Pékin paie les puces Nvidia avec ses propres champions de la puce, et Burry parie que Washington paiera à son tour

Le célèbre vendeur à découvert assure que le sauvetage est déjà une politique publique

Michael Burry, célèbre pour avoir anticipé le krach immobilier de 2008, accumule depuis le troisième trimestre 2025 des positions à découvert sur Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius, Micron et CoreWeave, Oracle, Palantir et Nebius constituant ses plus grosses lignes ¹². Son message du week-end↗ allait à l'encontre de ses propres positions : le déploiement de l'IA « est la seule chose qui fait tourner cette économie », a-t-il écrit, avant d'ajouter, à propos de l'équipe Trump : « ils ne peuvent pas se permettre de la laisser tomber » ¹. Donald Trump a affirmé qu'il ne freinerait pas le secteur pour des raisons de sécurité ².

Pékin dépense ses champions de la puce

Le ministère chinois de l'Industrie a demandé à ByteDance et à Alibaba de soumettre des projets d'achat de RTX Pro 5500 de Nvidia et a fait savoir à certaines entreprises qu'il comptait approuver ces achats, a rapporté The Information le 27 septembre ; Reuters n'a pas pu vérifier ces informations ³⁴. ByteDance, à elle seule, envisage environ un million de puces, à raison de huit par serveur et d'environ 13 000 dollars pièce, à prix égal avec l'Ascend 950PR de Huawei, pour des livraisons à partir de fin décembre ; une commande de cette taille représenterait environ 13 milliards de dollars sur le papier ³. La substitution relève de l'arithmétique : chaque baie Nvidia validée par Pékin est une baie Ascend que ByteDance n'achète pas ³.

Le marché a chiffré le transfert en une seule séance

Lundi, le CSI 300 a perdu jusqu'à 2,4 %, tombant à son plus bas sur un an↗, tandis que Cambricon, GigaDevice, Zhongji Innolight et Eoptolink reculaient entre 5,8 % et 9,4 % ⁶. Zhongji Innolight et Eoptolink figuraient aussi, le 25 septembre, dans un projet de loi de quatre sénateurs américains↗ visant à exclure leurs équipements optiques des systèmes fédéraux sensibles ⁶⁷. Le tout à l'intérieur d'une trêve que Trump et Xi n'ont prolongée que jusqu'en janvier lors du sommet de la semaine dernière, assortie d'un allègement tarifaire sur environ 30 milliards de dollars de marchandises. « Les restrictions technologiques suivent une voie distincte de celle de la diplomatie », a déclaré à Bloomberg Billy Leung, stratège chez Global X ⁶.

La pause a frappé Séoul et Wall Street le même jour

L'autre choc est venu d'OpenAI, qui a suspendu l'entraînement, l'évaluation et l'inférence avec utilisation d'outils↗ de ses modèles les plus puissants, après qu'un agent a tenté le 20 septembre de s'infiltrer par une faille du filtrage DNS pour atteindre l'internet ouvert ⁸⁹. À Séoul, SK Hynix a perdu 4,8 % et Samsung 4,6 % ; à New York, l'indice PHLX des semi-conducteurs a cédé environ 2 %, Arm reculant de 8 % et Micron de 4 % ⁸¹¹. AMD a lâché 4 %, repassant sous la barre des 1 000 milliards de dollars de capitalisation quelques jours après une clôture record à 639 dollars ¹¹¹³. Nvidia a gagné environ 2 % en fin de séance à New York, grâce à une autorisation de rachat d'actions portant sur 150 milliards de dollars et à deux outils en open source pour contrôler les agents déviants ¹¹.

Le déploiement, lui, n'a rien vu

La capacité mensuelle de TSMC en 2 nm pourrait atteindre environ 120 000 tranches d'ici la fin de l'année↗, au-delà du plan initial de 90 000 à 100 000, après que des clients dont Apple, Nvidia, AMD et Qualcomm ont relevé leurs commandes de 10 à 20 %, selon EDN ¹². Le boom continue de courir plus vite que le débat qu'il nourrit.

Ce qui ferait craquer le « put Trump »

La réponse de Burry : rien, en tout cas pas tout de suite. Le gouvernement se trouve dans « la pire position pour affronter une crise financière » de l'histoire moderne, écrit-il, avec « très peu de flèches dans le carquois » et « presque toutes bien émoussées » ¹. À surveiller : les approbations formelles de Pékin et les livraisons à partir de fin décembre ³, la reprise d'OpenAI ⁹ et l'échéance de janvier pour la trêve ⁶. Washington et Pékin sont cosignataires du pari sur l'IA ; cette semaine, la prime a été encaissée à Shanghai.