ASML n'a vendu aucune machine à l'Europe au dernier trimestre

Un champion sans clients sur son propre continent

Le patron des affaires publiques d'ASML, Frank Heemskerk, a déclaré le 21 septembre devant un public réuni à Amsterdam↗ : « Nous ne vendons rien du tout en Europe. C'est parce que l'Europe n'investit pas et qu'il ne s'y construit aucune usine de puces. » ¹ ASML est la première capitalisation boursière d'Europe et le seul fabricant des machines de lithographie à ultraviolet extrême (EUV) qui impriment les circuits les plus fins des puces d'IA. Un monopole détenu depuis la fin des années 2010. ²³

Le carnet de commandes fait foi

L'Europe n'a rien apporté aux ventes nettes de systèmes d'ASML au deuxième trimestre, alors que la zone Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA) pesait déjà 1 % sur l'ensemble de 2025. ¹ Sur 32,7 milliards d'euros de ventes annuelles↗, toute la région s'est contentée de 524 millions d'euros, soit 1,6 %, dont 4,7 millions d'euros pour les Pays-Bas eux-mêmes. ⁴⁵ La Chine, Taïwan et la Corée du Sud en ont absorbé environ 80 % à elles trois, et la Corée du Sud a dominé le premier semestre 2026, devant Taïwan et la Chine. ¹⁴

Une promesse de 20 % contre une prévision de 11,7 %

Le Chips Act de 2023 visait à doubler la part de l'Union européenne dans la production mondiale de puces pour la porter à 20 % d'ici à 2030. La Cour des comptes européenne juge « très improbable » que cet objectif soit atteint↗, et, selon les propres prévisions de la Commission, cette part ne passera que de 9,8 % en 2022 à 11,7 % à l'horizon 2030. ³ Les usines de puces qu'Intel projetait à Magdebourg et à Wrocław ont été reportées en 2024, puis abandonnées ; Bruxelles a adopté le 3 juin une proposition de Chips Act 2.0 pour retenter sa chance. ³ Dans cet arrangement, c'est le contribuable européen qui règle la note : il finance une seconde tentative de fabrication de puces dont les machines les plus critiques partent, selon les propres chiffres d'ASML, presque intégralement à l'étranger.

Une usine à Dresde ne suffira pas à infléchir un carnet de commandes asiatique à 80 %

L'autre camp a ses pièces à conviction. L'usine de TSMC à Dresde est censée remettre l'Europe sur la liste des commandes d'équipements, et ASML a lancé le 8 septembre la construction d'un nouveau campus à Eindhoven↗ pouvant accueillir jusqu'à 20 000 salariés. ²⁴ Une usine face à un carnet de commandes asiatique à 80 %, c'est une erreur d'arrondi. Et, selon Heemskerk, la prochaine extension est mise aux enchères.

« Nous devons accroître notre production. Nous ne le ferons pas uniquement aux Pays-Bas », a-t-il déclaré, en décrivant « une bataille concurrentielle acharnée pour nous amener à le faire ailleurs ». ¹ Washington accueille déjà un quart de la recherche d'ASML et demande si cette part peut être portée à la moitié, tandis que la Chine et l'Inde « déroulent le plus rouge des tapis rouges ». ¹ Le groupe emploie déjà plus de 4 500 personnes à Taïwan et y recrute 1 000 personnes de plus cette année ; en mai, il a accepté de fournir des systèmes, des technologies et du personnel à la première usine front-end indienne, à Dholera. ¹³

Le problème de l'Europe n'est pas la demande. Ce sont les clients.

Rien, dans ce marché intérieur déserté, ne bride ASML. Ses machines EUV, à 200 millions de dollars pièce, sont quasiment vendues jusqu'en 2027. TSMC, Samsung comme SK Hynix ont fixé des dates de production pour la génération High-NA à 400 millions de dollars↗, et JPMorgan évalue à 94 % la part d'ASML sur l'ensemble du marché de la lithographie. ²

Le deuxième trimestre a pourtant affiché 9,3 milliards d'euros de ventes et 2,9 milliards d'euros de résultat net↗, avec une prévision 2026 relevée entre 43 et 45 milliards d'euros — des revenus réalisés presque entièrement à l'étranger. ³⁶ Même la prochaine plateforme, des photomasques de 12 pouces avec une ligne pilote visée pour 2031↗, se construit aux côtés de TSMC, et Samsung l'a rejointe. ⁷⁸

Ce qu'il faut surveiller

Deux décisions encadrent la prochaine étape de la chaîne d'outils de l'IA : la refonte du Chips Act à Bruxelles et le prochain chantier qu'ASML ouvrira après Eindhoven. L'Europe possède l'atelier de machines le plus important du monde et, le trimestre dernier, elle n'en a pas acheté une seule.