Autodesk dá a Diana Colella o comando da maior divisão, metade da receita; preços da IA só saem em 2027

Trinta anos de casa para o maior cargo

A Autodesk▼−1.04% — Autodesk, down 1.04 percent today nomeou Diana Colella vice-presidente executiva do negócio de arquitetura, engenharia e construção (AEC)↗ em 6 de outubro. O maior segmento de indústria da companhia passa, com isso, às mãos de uma executiva com quase 30 anos de casa ¹. Ela sucede Amy Bunszel, que se aposenta e permanece na empresa até 2 de novembro ¹. Colella chegou à Autodesk com a compra da Discreet Logic, já comandou o negócio do AutoCAD e, mais recentemente, liderou a transformação de IA da unidade de Media & Entertainment por meio das aquisições de Moxion, PIX e Wonder Dynamics — unidade que seguirá sob seu comando até a definição de um sucessor ¹. Sua missão: conectar os tradicionais programas de desktop Revit e Civil 3D à Forma, a nuvem setorial da companhia dedicada à construção ¹.

A reprecificação começou na véspera

Em 5 de outubro, a Schneider Electric acertou a compra da PTC, fabricante de software industrial, por US$ 205 por ação em dinheiro — cerca de US$ 22,6 bilhões, um ágio de 42,3%↗. Investidores reavaliaram o quanto valem as franquias de software de engenharia ². A ação da Autodesk fechou em alta por cinco pregões seguidos até 6 de outubro, com valorização acumulada de 13,8%, a US$ 231,28, e valor de mercado perto de US$ 48,6 bilhões — incluindo um salto de 4,4% no dia do anúncio de Colella ³. O papel ainda opera 28,5% abaixo da máxima em 52 semanas, de US$ 323,43, e acumula queda de 21,9% no ano, contra alta de 15,2% do S&P 500 ³. Dos 36 analistas que avaliam a ação, 30 atribuem recomendação de compra ou superior, com preço-alvo médio de US$ 307,54 — cerca de 32% acima do último fechamento ².

A IA por trás da alta só chega ao mercado em 2027

Em 15 de setembro, durante sua conferência Autodesk University, a Autodesk apresentou uma prévia da IA agêntica↗ — software que executa tarefas de múltiplas etapas por meio de diferentes produtos — nas três nuvens setoriais da empresa: Forma, para construção; Fusion, para manufatura; e Flow, para entretenimento ⁴. O Assistente de nova geração que conectará as três terá uma experiência própria prevista para 2027; o cronograma de lançamento e as condições de assinatura serão anunciados naquele ano ⁴. A alta, portanto, paga hoje por produtos cujos termos comerciais ainda não existem. O negócio base segue compondo, independentemente disso: o trimestre encerrado em 31 de julho registrou receita de US$ 2,046 bilhões, alta de 16%, com margem operacional GAAP de 29% ⁵. A receita de AECO — a linha de construção e operações que corresponde ao novo cargo de Colella — subiu 17%, para US$ 1,029 bilhão, cerca de metade da receita da empresa ⁵.

Clones gratuitos, e a porta que deixam aberta

O contrapeso é público. Segundo o Tom's Hardware, Brandon Thomas — o engenheiro cujo pacote gratuito ArtCraft clona ferramentas da Adobe — lançou réplicas de código aberto do Excel, do PowerPoint e do Word↗ construídas com o Claude; sua comunidade já discute um "CADcraft" para usuários "que não gostam da Autodesk" ⁸. O tópico no Reddit▼−1.25% — Reddit, down 1.25 percent today acumulou 7.756 pontos e 1.536 comentários ⁹. A mesma reportagem admite que a maioria desses aplicativos está "ainda longe do que pretendem substituir" ⁸. O trimestre fechou em 31 de outubro, com orientação de receita entre US$ 2,125 bilhões e US$ 2,140 bilhões, e com a MaintainX — fabricante de software de operações que a Autodesk acertou comprar por US$ 3,6 bilhões em maio — ainda em digestão ⁷. Dois testes estão marcados para 27 de novembro: se a receita ultrapassa US$ 2,125 bilhões, e se a margem GAAP de 29% se mantém ao longo da integração da MaintainX ⁷. É o primeiro balanço em que o segmento de Colella responde por um preço que a IA ainda não justificou.