BMW zählte Figure-Roboter einzeln – die Bewertung rechnet mit 100.000

Neues Geld zu einer ein Jahr alten Bewertung

Figure führt Gespräche über eine Finanzierung von 1,5 Mrd. Dollar zu einer Bewertung von rund 39,5 Mrd. Dollar, wie Reuters am 8. Oktober berichtete↗ ¹. Tage zuvor hatte The Information↗ berichtet, dass Nvidia▼−2.00% — Nvidia, down 2.00 percent today über eine weitere Milliarde Dollar bei rund 38 Mrd. Dollar vor neuem Geld gesprochen hat ². Abgeschlossen ist keine der beiden Runden.

Auf dem Prüfstand steht die Marke vom September 2025, als die Series-C-Runde bei 39 Mrd. Dollar abschloss↗ – nach 2,6 Mrd. Dollar 19 Monate zuvor ³. Insgesamt hat Figure rund 1,9 Mrd. Dollar eingesammelt ⁴ und nie nennenswerte Umsätze offengelegt; unabhängige Analysten verorten sie im niedrigen zweistelligen Millionenbereich↗ ⁵.

Was BMW tatsächlich zählte

Der Einsatz, auf dem diese Marke ruht, ist das BMW-Werk Spartanburg – und BMWs Schilderung wird dabei immer enger. Im Pilotbetrieb 2025 lief jeweils nur ein Roboter, ein zweiter sprang ein, während der erste lud; dennoch bewegte er etwa 90.000 Teile und half mit beim Bau von rund 30.000 SUV des Typs X3 ³. Figure-Gründer Brett Adcock sagte Forbes, er schätze, dass „sechs oder acht“ Roboter vor Ort seien, und sei sich „ziemlich sicher“, dass BMW zahle – Punkte, die er mit seinem Presseteam abklären wollte ³.

Die Rückkehr im Juni war nach BMWs Darstellung ein Test außerhalb der Serienproduktion, an dem zwei oder drei Roboter beteiligt waren – und der ist beendet: Zurzeit arbeitet kein Figure-Roboter im Werk, und von den vier Robotern im Werbevideo hat einer die Arbeit tatsächlich erledigt ³. Ob Geld geflossen ist, will BMW nicht sagen ³.

Das Memorandum, das den Preis gesetzt hat

In der Finanzierungsrunde des vergangenen Jahres waren bis zu 1,2 Mrd. Dollar für Parkway und Align reserviert – zwei kleine Firmen, die ihre Zuteilungen über Zweckgesellschaften (Special Purpose Vehicles, SPVs) auffüllten und dabei teils schon Einlagen ab 100.000 Dollar entgegennahmen ³. Ein Align-Memorandum sagte diesen Käufern, ein Weg zu 100.000 Robotern über vier Jahre bedeute „9 Mrd. Dollar ARR unter den aktuellen Preisannahmen“ – ARR steht für annual recurring revenue, also wiederkehrende Jahresumsätze ³.

Der zweite namentlich genannte Kunde – Berichten zufolge UPS – wollte sich nicht äußern; die Gewerkschaft Teamsters sagt, UPS habe sie von den Figure-Tests nie in Kenntnis gesetzt, obwohl dies nach ihrer Darstellung vorgeschrieben sei ³. OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T warf Figure ein „kontinuierliches Versagen, die geforderten Leistungen zu erbringen“ vor und stieg aus ³. Figure-Gründer Brett Adcock drohte im April 2025 mit Verleumdungsklagen gegen ähnliche Berichterstattung; was daran falsch war, hat er öffentlich nie gesagt ⁶.

Die Roboter sind weiterhin real

Auch die Gegenseite verdient ihre Zählung. BMW bestätigt, dass der Pilotbetrieb etwa 90.000 Teile bewegte und beim Bau von Zehntausenden Fahrzeugen half – eine Arbeit, die Forbes als bedeutsame Leistung bezeichnet ³. Eine Mitteilung der BMW Group von Juni teilte mit, Figure-03-Roboter hätten im Werk Spartanburg den Logistikbetrieb aufgenommen↗ – der Vizepräsident des Werks, Ulrich Wieland, wurde darin namentlich zitiert ⁷.

BotQ, Figures Roboterfabrik, meldet die Auslieferung von mehr als 350 Robotern der dritten Generation – gemessen an einem Jahresziel von 12.000 Einheiten. Die Angaben stammen vom Unternehmen selbst, eine Aufschlüsselung nach kommerziellen Verkäufen fehlt ⁸⁹. Der Rechenzentrumsbetreiber Nscale hat Rechenleistung im Wert von 3,5 Milliarden Dollar zugesagt↗, ausbaubar auf mehr als 6 Milliarden Dollar – auf bis zu 100.000 Nvidia-GPUs an seinem Standort im texanischen Barstow ab Ende 2027 ²⁹.

Nvidia hält beide Enden des Geschäfts – Berichten zufolge ist der Konzern Investor und Chiplieferant zugleich ⁴. Der nächstliegende öffentliche Vergleichswert, Unitree, legte für seinen Börsengang in Shanghai eine Basisbewertung von 6,2 Milliarden Dollar fest – auf Basis von 253 Millionen Dollar Umsatz im Jahr 2025 und einem bereinigten Gewinn ⁵.

Was am Ende entscheidet

Drei Anhaltspunkte entscheiden über die Marke: ob diese Finanzierungsrunde nahe der Marke abgeschlossen wird, ob auch nur ein Kunde bestätigt, für eine Roboterflotte zu zahlen, und ob der Ausbau in Barstow wie geplant Ende 2027 abgeschlossen ist ². Eine Vermögensschätzung setzt das Vermögen von Figure-Gründer Brett Adcock auf 23,4 Milliarden Dollar an – der Großteil beruht auf der aktuellen Marke ³.

Nach den bisherigen offiziellen Angaben laufen die beiden Zählungen nicht zusammen. BMW zählt Roboter, die in Spartanburg gearbeitet haben: im Pilotbetrieb einen nach dem anderen, im Juni-Test höchstens drei. Die 100.000 Roboter sind eine Projektion in einem Vertriebsmemorandum – und auf dieser Projektion ruht die Bewertung.