La licencia de 74 millones de dólares entre Butterfly y Midjourney descansa sobre un escáner sin autorización de la FDA ni IA
La división de licencias de chips de Butterfly Network acaba de firmar un trimestre récord y de lograr su primer socio comercial. Su mayor licenciatario es un escáner de bienestar sin autorización de la FDA, sin inteligencia artificial y con una hoja de ruta para 2028 que termina en su propio silicio.
Vincent Jiang · 3 min read
Un baño, un anillo de chips y una espera de 20 minutos
El primer producto de hardware de Midjourney sumerge a la persona en agua templada y la hace atravesar un anillo de 40 chips de ultrasonido, todos ellos fabricados por Butterfly Network 12. La promesa: una exploración 3D de cuerpo completo en 60 segundos, unos «delfines usando la ecolocalización» para humanos 12. El prototipo que existe hoy tarda unos 20 minutos, ha escaneado apenas a una docena de personas y, por propia admisión del fundador, David Holz, todavía no incorpora inteligencia artificial en su proceso de imagen 13.
Pase lo que pase, el licenciador cobra
Butterfly documentó el acuerdo en un formulario 8-K del 17 de noviembre de 2025: hasta 74 millones de dólares en pagos a lo largo de cinco años, en unos términos que, según lo publicado, contemplan 15 millones por adelantado más 10 millones al año 34. El dinero ya está entrando. En el segundo trimestre de 2026, los ingresos alcanzaron un récord de 32,6 millones de dólares, un 39% más. El margen bruto subió del 63,7% al 71,4%, y Butterfly explicó que el crecimiento en Estados Unidos procedía sobre todo de las licencias Embedded —Midjourney incluida—, antes de elevar su previsión anual a una horquilla de entre 119 y 123 millones de dólares 5.
Los ingresos de Butterfly marcaron un récord de 32,6 millones el trimestre en que llegó el dinero de la licencia de Midjourney
Data
| Ingresos trimestrales | |
|---|---|
| T3 '23 | $15.42M |
| T4 '23 | $16.52M |
| T1 '24 | $17.66M |
| T2 '24 | $21.49M |
| T3 '24 | $20.56M |
| T4 '24 | $22.35M |
| T1 '25 | $21.23M |
| T2 '25 | $23.38M |
| T3 '25 | $21.49M |
| T4 '25 | $31.51M |
| T1 '26 | $26.53M |
| T2 '26 | $32.61M |
Bienestar por diseño, no por casualidad
El escáner vende «mapas de composición corporal», una etiqueta de bienestar que lo mantiene por ahora al margen de la autorización diagnóstica de la FDA 123. Andrew Brackmann, analista de William Blair, enumeró esa misma semana las preguntas pendientes: con qué rapidez podría llegar esa autorización diagnóstica, quién reembolsa una exploración y si el cribado rutinario de cuerpo completo ha demostrado alguna utilidad 7. Las revisiones del cribado de cuerpo completo con resonancia magnética detectan hallazgos incidentales en el 20%-40% de las exploraciones, y solo el 5%-15% de esos hallazgos requiere tratamiento 3.
El chip gana dinero en otros frentes
El 1 de octubre, el robot Focalist de Mendaera, que cuenta con autorización de la FDA, se convirtió en el primer socio de Butterfly Embedded en llegar al mercado, con una sonda iQ3 personalizada 8. Los ingresos de Embedded alcanzaron los 10,8 millones de dólares en el segundo trimestre, un 439% más interanual, según datos facilitados por la propia compañía 9. Needham inició la cobertura del valor el 22 de septiembre con una recomendación de compra y un precio objetivo de 10 dólares, y la acción se disparó un 22%, hasta los 9,93 dólares; el 1 de octubre cotizaba a 8,93 dólares 10119.
La nota al pie de 2028
La hoja de ruta de Midjourney contempla para 2028 un escáner de tercera generación con silicio de diseño propio en lugar de los chips licenciados de Butterfly 3. El propio comunicado de Butterfly dice que las generaciones futuras utilizarán «sustancialmente más» módulos 4. A Butterfly le pagan 74 millones de dólares por suministrar a un cliente cuya hoja de ruta termina en suministrarse a sí mismo. Mientras tanto, la directiva Megan Carlson presentó el 2 de octubre su cuarto formulario 144 desde julio: 10.114 acciones por 88.447,94 dólares. Con ello, sus notificaciones suman ya unas 134.000 acciones y 1,06 millones de dólares, la mayor parte para cubrir impuestos derivados del vesting 12.
Qué lo decidirá
Tres lecturas zanjan el debate: el número de cuerpos que pasan por el escáner, los ingresos del tercer trimestre frente a la horquilla prevista de entre 26 y 30 millones de dólares 5, y el próximo hito de Midjourney en un formulario 8-K. Una docena de cuerpos es una demo. Diez mil son un negocio.
Deepdive
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