ASML vendeu zero máquinas à Europa no último trimestre

Um campeão sem clientes em casa

O principal executivo de relações institucionais da ASML, Frank Heemskerk, disse a uma plateia em Amsterdã, no dia 21 de setembro↗: "Não estamos vendendo absolutamente nada na Europa. Isso porque a Europa não está investindo e porque nenhuma fábrica de chips está sendo construída por lá." ¹ A ASML é a empresa de maior valor de mercado da Europa e a única fabricante das máquinas de ultravioleta extremo (EUV, na sigla em inglês) que imprimem os menores circuitos dos chips de IA — um monopólio que a companhia detém desde o fim dos anos 2010. ²³

A carteira de pedidos é o recibo

A Europa não contribuiu com nada para as vendas líquidas de sistemas da ASML no segundo trimestre, ante uma fatia de 1% para Europa, Oriente Médio e África em todo o ano de 2025. ¹ Das vendas anuais de € 32,7 bilhões↗, toda a região conseguiu € 524 milhões, ou 1,6% — dos quais os próprios Países Baixos entraram com € 4,7 milhões. ⁴⁵ Juntos, China, Taiwan e Coreia do Sul ficaram com cerca de 80%, e a Coreia do Sul liderou o primeiro semestre de 2026, à frente de Taiwan e da China. ¹⁴

Uma promessa de 20% contra uma previsão de 11,7%

A Lei Europeia de Chips de 2023 tinha como meta dobrar a participação do bloco na produção global de chips, para 20% até 2030. O Tribunal de Contas Europeu classificou esse objetivo como "muito improvável" de ser alcançado↗, e a previsão da própria Comissão Europeia aponta um avanço de apenas 9,8% em 2022 para 11,7% até 2030. ³ As fábricas de chips planejadas pela Intel em Magdeburgo e Wrocław foram adiadas em 2024 e depois canceladas; em 3 de junho, Bruxelas adotou uma proposta de Lei de Chips 2.0 para tentar de novo. ³ Quem paga a conta nesse arranjo é o contribuinte europeu: ele banca uma segunda tentativa de fabricar chips cujos equipamentos mais críticos, pelos números da própria ASML, seguem quase inteiramente para o exterior.

Uma fábrica em Dresden não muda uma carteira de pedidos 80% asiática

O outro lado também tem provas. A fábrica de chips da TSMC em Dresden deveria recolocar a Europa na lista de compradores de equipamentos, e a ASML iniciou em 8 de setembro as obras de um novo campus em Eindhoven↗, com espaço para até 20 mil trabalhadores. ²⁴ Uma fábrica diante de uma carteira de pedidos 80% asiática é um erro de arredondamento — e Heemskerk diz que a próxima expansão está aberta a propostas.

"Precisamos ampliar nossa produção. Não vamos fazer isso apenas nos Países Baixos", disse ele, ao descrever "uma batalha competitiva feroz para nos convencer a fazê-lo em outro lugar". ¹ Washington já concentra um quarto da pesquisa da ASML — e pergunta se isso pode virar metade —, enquanto China e Índia "estendem o mais vermelho dos tapetes vermelhos". ¹ A empresa já emprega mais de 4.500 pessoas em Taiwan e vai contratar outras 1.000 no país neste ano; em maio, fechou acordo para fornecer sistemas, tecnologia e pessoal à primeira fábrica de front-end da Índia, em Dholera. ¹³

A demanda não é o problema da Europa. Os clientes, sim.

O vazio do mercado interno em nada limita a ASML. As máquinas EUV de US$ 200 milhões da empresa estão praticamente esgotadas até 2027. TSMC, Samsung e SK Hynix já definiram datas de produção para a geração High-NA, de US$ 400 milhões↗. E o JPMorgan estima a participação da ASML em 94% de todo o mercado de litografia. ²

O segundo trimestre ainda entregou € 9,3 bilhões em vendas e € 2,9 bilhões de lucro líquido↗, e o guidance para 2026 foi elevado para a faixa de € 43 bilhões a € 45 bilhões — resultado obtido quase integralmente no exterior. ³⁶ Até a próxima plataforma — fotomáscaras de 12 polegadas, com linha piloto prevista para 2031↗ — está sendo desenvolvida com a TSMC, e a Samsung aderiu ao projeto. ⁷⁸

O que acompanhar

Duas decisões moldam a próxima etapa da cadeia de equipamentos de IA: a reescrita da Lei Europeia de Chips em Bruxelas e a pedra fundamental que a ASML lançará depois de Eindhoven. A Europa é dona da oficina mecânica mais importante do mundo — e, no trimestre passado, não comprou nenhuma das máquinas.