Backblaze का CoreWeave से 335 मिलियन डॉलर का अनुबंध: न्यूनतम राजस्व की शर्त मध्य-2027 से पहले लागू नहीं; स्टॉक 12.69 डॉलर पर
जून में एक दिन की 43% तेज़ी और दोगुने होते प्राइस टारगेट ने Backblaze का CoreWeave के साथ 335 मिलियन डॉलर का स्टोरेज सौदा इस गर्मी की सबसे चर्चित स्मॉलकैप एआई ट्रेड बना दिया। लेकिन अनुबंध की अपनी शर्तें न्यूनतम राजस्व की प्रतिबद्धता को लगभग मध्य-2027 तक के लिए टाले रखती हैं, और तब से स्टॉक फिसलकर 12.69 डॉलर पर आ गया है, जबकि एनालिस्टों का औसत टारगेट 22.83 डॉलर है।
Vincent Jiang · 3 min read
जून में एक स्टोरेज स्टॉक ने सीधी उड़ान भरी
23 जून 2026 को Backblaze−1.77% — Backblaze, down 1.77 percent today का स्टॉक 30% की तेज़ी के साथ खुला। इससे ठीक पहले कंपनी ने एनवीडिया−0.47% — एनवीडिया, down 0.47 percent today और ब्लैकस्टोन का समर्थन पाने वाले नियोक्लाउड CoreWeave+1.05% — CoreWeave, up 1.05 percent today के साथ पांच साल का, 335 मिलियन डॉलर का, मल्टी-एक्साबाइट स्टोरेज अनुबंध किया था — कंपनी का अब तक का सबसे बड़ा अनुबंध 134। उस दिन स्टॉक 43% की तेज़ी के साथ 11.66 डॉलर पर बंद हुआ; मई की शुरुआत के बाद का यह उसका सबसे अच्छा दिन था। रिटेल निवेशकों के बीच स्टॉक की चर्चा एक ही दिन में करीब 19,000% बढ़ गई थी 2। William Blair ने "अंडरपरफॉर्म" रेटिंग हटा ली और सौदे को "गेम-चेंजिंग" बताया; Citizens ने टारगेट 8 डॉलर से बढ़ाकर 14 डॉलर और Craig Hallum ने 6.50 डॉलर से 16 डॉलर किया 2।
री-रेटिंग की दो लहरें
दूसरी लहर 3 अगस्त को दूसरी तिमाही के नतीजों के बाद आई: राजस्व 18% बढ़कर 42.7 मिलियन डॉलर पहुंचा — गाइडेंस से ऊपर, और पूरे साल का अनुमान बढ़ाकर 172 से 174 मिलियन डॉलर कर दिया गया 4। Oppenheimer ने टारगेट 15 से बढ़ाकर 25 डॉलर किया, B. Riley ने 24 डॉलर और Lake Street व Citizens ने 21 डॉलर 56। सात एनालिस्टों का औसत टारगेट अब 22.83 डॉलर है; 9 अक्टूबर को शेयर 12.69 डॉलर पर बंद हुए 6।
अपडेट किए गए सभी Backblaze टारगेट 12.69 डॉलर के भाव से ऊपर; पांच में से दो ही कन्वर्टिबल के स्ट्राइक प्राइस को पार करते हैं
Data
| Value | |
|---|---|
| Craig Hallum | $16 |
| Citizens | $21 |
| Lake Street | $21 |
| B. Riley | $24 |
| Oppenheimer | $25 |
अनुबंध की घड़ी मध्य-2027 बताती है
