ब्लॉक ने 1.8 अरब डॉलर के बिटकॉइन 'शोर' का एलान पहले ही कर दिया, अब पूरा अक्टूबर उसी को बढ़ाने में जुटा है
3 नवंबर के नतीजों से 26 दिन पहले ब्लॉक ने कैश ऐप की बिटकॉइन आय 1.8 अरब डॉलर और 229.7 मिलियन डॉलर के लाभ के आंकड़े पहले ही जारी कर दिए हैं—आंकड़े, जिन्हें कंपनी की अपनी नोट मुनाफे को ज्यादा छूते नहीं बताती। कंपनी का पहला कंज्यूमर बिटकॉइन विज्ञापन अभियान ठीक इसी लाइन को बढ़ाने के लिए बनाया गया है।
Vincent Jiang · 3 min read
नजरअंदाज होने के लिए ही बनाया गया बयान
ब्लॉक+2.30% — ब्लॉक, up 2.30 percent today ने 8 अक्टूबर को एक प्रारंभिक नोट जारी की। अगले दिन तक वह सिर्फ उस ऑटोमेटेड मार्केट-डेटा सर्विस पर दिखी, जिस पर वह पहली बार आई थी; आगे की कोई कवरेज नहीं हुई 1। इसमें 2026 की तीसरी तिमाही की कैश ऐप बिटकॉइन इकोसिस्टम रेवेन्यू करीब 1.8 अरब डॉलर आंकी गई है—ब्लॉक के मुताबिक यह 'मुख्य रूप से कैश ऐप पर हुई कुल बिटकॉइन खरीद की रकम' दर्शाती है। साथ ही कंपनी अपने कॉर्पोरेट खजाने में जमा बिटकॉइन पर 229.7 मिलियन डॉलर का पुनर्मापन लाभ (remeasurement gain) अपेक्षा करती है, जो सिर्फ GAAP हिसाब में दर्ज होगा—परिचालन आय से नीचे 1। पूरे नतीजे 3 नवंबर को आएंगे 15। नोट यह भी बताती है कि इन आंकड़ों को कैसे पढ़ा जाए: बिटकॉइन की चढ़ाई-गिरावट 'रिपोर्टेड आय और GAAP शुद्ध लाभ में भारी अस्थिरता' पैदा करती है, लेकिन सकल लाभ, समायोजित परिचालन आय और समायोजित EPS पर उसका असर 'मामूली' रहता है 1। उस दिन ब्लॉक पर छपने वाली सुर्खियां इस बयान की नहीं, FTC की जांच की थीं 4।
अक्टूबर का अभियान उसी लाइन को बढ़ाएगा, जिसे नोट नजरअंदाज करने को कहती है
1 अक्टूबर से ब्लॉक अपना पहला कंज्यूमर बिटकॉइन अभियान 'Bitcoin Does' चला रहा है। निशाना अमेरिका के करीब 6 करोड़ वे लोग हैं, जिन्हें कंपनी की ओर से कराई गई अगस्त की एक सर्वे 'बिटकॉइन की ओर झांकने वाले' (bitcoin-curious) बताती है। अभियान इंस्टाग्राम और फॉक्स स्पोर्ट्स पर चल रहा है, दिसंबर में आने वाली दो फिल्मों से पहले के विज्ञापनों में भी 278। अब कैश ऐप सिर्फ बैलेंस रखने पर भी बिटकॉइन में 2% तक कैशबैक देता है 3, और स्क्वायर (Square) सेलर्स से पेमेंट करने पर 5% कैशबैक 7। ब्लॉक का अक्टूबर का यह मार्केटिंग उसी लाइन को बढ़ाने के लिए गढ़ा गया है, जिसे नजरअंदाज रखने के लिए कंपनी का अपना बयान ही निवेशकों को कहता है। लाइन को इस मदद की जरूरत भी है: दूसरी तिमाही में बिटकॉइन आय पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले 13% गिरकर 1.89 अरब डॉलर रह गई, और बिटकॉइन पर सकल लाभ 31% गिरकर 72 मिलियन डॉलर पर आ गया, क्योंकि ब्लॉक ने ट्रेडिंग फीस घटा दीं—2,000 डॉलर से बड़ी खरीद पर तो उन्हें पूरी तरह हटा दिया 7।
