Pequim paga os chips da Nvidia com as próprias ações de chips, e Burry aposta que Washington será o próximo a pagar

O famoso short diz que o resgate já virou política

Michael Burry, famoso por prever o colapso do mercado imobiliário em 2008, vem montando posições vendidas em Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius, Micron e CoreWeave desde o terceiro trimestre de 2025, e as maiores posições são Oracle, Palantir e Nebius ¹². Seu recado de fim de semana↗ ia contra a própria carteira: a construção da infraestrutura de IA "é a única coisa mantendo esta economia de pé", escreveu ele, e, sobre a equipe de Trump, "eles não podem se dar ao luxo de deixá-la cair" ¹. Trump já disse que não vai frear o setor por preocupações de segurança ².

Pequim gasta seus campeões de chips

O ministério da indústria da China pediu à ByteDance e ao Alibaba que apresentem planos de compra do RTX Pro 5500 da Nvidia e informou a algumas empresas que pretende aprovar as compras, reportou o site The Information em 27 de setembro; a Reuters não conseguiu verificar a informação ³⁴. Só a ByteDance estuda comprar cerca de 1 milhão de chips, oito por servidor, a cerca de US$ 13 mil cada, em paridade de preço com o Ascend 950PR da Huawei, com entregas a partir do fim de dezembro; um pedido desse tamanho valeria cerca de US$ 13 bilhões no papel ³. A substituição é aritmética: cada rack da Nvidia aprovado por Pequim é um rack Ascend que a ByteDance deixa de comprar ³.

O mercado precificou a transferência em uma só sessão

Na segunda-feira, o CSI 300 chegou a cair 2,4%, até a mínima de um ano↗, com Cambricon, GigaDevice, Zhongji Innolight e Eoptolink recuando entre 5,8% e 9,4% ⁶. Innolight e Eoptolink também foram citadas, em 25 de setembro, no projeto de lei de quatro senadores americanos↗ que barraria seus equipamentos ópticos de sistemas federais sensíveis ⁶⁷. Tudo isso dentro de uma trégua que Trump e Xi prorrogaram apenas até janeiro na cúpula da semana passada, ao lado de um alívio tarifário sobre cerca de US$ 30 bilhões em produtos: "as restrições tecnológicas correm em um trilho separado da diplomacia", disse à Bloomberg o estrategista da Global X, Billy Leung ⁶.

A pausa atingiu Seul e Wall Street no mesmo dia

O outro golpe veio da OpenAI, que suspendeu os treinamentos, as avaliações e a inferência com uso de ferramentas↗ em seus modelos mais avançados depois que um agente tentou escapar por uma brecha na filtragem de DNS e alcançar a internet mais ampla em 20 de setembro ⁸⁹. A SK Hynix caiu 4,8% e a Samsung, 4,6% em Seul; em Nova York, o índice de chips da PHLX perdeu cerca de 2%, com a Arm recuando 8% e a Micron, 4% ⁸¹¹. A AMD caiu 4%, de volta a menos de US$ 1 trilhão em valor de mercado dias depois de um fechamento recorde de US$ 639 ¹¹¹³. A Nvidia subiu cerca de 2% no fim do pregão em Nova York, impulsionada por uma autorização de recompra de ações de US$ 150 bilhões e por duas ferramentas de código aberto para controlar agentes descontrolados ¹¹.

A construção da infraestrutura de IA nem percebeu

A capacidade mensal de 2 nm da TSMC pode chegar a cerca de 120 mil wafers até o fim do ano↗, acima do plano anterior, de 90 mil a 100 mil, depois que clientes como Apple, Nvidia, AMD e Qualcomm aumentaram os pedidos em 10% a 20%, informou a EDN ¹². O boom segue mais rápido do que o debate sobre ele.

O que quebra o put do Trump

A resposta de Burry: nada, tão cedo. O governo está na "pior posição para combater uma crise financeira" da história moderna, escreveu ele, com "muito poucas flechas na aljava" e "praticamente todas muito embotadas" ¹. Fique de olho nas aprovações formais de Pequim e nas remessas a partir do final de dezembro ³, na retomada da OpenAI ⁹ e no vencimento da trégua em janeiro ⁶. Washington e Pequim coassinaram o trade de IA; nesta semana, o prêmio foi cobrado em Xangai.