हेडलाइन वाले 335 मिलियन डॉलर में से 22 मिलियन डॉलर तो बस वारंट की वैल्यू है। बाकी 313 मिलियन डॉलर कंपनी के शेष निष्पादन दायित्वों—रिमेनिंग परफॉर्मेंस ऑब्लिगेशंस—में दर्ज हुए, जो दूसरी तिमाही की दर पर कंपनी की कुल रेवेन्यू के सात से ज़्यादा तिमाहियों के बराबर है 4। नेट अनुबंध का करीब 70% हिस्सा प्लेटफॉर्म का है, और उस पर न्यूनतम कमिटमेंट करीब मध्य-2027 से ही लागू होता है। बाकी हिस्सा मैनेज्ड सर्विस है, जिसका हार्डवेयर CoreWeave के पास है; इसमें Backblaze को सॉफ्टवेयर और स्टाफिंग का रेवेन्यू मिलता है, हार्डवेयर का मार्जिन नहीं 4। यानी वैलिडेशन की कीमत बाज़ार ने जून में ही चुका दी थी; रेवेन्यू की तारीख़ 2027 की है।
कमाई से पहले बिल पहुंचता है
अनुबंध ने एक धीमा पड़ता कारोबार बचा लिया था: 2024 भर 25% से ऊपर रही ग्रोथ अनुबंध से पहले की दो तिमाहियों में घटकर करीब 12% पर आ चुकी थी 7। इसे निभाने में 2026 की रेवेन्यू का 55% से 65% तक हिस्सा कैपेक्स में जाएगा—कंपनी की गाइडेंस यही है। एडजस्टेड फ्री कैश फ्लो बस कैपिटल लीज़ के सहारे न्यूट्रल रहेगा और ग्रॉस मार्जिन में अस्थायी गिरावट आएगी 4। फंडिंग अगस्त में जुट गई: आकार बढ़ाकर जारी 175 मिलियन डॉलर का जीरो-कूपन कन्वर्टिबल, जिसकी मेच्योरिटी 2031 में है, कन्वर्जन प्राइस 21.94 डॉलर, साथ में 33.76 डॉलर पर कैप्ड कॉल्स 8। उस दिन शेयर 16.88 डॉलर पर बंद हुआ था। अब भाव 12.69 डॉलर है, यानी स्ट्राइक प्राइस मौजूदा भाव से 73% ऊपर है 86।
Backblaze की ग्रोथ CoreWeave सौदे से पहले घटकर 12% रह गई थी, सौदे के बाद Q2 रेवेन्यू 42.7 मिलियन डॉलर पहुंची
Data
| रेवेन्यू (मिलियन डॉलर) | |
|---|---|
| Q3 '24 | $32.59M |
| Q4 '24 | $33.79M |
| Q1 '25 | $34.61M |
| Q2 '25 | $36.3M |
| Q3 '25 | $37.16M |
| Q4 '25 | $37.76M |
| Q1 '26 | $38.67M |
| Q2 '26 | $42.71M |
तिमाही के आंकड़े बुल्स के साथ
दूसरी तिमाही में B2 स्टोरेज रेवेन्यू 34% बढ़ी। मई की कीमत बढ़ोतरी हटाकर गिनें तो ग्रोथ करीब 26% रही। CoreWeave कंपनी का चौथा बड़ा एआई क्लाउड ग्राहक है और करीब आधा दर्जन मैनेज्ड स्टोरेज अनुबंधों पर बातचीत जारी है 49। CoreWeave के एक वाइस प्रेसिडेंट के मुताबिक Backblaze की HDD स्टोरेज "बड़े स्केल पर भरोसेमंद और इस्तेमाल में आसान" है 3। लेकिन इनमें से कुछ भी दूसरा हस्ताक्षरित अनुबंध नहीं है। डिप्लॉयमेंट में देरी हुई या हार्ड ड्राइव महंगी हुईं, तो पहला झटका यहीं लगेगा 9।
फैसला तय शेड्यूल पर आएगा
कंपनी की तीसरी तिमाही की गाइडेंस 44.4 मिलियन डॉलर से 44.8 मिलियन डॉलर है, और नतीजे नवंबर में आएंगे 4। निर्णायक परीक्षा उसके बाद की है — दूसरे नियोक्लाउड के साथ अनुबंध, और CoreWeave के न्यूनतम कमिटमेंट का मध्य-2027 की रैंप-अप तक बने रहना। तब तक शेयरधारकों के हिस्से सिर्फ निर्माण, जीरो कूपन और इंतजार हैं।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
