। तिमाही का राजस्व 37.7% बढ़कर 3.04 अरब डॉलर पहुंचा और कंपनी ने 2026 का राजस्व अनुमान बढ़ाकर करीब 12.6 अरब डॉलर कर दिया 4। लेकिन सकल मार्जिन घटकर 65.2% से 62.9% पर आ गया और तीसरी तिमाही के लिए परिचालन मार्जिन की गाइडेंस 48 से 49% है 54।
तीन साल में अरिस्टा की तिमाही आमदनी दोगुनी, रफ्तार अब भी बढ़ रही है
Data
| राजस्व | |
|---|---|
| Q3 '23 | $1.51B |
| Q4 '23 | $1.54B |
| Q1 '24 | $1.57B |
| Q2 '24 | $1.69B |
| Q3 '24 | $1.81B |
| Q4 '24 | $1.93B |
| Q1 '25 | $2.01B |
| Q2 '25 | $2.21B |
| Q3 '25 | $2.31B |
| Q4 '25 | $2.49B |
| Q1 '26 | $2.71B |
| Q2 '26 | $3.04B |
यही बूम सिस्को+0.08% — सिस्को, up 0.08 percent today के यहां दूसरे अंदाज में दिखता है: वित्तीय चौथी तिमाही का राजस्व 17.3 अरब डॉलर रहा, यानी 18% की बढ़त; प्रोडक्ट ऑर्डर 35% बढ़े। लेकिन एक साल में कंपनी की इन्वेंटरी 3.2 अरब से बढ़कर 5.7 अरब डॉलर पहुंच गई और एडजस्टेड सकल मार्जिन 68.4% से घटकर 66.3% पर आ गया; आगे की गाइडेंस 65 से 66% है 6। सिस्को ने वित्त वर्ष 2026 में हाइपरस्केलरों से 9.3 अरब डॉलर के AI ऑर्डर बुक किए — हाइपरस्केलर यानी विशाल क्लाउड ऑपरेटर। इनमें से करीब 4 अरब डॉलर अब तक राजस्व बन चुका है; 7.5 अरब डॉलर वित्त वर्ष 2027 में उतरेगा 6।
कंपोनेंट की कीमत भारी पड़ रही है, दोनों नेटवर्किंग कंपनियों का सकल मार्जिन खिसक रहा है
- साल पहले
- नवीनतम
Data
| साल पहले | नवीनतम | |
|---|---|---|
| अरिस्टा | 65.2% | 62.9% |
| सिस्को | 68.4% | 66.3% |
AI नेटवर्किंग का बिल अब दो बैलेंस शीट पर टिका है
- साल पहले
- नवीनतम
Data
| साल पहले | नवीनतम | Change | |
|---|---|---|---|
| अरिस्टा की खरीद प्रतिबद्धताएं | $3.6B | $9.7B | +169.4% |
| सिस्को की इन्वेंटरी | $3.2B | $5.7B | +78.1% |
एक ही बजट, दो अलग पढ़ाई
ड्यूश बैंक ने 19 अक्टूबर को दोनों कंपनियों की ‘बाय’ रेटिंग बरकरार रखी। एनालिस्ट जियानमार्को कोंती का तर्क है कि हाइपरस्केलर का पैसा नेटवर्क तक 12 से 18 महीने देरी से पहुंचता है, इसलिए आज के बजट अगले साल से भी काफी आगे तक राजस्व दिलाएंगे 7। फिर भी वे ऑप्टिकल सर्किट स्विच, जो बिना इलेक्ट्रॉनिक पैकेट स्विचिंग के रोशनी की दिशा बदलते हैं को स्पाइन लेयर के लिए खतरा मानते हैं। जवाब में उल्लल कहती हैं कि प्लगेबल ऑप्टिक्स और कॉपर 2028 या 2029 तक काम करेंगे 7। 12 अक्टूबर को सिंगापुर में ब्रॉडकॉम+0.26% — ब्रॉडकॉम, up 0.26 percent today चीफ हॉक टैन ने इन्हीं बजट को उलटा पढ़ा — उनका कहना था कि पूंजी “सबसे बड़ी रुकावट हो सकती है”। उनके हिसाब से AI मॉडल चलाने पर सालाना करीब 200 अरब डॉलर खर्च हो रहा है, जबकि वापस करीब 150 अरब डॉलर ही आ रहा है 8। इस बयान के बाद ब्रॉडकॉम और मार्वेल+2.51% — मार्वेल, up 2.51 percent today दोनों के शेयरों में करीब 4% की गिरावट आई 9।
देरी का बोझ किस पर पड़ेगा
दोनों का एक्सपोजर एक जैसा नहीं है। सिस्को का हाइपरस्केलर AI का काम उसके राजस्व का करीब 6% है, जबकि अरिस्टा इन्हीं बजट से सीधे-सीधे जुड़ी है — माइक्रोसॉफ्ट−0.15% — माइक्रोसॉफ्ट, down 0.15 percent today और मेटा−2.11% — मेटा, down 2.11 percent today उसके अहम पार्टनर हैं और एक-दो ग्राहक शायद राजस्व का 10% से ज्यादा हिस्सा रखते हैं 74। अगर पैसा धीमा पड़ा तो ऑर्डर बुक कायम रह सकती है, लेकिन देरी का बोझ दो बैलेंस शीट को ही झेलना पड़ेगा। 3 नवंबर की फाइलिंग इसका पहला संकेत देगी — खरीद प्रतिबद्धताओं की लाइन में, मार्जिन गाइडेंस में और स्विचिंग पर कमेंट्री में।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