असली संकेत सकल लाभ में, शुद्ध लाभ तो बस मौसम है
जिस पैमाने पर ब्लॉक के मुताबिक बिटकॉइन का असर नाममात्र पड़ता है, उसका रिकॉर्ड एक ही दिशा में चलता रहा है: लगातार पांच तिमाहियों तक इजाफा—2025 की पहली तिमाही के 2.29 अरब डॉलर से 2026 की दूसरी तिमाही में 3.17 अरब डॉलर तक, यानी पिछले साल की इसी तिमाही के मुकाबले 25% ऊपर, रिकॉर्ड 27% समायोजित परिचालन मार्जिन पर 6910। इन्हीं तिमाहियों में GAAP शुद्ध लाभ का सफर 538 मिलियन डॉलर के मुनाफे से शुरू होकर 309 मिलियन डॉलर के घाटे तक गया और फिर 89 मिलियन डॉलर के मुनाफे पर लौट आया 9। 229.7 मिलियन डॉलर का बिटकॉइन लाभ उस लाइन के नीचे दर्ज होने वाली बस ताजा मद भर है 1।
सकल लाभ लगातार पांच तिमाहियों तक बढ़ा; शुद्ध लाभ घाटे में जाकर मुनाफे में लौटा
- सकल लाभ
- GAAP शुद्ध लाभ
Data
| सकल लाभ | GAAP शुद्ध लाभ | |
|---|---|---|
| Q1 '25 | $2.29B | $0.19B |
| Q2 '25 | $2.54B | $0.54B |
| Q3 '25 | $2.66B | $0.46B |
| Q4 '25 | $2.87B | $0.12B |
| Q1 '26 | $2.91B | -$0.31B |
| Q2 '26 | $3.17B | $0.09B |
3 नवंबर के नतीजे वैसे ही पढ़िए, जैसे ब्लॉक ने उन्हें लिखा है
इस हफ्ते की फाइलिंग्स में गिरावट (बेयर केस) का तर्क भी मौजूद है। 1,500 से ज्यादा शिकायतों के बाद FTC की वह जांच, जो 7 अक्टूबर की देर शाम अदालती दस्तावेजों में सामने आई, बताती है कि 2022 से स्क्वायर और कैश ऐप के ग्राहकों की 2.5 मिलियन डॉलर तक की रकम उनकी पहुंच से बाहर रही, और सेवा की इन नाकामियों को स्टाफ में कटौती से जोड़ा गया है; ब्लॉक ने 2026 की शुरुआत में अपने कर्मचारियों की तादाद 40% से ज्यादा घटाई थी और कंपनी कहती है कि वह एजेंसी के साथ पूरी सद्भावना से काम कर रही है 46। इनसाइडरों ने 16 सितंबर से 7 अक्टूबर के बीच कुल करीब 6.87 मिलियन डॉलर की पांच बिकवालियों की जानकारी दर्ज कराई 1। 3 नवंबर को कंपनी का वैल्यूएशन मल्टीपल तय करने वाले आंकड़े होने चाहिए—सकल लाभ और बढ़ाई गई 12.5 अरब डॉलर की पूर्ण वर्ष गाइडेंस 10। अगर इसके बजाय 1.8 अरब डॉलर की बिटकॉइन लाइन ही शेयर को हिला देती है, तो वह चाल उस शोर की कीमत लगा रही होगी, जिस पर ब्लॉक ने खुद पहले ही शोर का ठप्पा लगा दिया है।
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
