Block preanuncia 1.800 millones de dólares de ruido en bitcóin y dedica octubre a hacerlo crecer

Una nota hecha para que nadie la lea

Block▲+2.30% — Block, up 2.30 percent today publicó una nota preliminar el 8 de octubre↗ que, un día después, no había recibido más cobertura que la de los portales automatizados de datos de mercado en los que apareció ¹. En ella sitúa los ingresos del ecosistema de bitcóin de Cash App del tercer trimestre de 2026 —que, según Block, «representan principalmente el volumen total de compras de bitcóin tramitadas en Cash App»— en torno a los 1.800 millones de dólares, y prevé una ganancia por revalorización de 229,7 millones de dólares en su reserva corporativa de bitcóin, reconocida por debajo del resultado operativo y solo en las cuentas GAAP ¹. Los resultados completos llegarán el 3 de noviembre↗ ¹⁵. La nota explica también cómo leer esas cifras: las oscilaciones del bitcóin generan «una variabilidad significativa» en los ingresos declarados y en el beneficio neto GAAP, pero solo tienen «impactos moderados» en el beneficio bruto, el beneficio operativo ajustado y el beneficio por acción ajustado ¹. Los titulares del día sobre Block se los llevó, en cambio, la FTC ⁴.

Octubre hace crecer la partida que la nota descuenta

Desde el 1 de octubre, Block tiene en marcha «Bitcoin Does», su primera campaña de bitcóin dirigida al consumidor↗, pensada para los cerca de 60 millones de estadounidenses «curiosos por el bitcóin» que identificó una encuesta de agosto encargada por la propia compañía; se difunde en Instagram, en Fox Sports y antes de dos películas de diciembre ²⁷⁸. Cash App devuelve ahora hasta un 2% en bitcóin solo por mantener un saldo ³, y un 5% por pagar a comercios de Square ⁷. El marketing de octubre de Block está diseñado para hacer crecer una partida que su propia nota aconseja a los inversores descontar. Y la partida necesita ayuda: los ingresos por bitcóin del segundo trimestre cayeron un 13% interanual↗, hasta 1.890 millones de dólares, y el beneficio bruto de bitcóin bajó un 31%, hasta 72 millones, después de que Block recortara las comisiones de trading, incluida su eliminación en las compras de más de 2.000 dólares ⁷.

El beneficio bruto delata; el neto es el clima

En la métrica que, según Block, el bitcóin apenas toca, el historial apunta en una sola dirección: cinco trimestres consecutivos al alza↗, de 2.290 millones de dólares en el primer trimestre de 2025 a 3.170 millones en el segundo de 2026, un 25% más interanual, con un margen operativo ajustado récord del 27% ⁶⁹¹⁰. En esos mismos trimestres, el beneficio neto GAAP pasó de ganancias de 538 millones de dólares a pérdidas de 309 y de nuevo a ganancias de 89 millones ⁹. La ganancia por revalorización del bitcóin, de 229,7 millones, es, sencillamente, la última partida por debajo de esa línea ¹.

Leer los resultados del 3 de noviembre tal y como los escribió Block

Los registros presentados esta semana también recogen el escenario bajista. La investigación de la FTC, hecha pública en documentos judiciales a última hora del 7 de octubre↗ tras más de 1.500 reclamaciones, describe a clientes de Square y Cash App que llevan desde 2022 sin acceso a cantidades de hasta 2,5 millones de dólares, y vincula los fallos del servicio con los recortes de personal; Block despidió a más del 40% de su plantilla a comienzos de 2026 y asegura que colabora de buena fe con el organismo ⁴⁶. Insiders comunicaron cinco ventas por un total de unos 6,87 millones de dólares entre el 16 de septiembre y el 7 de octubre ¹. El 3 de noviembre, las cifras que deberían decidir el múltiplo son el beneficio bruto y la previsión anual elevada a 12.500 millones de dólares↗ ¹⁰. Si, en cambio, la partida de bitcóin de 1.800 millones de dólares es la que mueve la acción, ese movimiento pone precio a un ruido que Block ya ha etiquetado.