Лицензионная сделка Butterfly с Midjourney на $74 млн держится на сканере без разрешения FDA и без ИИ

Ванна, кольцо из чипов и 20 минут ожидания

Первый аппаратный продукт Midjourney опускает человека в теплую воду и проводит его сквозь кольцо из 40 ультразвуковых чипов — все до единого производства Butterfly Network ¹². Обещание — 3D-сканирование всего тела за 60 секунд, «эхолокация» для человека, как у дельфинов ¹². Существующий прототип работает около 20 минут, просканировал около десятка человек и, по признанию самого основателя Midjourney Дэвида Хольца, пока не задействует ИИ в цепочке обработки изображений↗ ¹³.

Лицензиар зарабатывает при любом исходе

Детали сделки Butterfly раскрыла в отчете по форме 8-K от 17 ноября 2025 года↗: до $74 млн платежей за пять лет; по сообщениям, схема предполагает $15 млн аванса и по $10 млн в год ³⁴. Деньги уже поступают. Выручка во II квартале 2026 года↗ достигла рекордных $32,6 млн, увеличившись на 39%; валовая маржа выросла с 63,7% до 71,4%. По словам Butterfly, рост в США обеспечило прежде всего лицензионное направление Embedded, включая Midjourney, после чего компания повысила прогноз по итогам года до $119–123 млн ⁵.

Велнес — сознательный выбор, а не случайность

Сканер продает «карты состава тела» — велнес-ярлык, который пока избавляет его от необходимости получать диагностическое разрешение FDA ¹²³. Аналитик William Blair Эндрю Бракманн в ту же неделю перечислил открытые вопросы: как быстро удастся получить диагностическое разрешение, кто возмещает стоимость сканирования и есть ли вообще хоть какая-то доказанная польза от регулярного сканирования всего тела ⁷. По данным обзоров исследований МРТ-скрининга всего тела, случайные находки выявляются в 20–40% сканирований, и лишь 5–15% из них требуют лечения ³.

Чип зарабатывает и в других местах

1 октября робот Focalist компании Mendaera, получивший разрешение FDA, стал первым партнером Butterfly Embedded, вышедшим на рынок↗: он работает с кастомизированным датчиком iQ3 ⁸. Выручка направления Embedded во II квартале достигла $10,8 млн — рост на 439% год к году, по данным компании ⁹. 22 сентября аналитики Needham начали освещение акций с рекомендации «покупать» и целевой ценой $10, после чего акции подскочили на 22%, до $9,93; 1 октября бумага торговалась по $8,93 ¹⁰¹¹⁹.

Сноска про 2028 год

В дорожной карте Midjourney на 2028 год предусмотрен сканер третьего поколения — на кремнии собственной разработки, а не на лицензированных чипах Butterfly ³. В собственном релизе Butterfly говорится, что будущие поколения будут использовать «существенно больше» модулей ⁴. Butterfly получает $74 млн за поставки клиенту, чья дорожная карта заканчивается переходом на самообеспечение. Тем временем топ-менеджер компании Меган Карлсон 2 октября подала четвертое с июля уведомление по форме 144↗: 10 114 акций на $88 447,94. Всего ее уведомления охватывают около 134 тыс. акций на $1,06 млн, большая часть — на уплату налога при вестинге ¹².

Что решит исход

Спор закроют три показателя: сколько тел прошло через сканер, выручка III квартала против прогноза в $26–30 млн ⁵ и следующая веха от Midjourney в форме 8-K. Дюжина тел — это демо. Десять тысяч — это бизнес.