Bending Spoons supprime une grande partie des effectifs d'Airtable quelques semaines après un rachat à 1,28 milliard de dollars ; Glide vend, elle, une alternative à 25 dollars
Bending Spoons licencie une « grande partie » des équipes d'Airtable, quelques semaines après l'avoir rachetée pour 1,28 milliard de dollars. Le calcul de l'acquéreur ne tient que si la société tourne avec une fraction seulement de ceux qui l'ont construite — et cette arithmétique plane désormais sur toutes les valorisations privées de 2021 dans le logiciel.
Richard Tang · 3 min read
Bending Spoons−3.60% — Bending Spoons, down 3.60 percent today a annoncé lundi aux équipes d'Airtable$1.285B — Airtable, private, latest valuation $1.285B que « une grande partie » de l'effectif allait être licencié, les personnes concernées devant avoir quitté l'entreprise d'ici à la fin de la semaine, avec ce que le groupe présente comme des indemnités de départ substantielles 1. La coupe, c'est l'opération. Le conglomérat milanais s'est engagé en août à payer 1,28 milliard de dollars en numéraire pour cette application mi-tableur, mi-base de données 2, un prix qui n'est tenable que si le produit survit avec une fraction seulement de ceux qui l'ont construit.
Airtable : d'une valorisation de 11,7 milliards de dollars à un prix en numéraire de 1,28 milliard
Data
| Value | |
|---|---|
| Tour de table privé, 2021 | $11.7B |
| Marché secondaire, début 2026 | $4B |
| Bending Spoons, 2026 | $1.28B |
Un outil à 25 dollars fixe désormais le plafond
Partons du coût de remplacement. Glide, un constructeur d'applications par IA, vend une plateforme qui crée des applications métier internes « à partir d'un tableur, d'un prompt ou d'un fichier », et son offre d'entrée coûte 25 dollars par mois 3. Quand il suffit d'un prompt pour obtenir une application interne fonctionnelle, le code cesse de protéger une entreprise du no-code : la base installée devient l'actif. Airtable compte la plupart des entreprises du Fortune 100 parmi ses clients 2. Le spécialiste de l'ingénierie logicielle Gergely Orosz, qui a suivi Bending Spoons tout au long de ses acquisitions, s'attend à ce qu'Airtable finisse par tourner avec une cinquantaine de personnes, pour un prix qu'il évalue à environ deux ans et demi de son chiffre d'affaires 4.
La méthode précède l'IA ; c'est l'IA qui fait tenir le prix
La raison invoquée ? Une « conviction profonde selon laquelle les petites équipes livrent plus et mieux » 1. La correction, plus acérée, vient d'Orosz : ces licenciements ne doivent rien à l'IA. Depuis avant que l'IA n'entre dans le pitch, Bending Spoons achète des éditeurs de logiciels déficitaires et les fait tourner avec un dixième des effectifs, voire moins. Et, soutient-il, les fondateurs d'Airtable ont retenu l'offre la plus élevée en sachant ce qui allait suivre 56. Ce que l'IA a changé, c'est le coût de remplacement du produit lui-même, désormais assez faible pour faire tenir le prix. Bending Spoons donne déjà à chaque salarié un agent d'IA personnel, doté des mêmes accès que son humain 7.
L'argent des marchés finance le modèle
L'entreprise s'est introduite en Bourse au Nasdaq en juillet, à une valorisation de 18 milliards de dollars 2. Fin septembre, elle a syndiqué un complément de 1,25 milliard de dollars sur son crédit à terme, à échéance 2031, pour poursuivre ses acquisitions 8. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a plus que doublé, à 704 millions de dollars 7. La croissance organique s'est établie à 3 % : ici, l'effet composé s'achète, puis on coupe dans les coûts 7. Pour ce bilan, le marché paie près de 49 fois les bénéfices 8. Reste le maillon non éprouvé : 50 personnes peuvent-elles tenir une fiabilité aux standards du Fortune 100 ? Sur Vimeo$1.38B — Vimeo, private, latest valuation $1.38B, Bending Spoons assure que les incidents de stabilité ont chuté d'environ 90 % après sa prise de contrôle 7.
Chaque valorisation de 2021 a désormais son prix de référence
Derek Hernandez, analyste chez PitchBook, juge l'opération « négative pour les valorisations privées et positive pour la liquidité », une décote d'environ 80 % 9. Miro$1.79B — Miro, private, latest valuation $1.79B a été valorisée pour la dernière fois à 17,5 milliards de dollars 9. Le dernier tour de table de Talkdesk valorisait l'entreprise à 10 milliards de dollars 9. Ces valorisations ont désormais un prix de référence auquel se mesurer.
Un prix de référence : 1,28 milliard de dollars face à des valorisations de 10 à 17,5 milliards
Data
| Valorisation | |
|---|---|
| Miro, dernière valorisation | $17.5B |
| Airtable, tour de table 2021 | $11.7B |
| Talkdesk, dernier tour de table | $10B |
| Airtable, prix de cession | $1.28B |
Quand un agent peut reconstruire le produit, il ne reste à acheter que la base de clients. Les salariés qui quittent Airtable cette semaine connaissent cette base mieux que personne : ils sont donc les mieux placés pour diriger les nouveaux outils vers du vrai travail. Le rechiffrage et le réoutillage forment un seul et même mouvement — et le second est ouvert à quiconque s'y met dès aujourd'hui.
Deepdive
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